万亿成交不断，本轮行情将大超预期？

　　A股三大指数集体走高，沪指逼近年内3731高点，两市全天成交额近1.5万亿，连续35个交易日突破1万亿。

　　值得注意的是市场交易依旧处于火热之中，成交已连续35个交易日超万亿元，大有欲改写2015年牛市高峰期连续43个交易日成交超万亿历史纪录的气势。

　　个股涨跌来看，呈现普涨格局，上涨家数近3000家，市场赚钱效应回暖，煤炭、化工、钢铁等周期板块持续受资金追捧。

　　北向资金全天净买入60.69亿元，为连续12日净买入，追平年内最长连续净买入纪录。

　　对此，湘财证券分析师认为今日市场表现的很亢奋，沪指继续大涨逼空，并呈现加速迹象，今天最高3681点已经刷新了5月27日颈线位3626点，下一个目标即将挑战今年2月18日的年度高点3731点。热点也呈现全面开花的状态，活跃度大幅提高。

　　此外，注册制让中国资本市场进入了高速发展期，北交所成立更是重大改革，未来结构性行情必将成为A股主基调，机会也将明显增多。

　　易会满提出四大问题

　　9月6日，易会满在第60届世界交易所联合会(WFE)年会开幕式上致辞时表示，面对疫情冲击和影响，中国资本市场改革开放步伐进一步加快，将研究推出进一步扩大开放的相关举措。同时，他还谈及了四大问题。

　　这四大问题一是一线监管的数字化智能化问题。

　　技术进步在提高金融服务效率、便利投资者参与的同时，也增加了一些跨境跨市场跨产品的风险隐患，违法违规行为也呈现更加隐蔽、更加复杂、更加智能化等特征。

　　二是社交平台发展带来的投资者行为变化问题。

　　前段时间，“散户运动”引发了全球金融市场的广泛关注和讨论，在互联网技术创新、自媒体传播、做空机制缺陷等多种因素共同作用下，投资者的行为模式和市场影响跟过去已经大不相同。

　　三是发行上市模式创新的问题。

　　近两年，部分境外市场通过SPAC模式的上市融资活动大幅增加，还出现了直接上市等新型上市方式，这对传统的IPO模式形成了颠覆性挑战。有观点认为，这本质上是一种IPO虚拟化和“脱媒”的现象，在公司治理、信息披露、投资者保护等方面都引发了不少新问题。

　　四是新型交易方式的监管问题。

　　在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。

　　此外，易会满还提到了要警惕资金空转泡沫化 防止脱实向虚风险累积。

　　资源周期股们掀涨停潮

　　今天盘面上最强势的不是新能源，也不是老白马，而是一众资源周期股们。煤炭、化工、钢铁、有色、天然气等资源周期股涨幅居前。

　　煤炭股中云煤能源、山西焦化、晋控煤业等涨停；化工股中氯碱化工、川发龙蟒、中盐化工、云天化等涨停。

　　消息面上，国内固体烧碱市场价格上涨200元-500元/吨，报价2542元-3500元/吨，最高涨幅超10%。

　　而煤炭股本轮上涨最大的逻辑还是供需阶段性失衡导致的价格快速上涨。

　　8月以来，焦煤现货价格持续上升，优质主焦煤每吨累计上涨近千元。此外，整个2021年上半年，煤炭价格也都在高位运行。

　　据中国煤炭工业协会近日发布的《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》显示，上半年煤炭价格高位运行。1月到7月，中长期合同价格均值为601元/吨，同比上涨62元/吨。

　　而在这个背景下，多家煤企上半年净利润增幅表现亮眼。根据国家统计局数据显示，2021年上半年规模以上煤炭企业利润总额2068.8亿元，同比增长113.8%。

　　具体到公司而言，陕西煤业半年报显示，上半年公司实现营业收入726.69亿元，同比增长87.24%；实现归属于上市公司股东的净利润82.86亿元，同比增长66.09%。

　　兖州煤业半年报显示其2021年上半年归母净利润为60.42亿元，同比增13.75%；扣非后归母净利润为60.71亿元，同比增168.43%。

　　晋控煤业半年报显示，报告期内，公司实现营收71.46亿元，同比增长38.32%；实现归属于上市公司股东的净利润13.62亿元，同比增长209.27%

　　而从中长期看，在“碳中和”背景下，煤炭企业资本开支意愿降低，供应或将进一步减少，这将推动煤价维持高位。

　　A股后市展望

　　进入九月，大家应该也感觉到了市场轮动还是比较快的，前几天还是在新能源和老白马间来回切换，今天又带上了资源周期股们。

　　展望A股未来，当前市场流动性较为宽裕，结构性的板块行情仍可维持，中报披露结束后，接下来一段时间可以降低业绩因子，重点关注政策导向与机构调研的方向，稳健类投资者可以继续留意白马蓝筹的修复性行情，而激进型投资者则应重点挖掘专精特新等成长方向。