【焦点】签18亿元大单！“傍上”腾讯，捷成股份的“精彩故事”在后头？

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2月13日，捷成股份公告，控股孙公司新疆华秀于近日与腾讯签订了《影视节目授权合同》，合同金额高达18亿元，占其2020年营收比重达到56.54%。

“傍上”巨头腾讯，如此大订单，自然引发市场热议。

2月14日，捷成股份股价高开高走，一度上涨8.23%，后震荡回落，收盘跌2.27%，报收6.89元/股，市值177.4亿元。

值得一提的是，在此前1月14日，公司股价出现过一次异动，连续两个交易日收出20%涨停，累计涨幅达44%。

绑定腾讯，版权市场迎政策春风

本次合同，腾讯享有《黄金时代》等总数量不少于6332部影视节目在合同约定范围内的信息网络传播权。

从公告来看，腾讯一直是公司的大客户，2019至2021年度贡献的营业收入也分别达到7.29亿元、3.72亿元和4.5亿元，占当年度营收比例分别为25%、15%、15%。

此次合同，有望进一步加深双方的合作关系，为公司拓展了良好的市场影响力，提升了公司盈利能力。

华西证券研报表示，行业政策春风不断，《知识产权强国纲要》、《中国电视剧十四五发展规划》、《短视频内容审核细则》等政策文件显著利好影视版权运营相关业务的长期发展。

2021年12月，国家版权局正式印发《版权工作“十四五”规划》，规划提出到2025年，版权产业增加值占国内生产总值的比重要提高到7.5%左右，核心版权产业增加值占国内生产总值的比重提高到4.75%左右。

随着国家近年来对知识产权的保护力度的加大，国内影视版权运营市场逐渐规范。

而从业内公司的版权数量来看，捷成股份则是目前国内最大的影视新媒体版权运营商。捷成股份同时和腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等长视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商均有版权相关合作。近日，捷成华视网聚所独家拥有新媒体发行权的大热美剧《老友记》已于2月11日在全平台上线。

2021年12月，捷成股份在接受机构调研时表示：首先，在国内防疫形势大好的情况下，院线恢复常态，公司的院线新片发行业务得到恢复；其次，以西瓜视频、B站以及直播平台等新型平台入局长视频领域，公司版权的需求也大幅提升。

版权大户，前两年却暴亏36亿？

捷成股份在业内号称“版权大户”。公司主营业务包括影视版权业务、音视频技术业务，以及内容制作业务。其中，版权业务贡献主要营收和利润。

其实，公司前两年曾经历“至暗时刻”，其归母净利润2019年亏损23.8亿元，2020年亏损12.39亿元，两年合计亏损超过36亿元，主要原因是大额信用减值损失和资产减值损失。

值得欣喜的是，捷成股份预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元至4.9亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈。

版权业务正是公司业绩翻身的主要原因。数据显示，公司新媒体版权运营及发行业务去年预计实现营业收入约30.87亿元，实现净利润约5.61亿元。

从捷成股份版权运营的核心思路来看，2021年度，公司继续深挖现有客户需求与合作，加大片库的发行力度，增强片库的变现能力；同时进一步强化新业务模式的探索，以华视网聚的海量内容开展联合运营。此外，公司还抓住5G时代大屏端发展机遇，拓展家庭多屏数字发行模式，打造家庭客厅影院。

不过值得一提的是，公司近期各种“操作”不断。

2021年11月22日，捷成股份公告董事会收到财务总监张文菊女士提交的书面辞职报告。

仅一个多月后的12月29日，公司又公告变更合作了五年的会计师事务所。公司称，“与天衡的合同期限届满”，“为更好地保证审计工作的独立性、客观性及公允性，并综合考虑公司业务发展和未来审计服务需求，拟聘任中兴财光华担任公司2021 年度审计机构”。

另外，由于会计质量等方面的问题，捷成股份近五年来首次收到证监会处罚。

根据北京证监局的处罚决定书，2018年底至2019年3月，公司控股股东徐子泉存在非经营性占用上市公司资金的行为，累计占用金额7400万元，上述资金占用事项未按相关规定履行审批程序和信息披露义务。

为此，捷成股份、公司控股股东徐子泉、时任总经理陈同刚、时任财务总监张文菊被北京证监局采取责令改正的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。此前的2021年11月19日，捷成股份及上述责任人也被深交所采取了通报批评的处分。

结语——

捷成股份前两年的业绩“暴雷”，本质也是公司内部的一次出清，随着未来跟腾讯等巨头的深度合作，版权业务高增长的确定性较大。

2月13日，捷成股份新增2家机构对其2021年度业绩做出预测。6个月内累计共3家机构，预测2021年净利润均值为5.07亿元，其中，2家机构“买入”，1家机构“优于大市”。