茅台开年大跌， 市值蒸发660亿

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茅台开年大跌， 市值蒸发660亿

2020年开年第一个交易日，白酒行业“巨无霸”贵州茅台(1130.000, -53.00, -4.48%)酒股份有限公司,  以一种罕见的大跌姿态亮相。

截至1月2日收盘，贵州茅台收报1130元，跌幅4.48%，市值一天蒸发665.78亿元。

业绩低于预期：2019年四季度净利润罕见下滑

2019年第四季度贵州茅台的净利润出现了负增长。此前贵州茅台公布的三季度业绩显示，公司前三季度实现营业总收入635.09亿元，同比增长15.53%；归母净利润为304.55亿元，同比增长23.13%。据此推测，2019年单四季度贵州茅台营收249.91亿元，100.45亿元，该数据相较于2018年第四季度的营业收入222.30亿元，净利润104.70亿元，同比增速分别为12.42%、-4.06%。这也是近十年来，贵州茅台单四季度净利润第二次出现下滑，

专业人士指出： 中国的高端白酒经过2016年至今的高速发展以后，实际上增长的空间非常有限了，茅台也受到了影响。而从2018年开始，茅台进行了大量的营销工作的调整，包括茅台电商、相关销售公司、直营化的调整等等，这些调整在一定程度上会对销售产生一些影响。此外，很有可能是茅台主动调低了增长预期。“茅台特别是飞天茅台价格依然是畸形高位。茅台人为地调低增速实际上有利于给市场降温，也有利于下一步企业对于这个市场的掌控能力以及对于渠道的管控能力。”

对贵州茅台而言，与高增速相比，改变增长结构被放在了更重要位置。公司公告同时表示，该公司本年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨。与2018年相比，贵州茅台2019年生产的茅台酒基酒仅增长0.4%，系列酒基酒产量则大增22.44%。这一系列数字的转变，预示着茅台在主动给飞天茅台降温，转而大力发展系列酒。

茅台调低2020年营收目标传递出要“勒紧裤带过日子”的信号，不少分析人士指出，这其实预示着白酒行业拐点将至。