新经济风云录|数据中心的关键：UPS龙头科士达有大动作！

原創

科士达（002518.SZ）3月2日公告：3月1日，公司接待易方达基金等多家机构调研，机构调研会议纪要显示，公司称“计划依赖数据中心渠道布局切入新能源业务”。

在谈及公司战略上，公司称：公司以电子电力转换技术为核心，积极布局数据中心及新能源板块业务，并计划在现有的业务模式上，加速向“数据中心备电系统”、“光伏+储能”、“光储充”等一体化解决方案的业务发展方向探索；在产品技术上也将持续加大研发投入，坚持自主创新，以实现公司的可持续发展。

以上涉及多个概念：数据中心、光伏、储能、新能源。

近日，多部门联合印发通知，“东数西算”工程正式全面启动，将在全国范围内建设十大数据中心集群，十四五期间有望带动IDC投资建设超过4000亿元。

对于“东数西算”对公司业务带来的影响，公司在机构调研上表示：

“东数西算是提升国家整体算力水平的大工程，项目逐渐落地，将对整个数据中心市场进行扩容，整体项目量增加，从而提升行业的整体增速。公司处于数据中心行业上游设备提供端，面对这样的市场机会，定会积极争取项目、优化供应链配置、保障产品质量，发挥公司在数据中心的既有优势，努力夯实主业。”

近日国信证券研报称：光伏组件成本压力降低，新能源及储能装机有望维持提速：

1）光伏：预计2025年我国新增光伏装机容量有望超过110GW，2020-25期间年均复合增速11%，2022年组件端成本压力减轻，中游出货有望提速；2）储能：光储融合加速，电化学储能开启千亿蓝海市场。

而以上信息，恰巧和科士达目前的业务是比较匹配的。资料显示，科士达集团总部设在深圳南山，专注于数据中心产品、光伏新能源产品、电动汽车充电桩产品、储能产品的研发制造。

科士达是行业领先的UPS生产商，是国内最早进入数据中心解决方案的企业之一，公司数据中心主要产品有不间断电源（UPS）、精密空调、高压直流电源、通信电源等。现形成了数据中心、新能源（含光伏、储能及充电桩业务）两大产品线，2020年末占比分别为78%/10%。

公司业务几大板块：

1、数据中心以UPS为抓手进一步延伸提供全面的解决方案，目前已经实现全功率段覆盖的UPS、精密空调、配电柜、机柜、蓄电池、电池箱电池架、数据中心监控到提供IDU/IDM/IDR一体化解决方案涵盖数据中心关键基础设施全方位产品；

2、新能源光伏及储能主要包含逆变器及储能产品等，包括：集中式光伏逆变器、组串式光伏逆变器、智能汇流箱、防逆流箱、直流配电柜、太阳能深循环蓄电池、监控及家用逆变器、模块化储能变流器、集中式储能变流器、集逆变升压一体化集成系统、第二代储能系统能量管理及监控平台、调峰调频系统、大型集装箱式储能集成系统、光储充系统等；

3、汽车充电桩业务提供充电桩及系统综合解决方案，主要包括：充电桩模块、一体式直流快速充电桩、分体式直流快速充电桩、壁挂式交流充电桩、立柱式交流充电桩、监控系统等。公司电动汽车充电桩产品具有模块化设计、高智能化、高利用率、高防护性、高安全性、高适应性等优势，搭载智能充电系统、配电系统、储能系统、监控系统、安防系统、运维管理系统形成一体化解决方案，能够满足各类应用场景。

从已公布的2021年三季报来看，2021年前三季度公司主营收入18.48亿元，同比上升17.41%；归母净利润2.81亿元，同比上升20.23%；扣非净利润2.3亿元，同比上升12.09%。

其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6.57亿元，同比下降5.18%；单季度归母净利润1.02亿元，同比上升0.0%；单季度扣非净利润7598.9万元，同比下降20.36%；负债率34.13%，投资收益2298.65万元，财务费用-76.83万元，毛利率33.81%。

科士达的UPS是数据中心的重要组成部分，是数据中心的关键之一。从成本构成看，电力电源端投资占数据中心资本开支比例超过60%，UPS占比超过18%。根据A股几家上市公司披露，数据中心建造成本中设备投入为最大成本开支项，占比约80%。其中，电器设备占比超过60%（按照设备类型划分，包含：发电机、电力设备、UPS，分别为23%/20%/18%）。

国信证券认为，国内UPS头部厂商优势明显，国产替代背景下市占率有望进一步提升。根据ICT research统计，2019年国外厂商占比超过61%（同比-1.2pct），国内厂商占比超过38%（同比+2pct），国外前3大供应商为维谛、山特、施耐德，国内头部厂商包括华为、科华数据、科士达、易事特。

公司如何利用主营业务优势去切入数据中心、新能源赛道？公司在机构调研会上表示：

对公司来说，以UPS起家，以电子电力转换技术为核心基础，逐渐布局了光伏逆变器、储能变流器、充电桩业务，几块核心产品底层技术同源，但在产品设计上基于不同的应用场景和适用环境，细节要求各不相同。所以在技术层面上，公司有较深的积累，这也是公司进行业务布局延伸的核心基础。

此外，公司表示：

数据中心耗能高，对于电力需求巨大，能源管理成为重要一环。特别是在电力资源紧缺、峰谷电价差拉大的情况下，数据中心+新能源成为了一个优选方向，“数中+储能”、“光伏+数中+储能”等模式可让数据中心成为新能源行业发展的一个巨大细分市场，这也是公司探索两大板块业务融合发展的方向。

截止2月28日，公司股东户数约5.6万户，该股今年以来有2家机构给出3次评级（其中安信证券给出两次评级），都为“买入”；今年以来机构目标均价为27.59元。

该股近3个月融资净流出2.65亿元，融资余额减少；融券净流入1158.72万元，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，科士达好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)

作者：许螣垚