安利股份：国元证券、上银基金等2家机构于8月31日调研我司

2021-09-02日安利股份（300218）发布公告称：国元证券徐偲,刘雨航、上银基金李照圻于2021-08-31日调研我司，本次调研由董事长 姚和平,董事会秘书兼副总经理 刘松霞,副总经理 黄万里,证券部副经理 陈丽婷,证券主任 王睿负责接待。

本次调研主要内容：
一、简要介绍公司情况
二、主要问题及回答
1.公司2021年上半年业绩呈现加速增长态势,来自公司长期市场、技术、客户等方面长期的积累,请问公司与竞争对手相比的竞争优势有哪些?安利二十余年来聚焦聚氨酯复合材料主业,咬定青山不放松,坚持品牌引领、创新驱动,规模地位全球行业领跑、技术水平全球行业领先、市场影响全球行业领军,管理水平良好,工艺设备先进,构建了良好的核心竞争力。从市场方面来看,公司坚持以市场为导向、以客户为中心,瞄准全球中高端市场,坚持立足本土、面向国际,营销、技术双轮驱动,形成国内国际市场双循环相互促进,构建了“2+4”的市场格局,在功能鞋材、沙发家居两大优势品类,及电子产品、汽车内饰、体育装备、工程装饰四大新兴品类领域全面布局,客户、市场持续升级,与国内外品牌客户加强产品开发、扩大合作,市场知名度和品牌形象进一步提升。从技术方面来看,公司专注于定位于“生态功能材料专家”,致力于研发经营生态环保、高性能、多功能的聚氨酯合成革及复合材料,产品的高性能、多功能,以及生态、绿色、环保,是公司产品和技术的核心优势。一是产品的高性能、多功能,既具有高剥离强度、高断裂强度、耐刮耐磨、曲挠强度高等优异的物理机械性能,又具有耐老化、耐水解、耐溶剂、耐寒、耐酸、耐碱、耐黄变等良好的化学性能,易去污、防水透气、阻燃、抗菌防霉等功能突出,二是生态环保方面,公司在水性、无溶剂聚氨酯合成革工艺技术上布局早,同时积极开发应用TPU、再生纤维、生物基、硅基、可回收、可降解等新技术、新工艺,构建了系列化、层次化的产品结构,产品技术含量和附加值提高。公司产品的高性能、多功能与绿色环保融为一体,与众不同,独具特色,独具优势,赢得了国内外头部企业的青睐。公司认为,综合优势的增强和核心竞争能力的提升,并不是来自于技术、产品、市场、客户、人才和资金的单一优势,并不是一蹴而就,而是技术开发、设备工艺、市场客户、人力资源、管理能力和企业文化等多要素的有机综合体,是一种长期的、独有的、别人难以模仿的核心能力。
2.公司产品结构转型升级成效显著,请简要介绍跟目前公司高端产品占比情况。公司坚持品牌引领,创新驱动,客户转型升级和产品结构优化显现成效,高技术含量、高附加值产品比重上升,公司主营产品销售单价较上年同期增长13.1%,主营产品毛利率较上年同期提高约6.3个百分点,盈利能力进一步提升。公司盈利能力提升的主要原因有两方面,一是管理补短板,降本减耗,提质增效,二是经营加长板,坚持创新驱动,水性、无溶剂、高固、硅基、生物基、可回收、可降解等核心工艺技术全面发力;坚持品牌引领,客户结构全面升级,国内外头部企业合作增多。以水性、无溶剂产品为例,2020年上半年,水性、无溶剂产品营收占比约10.84%;2020年全年水性、无溶剂产品营收占比约15.08%;2021年上半年,水性、无溶剂产品营收占比提升至17.25%左右。公司计划在“十四五”期间,水性、无溶剂产品营收占比约40%左右。当然,水性、无溶剂产品计划营收及占比情况,受产品开发、品质、市场波动及行业竞争等多方面因素影响,并不完全取决于公司,具有不确定性。
3.公司市场客户结构转型成效明显,请问能够持续促进公司业绩增长吗?公司坚持“专业化、特色化、品牌化、规模化”的发展战略,不多元化经营,坚守聚氨酯合成革及复合材料主业。但是在市场、客户和技术上,公司坚持多元化策略,在开发经营上始终坚持“四代同堂”和“四个一个”的理念,即“经营一代、开发一代、储备一代、构思一代”,以及“嘴里吃一个、手里拿一个、眼里看一个、脑里想一个”,构建了丰富的产品系列和梯队式的客户群体,发展后劲充足。2021年上半年,公司持续加大与苹果、彪马、亚瑟士、迪卡侬、安踏、李宁、特步、361度、鸿星尔克、匹克等国内外品牌客户的开发与合作。公司与耐克、丰田、长城、宜家、威富集团等品牌客户处于培育和打基础阶段,合作有序推进、初见成效。从短期来看,耐克、丰田、长城、宜家在2021年是“做加法”、“做增量”,是做多做少的问题,是“增量机会和空间”。从中长期来看,公司与与耐克、丰田、长城、宜家等合作态势长期向好,是强劲动能,是未来强大的新增长点,预计未来两三年会有较快增长。公司形势包括两方面内容,一是“他势”,这是外部的、不断变化的宏观环境,是我们改变不了的;二是“我势”,即企业自身的能力。在宏观环境不好的情况下,应提高自身能力与水平,不断地制造对我方有利的形势;在宏观环境好的情况下,更应取势、任势,把握机遇,乘势而上,不断扩大优势。目前公司“形好看,势看好”,步入高速、高质量发展的通道,到了全面发力的时刻,公司全面向好、持续向好的趋势、态势显现。总体而言,公司未来的业绩增长是可期的,公司期望在“十四五”期间,经营业绩实现中高速增长。当然,公司与国内外品牌客户合作及营收情况,受宏观环境、市场需求、公司开发、销售、质量等多种因素影响,不完全取决于公司,具有不确定性。
4.请问上半年苹果端的营收及利润情况。由于芯片短缺和全球新冠肺炎疫情加剧,对苹果订单有一定影响。公司与苹果于2020年8月正式开展合作,目前延续了去年以来的平稳态势,合作稳定正常,正在积极开发新材料、新技术、新工艺,扩大应用范围和产品。公司预计2021年下半年苹果订单及销售情况将保持平稳,苹果公司仍是公司未来重要的新动能和新增长点。公司与苹果公司合作,对进一步开拓电子产品领域市场具有带动促进作用,公司积极与Beats、华为、小米等品牌或其相关企业接洽,努力提高在电子产品领域的市场份额,不断做大做强。当然,公司与电子产品国内外品牌合作,受产品开发、品质、市场波动及行业竞争等多方面因素影响,订单情况并不完全取决于公司,具有不确定性。
5.请问安利越南产线具体投产时间?公司与阿迪达斯的合作进展?安利越南已基本完成厂房等基础设施建设,2条生产线已基本安装完成,基本具备调试投产条件。但目前越南疫情形势恶化,且疫情防控措施严格,公司生产技术人员无法进驻安利越南工厂进行辅助设备安装及生产线投产调试。因此,安利越南投产时间会有一定延迟,具体情况视越南疫情防控进展而定。安利越南一定时间的延迟投产,对公司生产经营不构成不利影响。安利越南若加快投产,对安利股份经营将会“锦上添花”,加强与国际品牌对接,促进销售,进一步提升市场占有率和影响力;安利越南一定时间的延迟投产,对安利股份生产经营不构成不利影响。公司资源、条件、能力有限,目前与阿迪达斯暂未开展合作。但阿迪达斯、NB、斯凯奇、UA等国际运动休闲品牌是安利的重要储备客户。
6.请问公司沙发家居业务进展情况,及爱室丽(Ashely)下半年的订单情况?公司沙发家居业务态势向好,国内沙发家居品牌基本实现全覆盖。其中2021年上半年,公司与爱室丽(Ashely)的销售情况实现低基数、高增长,芝华仕销售稳定增长;公司与全友等沙发家居品牌积极接洽,形成了层次有序、动能强劲的客户结构,应变能力增强,增长能力好。过去沙发家居以真皮、PVC、布艺纺织品为主,但各自优缺点明显。与真皮和PVC相比,聚氨酯合成革的生态环保性能更加优异,且颜色、纹路和表面效果多样,尺寸规整、易于裁剪,性价比高。与纺织品相比,聚氨酯合成革更易打理、清洁和保养,防水防污性能、耐水解、耐用性能优异,有着与生俱来的“尊贵感”、“高贵感”。聚氨酯合成革及复合材料优势明显、特色鲜明、与众不同,正加速替代或有别于真皮、PVC人造革、纺织品、塑料等传统材料。公司在与沙发家居客户接触过程中,发现客户对安利材料非常喜爱,越来越深刻地认识到聚氨酯合成革及复合材料的优势与特点,并积极开发应用安利PU面料。沙发家居是公司的重要市场之一,预计未来是促进公司业绩增长的强劲动能。
7.请问劲达和敏丰是否有减持节奏的规划?企业是独立的企业法人,享有法人财产权,其业务、资产、人员、机构和财务等都独立于股东。公司
三、四股东是财务投资者,历史上对公司治理和发展做出一定贡献,其减持是根据自身资金需求做出的安排,是正常合理的市场行为,且其持股比例下降,其减持对市场的影响越来越小,对公司经营发展并无影响。公司经营面呈现出持续向好、全面向好的态势,发展动能强劲,已步入高成长、高质量发展通道,公司一二股东及经营管理层对未来发展充满信心,期望实现更好的效益,给予投资者更好的回报。
8.公司是否会推出新的员工持股计划?公司会积极研究,适时研讨、推进包括员工持股计划、股权激励等在内的激励约束机制,综合运用多种激励工具,有效激发员工活力,构建企业与员工利益命运共同体,不断提升企业凝聚力和向心力,促进企业持续、健康发展。

安利股份主营业务：生产和销售各类中高档人造革、合成革及原料(树脂、溶剂、色料、颜料、填料、助剂、表面处理剂、基布、TPU、离型纸等),纺织品,机器设备,以及其他高分子复合材料等。

安利股份2021中报显示，公司主营收入9.52亿元，同比上升72.24%；归母净利润6820.0万元，同比上升524.93%；扣非净利润6653.8万元，同比上升423.73%；负债率40.65%，投资收益573.38万元，财务费用1343.05万元，毛利率24.26%。