美股暴跌千点 利率对策及疫情将促使全球经济二季度强劲反弹

日期：2020年2月25日 上午9:50 欧美股市最终还是没能扛住，随着新冠肺炎疫情在全球国家的蔓延，市场最终出现了巨震。之前资本市场对于这场疫情明显是低估了，作为2020开年又一悲惨的“黑天鹅”，资本市场理应做出反应，道指再现千点暴跌。特别是随着疫情全球扩散，对全球化之下的制造业供应链体系构成较大影响，由此给本就脆弱的后危机时代的全球经济蒙上一层阴影。高盛最新的报告显示，将美国一季度GDP的增长预期从1.4%下调至1.2%，大大低于去年第四季度的2.1%和2019年全年的2.3%。

从疫情事件的触发因素来讲，就要看这场新冠肺炎何时结束，才能判定对美国经济的影响程度。从当前数据来看，美国企业供应链库存较为充足，由于我国这段时间的停产造成的短暂的供应链中断，还不足以影响美国制造业正常的生产运营，美国的库存能够撑到二季度。如果二季度左右，疫情在全球得到遏制，则美国二季度经济有望快速反弹。另一个因素就是美债收益率，这个我们之前也是经常提到，一个是长债收益率不断下行，另一个是长短端利差，历史上都对美国经济有着长期且重要的意义。目前，美国十年期国债收益率为1.381%，距2016年7月份的1.3579%的历史低点不足3个基点。1.4%是美十年国债的关键点位。根据纽约联邦储备银行的衰退概率指标，10年期美债收益率低于这一数值，美国发生经济衰退几乎是板上钉钉，并且或将触发12-18个月的美联储降息至0利率的倒计时。由此，降息的呼声再次响起。我们认为，美联储可能的利率政策调整还要等到3月议息之后。一是去年开始美联储已经小幅降息，在利率水平本身不高、且经济小幅复苏的背景下，突发事件造成的最终影响还需要评估，因此不急于采取提前降息的措施。第二，刚才说到，美国制造业的库存能扛到二季度，所以，当前的重点在于对疫情全球传播的密切监控及采取相应措施，如果能够在二季度逐步缓解甚至结束，则下半年美国经济有望快速反弹，同时，这时期的国内疫情已经好转，叠加经济刺激政策，全球两大经济体有望走出困境。因此对于美国股市，投资者倒不必恐慌，我们每天的早间晨报中，昨天早上已经提示重仓的投资者减仓，轻仓投资者可以不动。今日暴跌快速宣泄，技术层面说明进入了又一波调整周期，既是对前期不断新高后的正常回撤，又是对疫情突发事件的反应，投资者无需恐慌，轻仓应对系统风险即可。想一想，一旦疫情过去，是不是苹果等为代表的消费电子的生产、销售会有一个大爆发呢？！来源:巨丰投顾

作者:秦亮 执业证书:A0680616110002

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