智洋创新新三板转道科创板 业绩存在波动性风险

5月12日，资本邦获悉，智洋创新科技股份有限公司(下称“智洋创新”)科创板IPO获上交所受理，民生证券担任保荐机构。

图片来源：上交所官网

智洋创新原是新三板挂牌公司，公司于2015年1月12日挂牌新三板，2018年1月31日摘牌。

公司是国内专业的电力智能运维分析管理系统提供商，通过对输电、变电、配电环节电力设备运行状况和周边环境的智能监测及数据分析，提供集监控、管理、分析、预警、告警、联动于一体的智能运维分析管理系统。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，智洋创新2017年、2018年、2019年营收分别为1.37亿元、2.19亿元、3.29亿元;同期对应的净利润分别为2843.11万元、3997.39万元、8527.77万元。

公司本次发行选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条款的第一套上市标准：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

智洋创新本次拟募资3.5亿元用于智慧线路可视化及智能管理系统建设项目、智能变电站全面巡视系统建设项目、研发中心建设项目、补充营运资金项目。

智洋创新坦言公司存在以下风险：

(一)技术和产品持续创新的风险

公司业务主要集中在输电、变电、配电的智能运维管理领域，该领域系在国家智能电网建设的背景下快速发展起来的新兴细分领域，该领域涉及的技术广泛，涵盖了电力检测、网络通信、数据采集与处理、人工智能、图像处理和模式识别等，新产品、新技术在该领域的形成、发展及迭代速度较快。

随着大数据、人工智能和区块链等新兴技术的深入发展，公司必须尽可能准确地把握新技术发展动向和趋势，将前沿技术与公司现有技术、产品有效结合。

若公司未能及时把握或跟随技术发展趋势，新技术新产品开发失败或是开发完成后不符合市场需求，将可能面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和创新能力不足的风险。

(二)对电力行业及电网公司依赖的风险

公司是一家电力智能运维分析管理系统提供商，通过对输电、变电、配电环节设备运行状况的智能监测及数据分析，提供集监控、管理、分析、预警、告警、联动于一体的智能运维分析管理系统。因此，报告期内，公司的客户主要集中在电力行业，主要为国内各级电网公司及下属企业。公司所处行业与国内电网建设紧密相关，如果未来我国宏观经济形势、电力行业政策体制或电网公司相关政策出现较大变化，导致电网公司经营状况不佳或者智能电网、电力物联网建设速度放缓，将会对本公司的财务状况和经营成果造成不利影响。

(三)市场竞争加剧风险

随着国家电网坚强智能电网与电力物联网发展战略的不断推进，公司输电线路智能运维分析管理系统、变电站智慧消防系统等产品获得快速发展。未来随着市场需求持续增加，行业内原有竞争对手的规模和竞争力不断提高，竞争对手数量也会有所增加，公司将面临市场竞争加剧的风险，进而对公司经营业绩造成不利影响。

(四)业绩季节性波动的风险

报告期内，公司主营业务收入存在较明显的季节性波动，上半年收入较少，下半年尤其是第四季度收入较高。同行业公司如申昊科技、红相股份、亿嘉和等也存在类似的季节性波动，主要是因为电网公司及下属企业具有严格的计划采购制度，预算约束较强，电力系统的投资立项申请一般集中在每年四季度，次年年初对上一年的立项项目进行审批，合同项目的执行与实施相对集中于下半年。

由于公司的人力成本、研发投入等支出在年度内发生较为均衡，从而导致公司净利润的季节性波动较明显，上半年净利润一般明显少于下半年，通常在第一季度存在亏损。公司业绩存在较为显著的季节性波动风险。

头图来源：123RF

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