霍莱沃：上海揽旭投资、云杉投资等23家机构于8月1日调研我司

2021-09-01日霍莱沃（688682）发布公告称：上海揽旭投资张卫东、云杉投资张子钊、亘曦资产朱登科、交银施罗德陆骊、信达澳银何鑫、兴银理财郝彪、农银理财公晓晖、冲积资产杨涵、创金合信基金李晗、华夏理财刘硕、华安证券赵阳、和安投资邱喆成,邱泽成、常建投资耿耘、恒扬投资张硕、方圆基金董丰桥、方正基金唐航、汇升投资许先扬、浙商基金刘新正、浦银安盛黄星霖、涌津投资汪凯、睿远基金马川、西南证券自营李迪心、西部利得基金胡朗,吴桐,杨浩宇于2021-08-01日调研我司，本次调研由董事会秘书 申弘,财务总监 张栩负责接待。

本次调研主要内容：
一、公司基本情况及半年度经营情况
1、公司基本情况霍莱沃是一家工业软件企业,长期致力于电磁场领域的技术研发和应用,主要提供电磁场仿真及校准测量的软件和系统,以及相控阵产品。电磁场仿真和测量作为无线通信和雷达等系统在研发及生产过程中的重要技术保障,对于国防军工、移动通信、卫星通信等领域的技术发展是至关重要的。首先,电磁场仿真软件作为应用于工程设计过程中的数值计算工具,它可以显著提升产品设计研发精度,缩短设计研发周期,目前主要应用于国防军工、航空航天、电子装备、汽车等高端制造业,在制造业体系当中有着比较广泛的拓展空间。目前公司的电磁场仿真软件主要聚焦于单元天线、相控阵天线的设计优化以及复杂电磁环境仿真等领域,目前主要应用领域在国防军工。公司的电磁场仿真业务还有一部分业务是半实物仿真系统,构建由仿真软件和仪器设备共同组成的系统,通过仿真软件和仪器的协同工作来模拟真实电磁环境,验证装备在实际应用情况下的性能,目前的主要应用领域也在军工。相控阵校准测量系统作为天线系统的测量及校准优化工具,贯穿于天线系统设计研发、生产及应用的全生命周期。在国防军工领域,随着相控阵技术在各类装载平台应用的不断深入,相控阵校准测量系统的市场需求和技术要求均在持续提升。在移动通信、卫星通信等民用领域,随着相控阵技术的推广应用以及毫米波等高频技术商用的持续推进,测试要求日趋复杂,传统测量系统已无法满足测试要求,因此为相控阵校准测量系统带来了广阔的应用空间。另外,公司凭借着多年积累的仿真总体设计经验和校准测试经验,开展相控阵阵面以及相控阵天线等产品的研制业务,公司在这块领域的优势主要是在于一些新型产品的研制方面,这块业务目前主要是给一些国防军工单位提供了一些原型机,目前暂未开始批量化生产。
2、2021年上半年经营情况2021年上半年的营业收入是8,774.37万元,同比增长38.91%;归母净利润950.14万元,同比增长46.14%;扣非后归母净利润690.99万元,同比增长30.22%。上半年的收入和利润增长,主要是来自于相控阵校准测量系统这块业务。相控阵校准测量系统这块业务里面主要包括了这样几类产品:首先是相控阵校准测量系统,用于相控阵雷达的校准测量,然后是雷达目标散射截面(RCS)测量系统,用于雷达目标隐身性能的测量,最后是5G基站OTA测量系统,用于5G基站天线的校准测量。这块业务上半年的增长主要来自于相控阵雷达的校准测量系统,以及RCS测量系统,主要还是源于国防军工市场的高景气度带来的增量业务需求,一些项目是来自于批量生产测试需求,一些项目是来自于新型号产品研制的测试需求,还有一部分是隐身性能的测试需求。5G方面,上半年主要是给新开拓客户做了一个5G基站OTA测试系统的样机。电磁场仿真业务方面,包括电磁场仿真软件、半实物仿真系统,上半年都陆续的实现了一些交付,实现了比较良好的增长。仿真这块很大一部分精力还是投入在通用仿真软件的研发方面,目前进展比较顺利的。另外,动态的半实物仿真系统也是我们目前的一个业务开拓重点。相控阵相关产品方面,上半年都在投入新型毫米波相控阵天线产品的研发方面。我们知道相控阵相比传统雷达成本较高,成本也成为相控阵大范围推广应用的一个制约因素,另外,装备系统也不断在向小型化方向去发展,这也就使得低成本、小型化成为了相控阵的一个重要的发展方向。公司基于在相控阵天线的设计优化等方面的技术优势,积极的根据行业的发展方向、市场的潜在需求研制新型产品,采用稀疏阵、毫米波集成电路等技术减少天线单元及T/R通道数量,在保证高性能的基础上去实现低成本和小型化。目前这一块的技术研发的应用方向主要是在国防军工领域。上半年在团队的扩张和激励方面也做了比较多的工作,一方面公司总人数上升15%左右,主要是研发技术人员的增长,我们在西安也新设了一个研发中心,吸收当地的优质人才资源,对上海总部能够形成一个比较好的人才补充。另外一个重要的事项就是上市后第一期股权激励方案的推出,激励对象覆盖了当时公司员工人数的45%左右,业绩考核分四年,以不考虑股份支付费用的净利润为考核指标,复合增速约为30%左右。
二、问答内容
1、相控阵校准测量系统量产阶段和研发阶段在需求特点和项目模式上有何不同?另外对其未来的预期?相控阵校准测量系统在量产阶段和研发阶段,业务承接模式是没有变化的,都需要经历总体设计、系统集成装配、调试测试、交付验收等阶段。在量产阶段,客户会有产线的智能化快速测量需求。相较于研发阶段的测试系统,产线的智能化快速测量系统,会更加关注一些重点指标的测量,相对研发阶段的测量系统有所简化,但是系统的需求数量提升了。从上半年业绩情况来看,相控阵校准测量系统是贡献公司收入增长的最大因素,也是支撑未来业绩增长的关键业务。
2、公司上半年测试业务增速较高,公司三大业务相控阵校准测量业务、仿真及相控阵产品业务增速及区间具体什么情况?公司2021年半年度报告没有按业务类型拆分收入,因公司的收入具有季节性特征,营业收入主要集中在下半年,每块业务受到单个项目的扰动比较大,所以上半年做拆分的同比增速参考意义不大。相控阵校准测量业务方面,收入同比增速远高于整体增速,上半年的收入增长主要是由这块业务所贡献。电磁场仿真业务方面,仿真软件和半实物仿真系统在上半年均有多个项目交付,整体情况良好。相控阵相关产品公司这块业务的主要力量投入到了新型毫米波相控阵产品的研制方面。
3、公司研发人员数量增加,主要布局在哪块业务上?公司在相控阵校准测量业务、仿真及相控阵相关产品业务三大业务上都增加了研发人员,提高公司整体研发能力。同时公司在西安成立了研发中心,公司未来会充分利用地域及政策优势,继续扩大研发人员。未来,公司将继续大力提升技术研发能力及自主创新能力,加强业务开拓力度,进一步提升公司的竞争力。
4、公司股权激励摊销的费用会集中在哪部分?股权激励从2021年7月开始摊销。
5、公司CAE通用化仿真软件研发进情况?通用CAE仿真软件研发进展顺利,期望在计算精度、求解规模及计算速度方面实现协同发展。

霍莱沃主营业务：电子系统及其产品、软件的开发;工业自动化控制系统的开发及提供相关的技术咨询、技术转让;电子产品、软件、计算机、通讯产品的销售;商务咨询;从事货物及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

霍莱沃2021中报显示，公司主营收入8774.37万元，同比上升38.91%；归母净利润950.14万元，同比上升46.14%；扣非净利润690.99万元，同比上升30.22%；负债率20.15%，投资收益63.11万元，财务费用87.04万元，毛利率34.28%。