深度解读！新能源汽车补贴大幅下降 谁会是“裸泳者”?

26日盘后，新能源补贴政策落地：财政部、工信部等四部委发布关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知，通知指出，降低新能源乘用车、新能源客车、新能源货车补贴标准。

1）通知3月26日起实施，2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。

2）过渡期期间，符合2018年技术指标要求但不符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆，按照通知对应标准的0.1倍补贴，符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆按2018年对应标准的0.6倍补贴。过渡期期间销售上牌的燃料电池汽车按2018年对应标准的0.8倍补贴。

3）过渡期后地方应完善政策，不再对新能源汽车给予购置补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。

下面，我们具体分析一下补贴下降带来的影响：

一、对于乘用车，补贴不再特别强调动力电池的能量密度：

纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度不低于125Wh/kg，125（含）-140Wh/kg的车型按0.8倍补贴，140（含）-160Wh/kg的车型按0.9倍补贴，160Wh/kg及以上的车型按1倍补贴。

续航里程低于250公里的乘用车将退出补贴；续航250公里到400公里的封顶补贴1.8万元，续航400公里以上的封顶补贴2.5万元。而2018年乘用车的封顶标准是7.5万（含地方50%补贴）。

而插电混动补贴下滑则更为明显，2018年可以获得3.3万补贴；2019年仅为1万元。下滑幅度高达70%。

二、新能源客车补贴：快充补贴下调最大

三、新能源货车补贴

四、对行业影响几何

根据高工锂电网预测，动力电池成本逐年下降，每年以20%左右的速度下降。而根据宁德时代的数据，2018年动力电池成本已经下降至900元/KWh，远远高于预期的降速。

以目前续航400公里的乘用车普遍配置80KWh电量测算，2018年动力电池（宁德时代2018年装机量23.5GWh，营收296亿，据此测算，销售均价约为1250元/KWh，而其成本是900元/KWh）若2019年售价下降20%至1000元/KWh，则厂家将为此次补贴下降多承受的成本为3万元。对整车制造厂的影响还是比较大的。而之前各种以老年代步车的姿态出现的“骗补”低里程A0级别的小车，基本上成为市场的弃儿。

长远看，根据高工锂电的测算，到2023年，动力电池的成本将下降至450元/KWh，到那时没有任何补贴的情况下，纯电动车也将有能力与燃油车一较高下。预计此次补贴大幅度退坡后，新能源汽车整车行业将加速洗牌。

新能源汽车的补贴退坡以及过渡期后取消补贴，市场已有预期，但是关于支持充电桩、加氢站的表述超预期。充电桩、加氢站分别是新能源汽车、氢燃料电池汽车的基础设施短板，政策必然会给与相应扶持，预计后续相关补贴政策会持续落地，关注充电桩和氢能源车产业链。

来源:巨丰投顾

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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