道通科技：兴业基金、南方基金等2家机构于8月31日调研我司

2021年9月8日道通科技（688208）发布公告称：兴业基金廖欢欢,姚明昊、南方基金王博,陆宇轩,邹寅隆于2021年8月31日调研我司，本次调研由常务副总 农颖斌,财务总监 方文彬,证券事务代表 李律负责接待。

本次调研主要内容：
一、公司业务简介公司主要业务是汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务,产品主销美国、欧洲、日本、澳大利亚等70多个国家和地区,是专业的汽车智能诊断和检测、TPMS(胎压监测系统)、ADAS(高级辅助驾驶系统)产品及相关软件云服务综合方案提供商。汽车后市场从市场结构角度可以分为OEM后市场和独立第三方后市场,两类细分领域在欧美市场等海外市场和中国国内市场存在较大差异。欧美汽车后市场较成熟,以独立第三方维修厂商为主(大约占70%-80%),集中度高,质量体系完善,对产品质量和服务要求较严格,新参与者难以进入,具备较高的行业壁垒。中国国内市场,OEM后市场目前占据大部分市场份额,独立第三方后市场行业集中度较低,服务水平较弱。随着《汽车维修技术信息公开实施管理办法》(交运发【2015】146号)、《机动车维修管理规定》(交通运输部令【2019】20号)、《汽车销售管理办法》(商务部【2017】1号)、《国务院反垄断委员会关于汽车业的反垄断指南》(国反垄发〔2019〕2号)等法规的施行,4S店垄断格局被打破,独立第三方后市场将逐步规模化、标准化、品牌化。根据德勤发布的2019中国汽车后市场白皮书,预计未来5-10年独立第三方汽车后市场将快速发展,市场份额将超过OEM后市场。公司产品目前主要有四大产品线,包括汽车综合诊断系列产品线、TPMS系列产品线、ADAS系列产品线以及相关的软件云服务。
1、综合诊断产品。通过长期的技术研发,公司形成了自身独有的诊断信息数据库和核心算法库,产品及服务可以覆盖近200个品牌和逾万种车型,其中包括逾1100款新能源车型(包含纯电动、混动以及增程式),具备车型覆盖面广、诊断准确率高、软件更新速度快、智能易用等优势,目前全球累计综合诊断电脑终端数量约50万台。第三代综合诊断系列产品自2020年6月底在海外市场推出后,市场反馈较好,产品销量和单价较二代机型均有所提高,拉动了综合诊断产品线收入增长。
2、TPMS系列产品。公司TPMS系列产品分TPMS系统诊断匹配工具和通用型胎压传感器。公司是全球唯一一家自研推出TPMS系统诊断匹配工具和TPMSsensor的公司,通过产品组合方案形成生态护城,良性循环。相比OEM胎压传感器,通用型胎压传感器可大幅降低第三方维修店备货库存压力,减少资金成本。且随着汽车后市场法规逐步规范,TPMS强制执行带来发展机会。美国、欧盟、中国和韩国均已陆续强制执行TPMS安装法规,汽车后市场替换需求增大,公司TPMSsensor近几年增长迅速。
3、ADAS系列产品。具有ADAS功能的汽车如发生碰撞,导致车身的雷达或摄像头等传感器发生偏移,就需要ADAS标定产品进行校准。在北美和中国市场,公司ADAS标定系统为市场首发产品,在车型覆盖面、易用性、可折叠等方面具有优势,同时实现标定工具、诊断软件、标定方法三大核心集成,智能精准、大大提高终端用户效率。近年来随着车载芯片、传感器和机器学习等技术的进步和成本的改善,人们对汽车出行安全性的需求逐步提高,以及美国、欧洲、日本等国家通过政策制定推动ADAS相关技术的应用,汽车智能化趋势蓬勃发展,ADAS渗透率不断提高,市场ADAS标定需求在快速增长。国内市场,公司与福耀易道大咖开展合作,为其玻璃维修店提供更换前挡风玻璃所需使用的ADAS标定设备。前装市场,除已与美国三大汽车品牌之一的主机厂签订的订单外,公司将进一步拓展销售渠道寻求突破。
4、软件云服务。目前主要是指软件升级云服务。公司软件收入主要来自海外,以欧美市场为主,国内基本免费,这和不同地区用户的消费习惯和市场环境有关。软件升级的定价标准为硬件产品终端售价的三分之一到四分之一,按照公司的销售价格计算约占产品的二分之一到三分之二,公司采用较为友好的升级策略来推动终端数量的销售,目前整体升级率仍然不高,随着产品功能的稳步提升、公司品牌知名度的提高以及智慧汽修APP等云化功能的丰富,软件升级率将进一步改善。另外,公司正在积极研发结合人工智能以及大数据技术的故障引导式维修信息,旨在公司现有智能诊断分析系统基础上进一步延伸行业价值链,丰富产品形态,提升公司软件收入规模。
二、2021年半年度业绩解读2021年上半年,公司营业收入10.46亿元,同比增长75.80%;净利润2.31亿元,同比增长45.43%;研发投入占营业收入的比例21.23%,增加1.96个百分点。研发投入增加主要系公司在智能维修信息、云服务、新能源产品和ADAS系统等新产品和新技术上加大了研发投入。其中北美市场营业收入5.70亿元,同比增长105.99%,主要系报告期汽车综合诊断产品、TPMS产品和ADAS产品实现高速增长,第三代Ultra系列智能诊断产品以及电池检测等新产品自去年推出后,市场反馈良好;欧洲市场营业收入1.47亿元,同比增长102.30%,主要系报告期汽车综合诊断产品、TPMS产品和软件云服务实现高速增长;中国及其他地区营业收入3.17亿元,同比增长32.61%,主要系报告期TPMS产品、软件云服务实现高速增长,汽车综合诊断产品实现快速增长。
三、现场展厅参观

道通科技主营业务：汽车电子产品、汽车检测诊断仪器设备、汽车配件、工业自动化仪器仪表设备、计算机及周边设备以及软硬件的技术开发;管理咨询(以上不含限制项目);国内贸易(不含专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营);房屋租赁。汽车诊断仪、汽车电子产品的生产(由分支机构经营)

道通科技2021中报显示，公司主营收入10.46亿元，同比上升75.8%；归母净利润2.31亿元，同比上升45.43%；扣非净利润1.93亿元，同比上升27.37%；负债率22.47%，投资收益2773.97万元，财务费用1649.5万元，毛利率57.91%。