六券商周二看好的六大板块

　　汽车行业：上海将出台支持燃料电池汽车发展的若干政策

　　类别：行业 机构：开源证券股份有限公司 研究员：邓健全 日期：2021-09-13

　　本周关注：上海将出台支持燃料电池汽车发展的若干政策2021 年9 月9 日，上海市发改委副主任裘文进在上海市政府新闻发布会上表示，上海将尽快印发《关于本市支持燃料电池汽车产业发展若干政策》。2021 年8 月26 日，上海被列入燃料电池汽车示范应用城市群。按照上海城市群的规划，上海城市群将在四年内建设加氢站接近100 座，形成产出规模近1000 亿元，推广燃料电池汽车接近10000 辆。目前，上海城市群已建立城市群工作机制、组建市级工作专班，瞄准“百站、千亿、万辆”的战略目标，初步建立了《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划(2021—2025 年)》、《上海市燃料电池汽车产业创新发展实施计划》等政策保障体系。

　　行情回顾：行业跑输大盘，近六成个股本周上涨(1)本周沪深300 指数涨幅3.52%，创业板指数跌幅4.19%，汽车板块涨幅2.44%，跑输大盘1.08 个百分点。其中，汽车销售及服务Ⅲ板块涨幅11.89%，在子板块中涨幅最大。

　　(2)个股方面，本周汽车板块中有112 家公司收涨，占比近六成，万向钱潮、天润工业本周领涨。新能源汽车子板块中，新宙邦以32.08%的周涨幅领涨。

　　行业动态及公司公告：长城汽车登陆2021 慕尼黑车展，多家公司披露产销快报

　　(1)2021 年9 月6 日，2021 慕尼黑车展开幕。长城汽车旗下魏牌与欧拉，携摩卡(Coffee 01)PHEV、欧拉好猫等车型登场，并发布欧洲市场战略规划，正式宣告进入欧洲豪华汽车市场与新能源汽车市场，开启长城汽车全球发展新征程。

　　(2)2021 年8 月，长城汽车实现产量73,134 辆，同比下降16.86%，销量74,257辆，同比下降16.98%；上汽集团实现产量426,265 辆，同比下降14.48%；实现销量453,408 辆，同比下降10.08%；金龙汽车实现客车产量3834 辆，同比增长48.03%，实现客车销量2811 辆，同比增长10.93%；海马汽车实现产量2441 辆，同比增长98.46%；实现销量2029 辆，同比增长126.20%。

　　(3)上市新车方面，2021 年9 月6 日，思皓E40X 上市，售价13.0-15.59 万元；9 月6 日，长安CS55 PLUS 上市，售价9.29-12.19 万元。

　　本周观点

　　上海被列入燃料电池汽车示范应用城市群，有望启动一批标志性示范项目和政策安排。电动化、智能化加速下，汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面，受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括福耀玻璃、天润工业、科博达、得邦照明、广汇汽车、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、伯特利、拓普集团、银轮股份、新泉股份、三花智控等。

　　风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期。

　　医药生物行业：ESMO、CSCO会议即将召开 关注科济药业、康宁杰瑞等相关标的

　　类别：行业 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2021-09-13

　　投资要点

　　本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为3.00%、-7.89%，相对沪指的超额收益分别为-0.52%、-4.10%；本周医疗服务、化学制药、中药等上涨较多，医疗器械、医药商业及生物制品等涨幅较小；本周涨幅居前威尔药业(+38.73%)、富祥药业(+29.22%)、太安堂(+28.73%)，跌幅居前上海谊众(-15.49%)、博拓生物(-14.35%)、莱美药业(-10.01%)。涨跌表现特点：CXO 板块出现明显反弹，尤其是博腾股份、凯莱英、泰格医药及皓元医药等涨幅明显；医疗服务板块也出现明显上涨，通策医疗、爱尔眼科等；低估值、底部小市值个股，比较活跃。

　　ESMO 大会重磅议程梳理：2021 年ESMO 年会将于9 月16-21 日在线上举行，会上将展示国内外众多重磅研究结果。其中，国内药企入选口头报告10 余场，入选电子壁报展示近50 项。口头报告入选最多的是信达生物和基石药业，各两项，电子壁报入选最多的是恒瑞医药和百济神州，分别入选13 项和5 项。建议重点关注信达生物信迪利单抗一线治疗食管鳞癌、二线治疗胃癌的III 期临床结果；君实生物特瑞普利单抗一线治疗食管鳞癌III期结果；科济药业CLDN18.2 CAR-T 治疗晚期胃癌的IIT 数据；基石药业舒格利单抗治疗晚期非小细胞肺癌III 期结果，以及艾伏尼布治疗复发难治髓系白血病桥接注册试验等。

　　赛诺菲度普利尤单抗在华获批新适应症，阿斯利康PARP1 选择性抑制剂AZD5305 获批临床：9 月9 日，NMPA 最新公示，赛诺菲在中国提交的度普利尤单抗注射液新适应症上市申请，已正式获得批准。根据CDE 优先审评公示，该适应症针对12 岁及以上青少年和成人中重度特应性皮炎患者。9 月7 日，CDE 官网显示，阿斯利康的PARP1 选择性抑制剂AZD5305 获批临床，用于晚期恶性实体瘤治疗。

　　具体配置思路：1) 创新药及产业链领域：药明康德、泰格医药、凯莱英等；2)BIOTECH 类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；3)原料药领域：普洛药业、九洲药业等；4)疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；5)生长激素领域：长春高新、安科生物等；6)医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；7)血制品领域：博雅生物、天坛生物等；8)药店领域：一心堂、老百姓等；9)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10)医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学；家用器械：鱼跃医疗等。

　　风险提示：研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。

　　有色行业：新能车产销旺季更旺 供需矛盾难解锂价或继续跳涨

　　类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：曾智勤 日期：2021-09-13

　　新能源车8月产销高增再超预期，单月渗透率跃升至18%。根据中汽协数据，我国8 月新能源汽车产/销量分别为30.9/32.1 万辆，表现亮眼。

　　1)同比升势再提速：8 月产销同比分别+193%/194%，同比增速较7 月再增8.1/17.1pct；2)旺季更旺：7 月淡季不淡高基数下， 8 月产/销量环比增速仍高达9.0%/18.6%，显著优于往年(2019/2020 年8 月产量环比增速分别为3.8%/6.0%，销量环比增速分别为6.9%/11.7%)；3)单月新能源车渗透率高达18%，新能源车高增大势不容低估： 2020 年国内新能源车渗透率仅5%，而当前单月渗透率快速上升至18%，充分印证政策持续加码+新增优质车型供给涌现+消费端价位下探及便利性提升背景下，新能源车高增夺取渗透率的爆发潜力，新能源车产销增速或持续超续期。稀土锂钴等上游资源受制于国家管控或资源开发周期较长，供给放量不足，将长期受益于新能源车高增大势。

　　锂：现货紧缺价格跳涨，看好Pilbara 第二轮锂精矿拍卖催化。本周电池级碳酸锂/氢氧化锂分别上涨10.9%/9.1%至每吨13.75/13.85 万元，两周以来已累计上涨26.1%/16.9%。据SMM，部分厂家报价高于网站报价，已至15-16 万元/吨。供需矛盾难解，价格跳涨有望延续：1)供应端边际收缩：锂精矿供应紧张，气温渐低致盐湖晒度减弱，国内碳酸锂产量当前呈现逐周下滑趋势。国内厂家基本无散单出售，仅保障长单。

　　下半年几无新增锂资源供给。2)需求强劲，库存极低：金九银十旺季到来，下游排产料持续改善，而当前下游库存紧张，采购需求旺盛，据SMM，部分材料厂库存仅2 周。3)看好Pilbara 第二轮锂精矿拍卖催化作用：据Pilbara 公告，接下来的一周将进行第二轮锂精矿拍卖，成交价格有望再创新高，催化锂价上涨及带动板块情绪。相关标的：盛新锂能、融捷股份、天齐锂业、雅化集团、江特电机、赣锋锂业、科达制造、永兴材料、藏格控股、天华超净、中矿资源、西藏矿业、西藏城投等。

　　稀土：短期看供需抽紧下价格有强支撑，长期看板块当前处于估值体系重构新起点。本周氧化镨钕价格上涨0.4%至59.65 万元/吨。氧化铽价格上涨4.5%至805 万元/吨，氧化镝价格上涨1.6%至257 万元/吨。近期稀土现货价格震荡整理，主因前期涨势过快致下游备货量有所减少，交投较弱。短期来看，稀土价格有较强支撑：1)供应端扰动加剧：四川、广东、包头均有停减产，缅甸封关延续，叠加政局快速恶化，供应端或仍将缩减。2)需求端补库将至：金九银十旺季来临，钕铁硼企业前期持续消耗库存，当前补货需求增加。长期来看，稀土正开启新能源属性强化，供需结构重塑的新时代，应从更宏大的视角审视其投资逻辑，把握拥有全球定价权的核心资产价格重估机遇。相关标的：北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。

　　风险提示：供给超预期风险、需求不及预期风险、政策变化风险。

　　军工板块：军工回调日 布局良机时

　　类别：行业 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱斌/常潇雅 日期：2021-09-13

　　当前军工板块回调源于两个原因：一方面是市场预期到中美缓和动作，军工板块情绪降低；另一方面，是军工半年报业绩优秀，部分资金预期下半年增速环比下行，因此选择获利了结。我们认为，当前军工的回调，正是机构配置的良机。一方面，中美之间斗而不破的前提就是中国军事硬实力的快速提升，中国不可能自废武功；另一方面，军工板块订单充裕，具备业绩长期增长的基础。

　　上游新材料：业绩高增长，规模效应助力毛利率提升。21H1 军工上游新材料实现高增长，十家重点公司营收同比增长26.2%，归母净利润同比增长68.7%，部分公司毛利率和净利率也有显著提升。一方面，新型武器装备的增加带动上游新材料中高端产品占比日益增长；另一方面，受益于下游装备放量及渗透率提升，上游新材料大规模放量带来规模效应，同样有助于毛利率的提升。

　　军工电子/信息化：需求+研发驱动实现高增长。军工电子/信息化板块下游分布广泛，业绩弹性大，21H1 军工电子/信息化板块同样实现较高增速，包括被动元器件、集成电路、通信设备等28 家重点公司营收同比增长34.7%，归母净利润同比增长81.4%。此外，研发投入同比大幅增长40.4%。装备跨越式发展+自主可控的需求推动军工电子/信息化迈入新的发展阶段，军工电子/信息化的“硬科技”属性为国防装备提供坚实的技术支撑。

　　中游制造(航空配套/锻造/铸造/机加工)：业绩进一步验证下游需求，在手订单充裕。相比上游材料和军工电子，中游制造更能反映终端的需求情况，21H1中游制造板块的业绩同样优秀，包括航空配套/锻造/铸造/机加工等17 家重点公司营收同比增长41.5%，归母净利润同比增长61.7%。此外，21H1 中游制造板块实现预收+合同负债同比大增364.6%，预付款项同比增长26.2%，存货同比增长18.6%，进一步表明公司在手订单充裕，备货积极。

　　主机厂：合同负债验证大额订单落地。21H1 军工主机厂的业绩相对较为稳健，五家重点公司营收同比增长15.8%，归母净利润同比增长22.6%。中航沈飞、航发动力、洪都航空的预收+合同负债大增，分别达到377、248、73 亿元，同比增长102、8、462 倍，表明大额订单落地，军工行业景气度验证。十四五期间我国主战机型将加速列装及更新换代，未来随着武器装备的交付，主机厂的业绩将逐步释放。此外，部分主机厂的毛利率及净利率也有明显提升。

　　投资策略：建议关注上游新材料龙头西部超导(688122)、光威复材(300699)、抚顺特钢(600399)；航空配套/锻造/铸造/机加工相关标的中航重机(600765)、应流股份(603308)、爱乐达(300696)、航宇科技(688239)等；军工电子/信息化相关标的振华科技(000733)、高德红外(002414)、景嘉微(300474)等；主机厂/航空发动机龙头中航沈飞(600760)、航发动力(600893)。

　　风险提示：政策推进不及预期，业绩释放不及预期。

　　农林牧渔行业：8月主流猪企出栏同比大增 USDA9月供需报告发布

　　类别：行业 机构：华安证券股份有限公司 研究员：王莺 日期：2021-09-13

　　生猪价格周环比下跌 2.2%，8月主流猪企生猪出栏同比仍高速增长。

　　①本周六生猪价格环比下跌8.8%至12.64 元/公斤，行业继续亏损。

　　本周六全国生猪价格12.64 元/公斤，周环比下跌8.8%；本周五全国猪肉平均批发价20.38 元/公斤，周环比下跌3%，自繁自养生猪亏损467.86 元/头，外购仔猪养殖亏损1093.22 元/头。②非瘟疫情处低位，补栏意愿大降。涌益咨询披露数据(9.3-9.9)：全国90 公斤内生猪出栏占比8.16%，周环比下降0.52 个百分点，处非瘟疫情以来最低水平；本周规模场15 公斤仔猪出栏价311 元/头，周环比大跌17.9%，50 公斤二元母猪价格2013 元/头，周环比下降8.2%，仔猪、母猪补栏意愿进一步下降。③8 月主流上市猪企生猪出栏量同比仍高速增长。今年8 月出栏量(万头)从高到低依次为，牧原股份257.3、正邦科技171.2、温氏股份131.1、新希望78、大北农40.1、天邦股份35.33、中粮家佳康28.7、傲农生物21.3、天康生物20、唐人神8.7、金新农4.4；出栏量同比增速从高到低依次为，大北农217.8%、天康生物97%、傲农生物85.3%、温氏股份82.1%正邦科技59.8%、牧原股份57.5%、天邦股份40.6%、金新农26.5%、新希望14.9%、唐人神-18.6%。

　　白羽鸡产品价格周环比降0.3%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现。

　　①白羽鸡产品价格周环比降0.3%。2021 年第34 周(8.30-9.05)父母代鸡苗价格44.89 元/套，周环比上涨2%；父母代鸡苗销量118.02 万套，环比上涨4%。本周五白羽鸡产品价格10,000 元/吨，周环比降0.3%。根据白羽肉鸡协会7 月报：7 月全国祖代更新量3.65 万套，同比下降34.6%，1-7 月累计祖代更新量60.13 万套，同比增长13.7%，增速明显放缓；由于新西兰安伟捷或于近期恢复供种，2021 年祖代更新量需持续跟踪。②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。本周五，黄羽肉鸡快大鸡均价6 元/斤，周环比跌0.5%，同比跌13.0%；中速鸡均价6.81元/斤，周环比涨0.9%，同比跌7.9%；土鸡均价7.64 元/斤，周环比涨0.4%，同比跌1.7%；乌骨鸡6.31 元/斤，周环比跌7.5%，同比涨4.0%。

　　种业政策暖风不断，国际糖价突破20 美分/磅。

　　①种业政策暖风不断，中长期利好种业板块。7 月9 日中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度。随后《国家玉米、稻品种审定标准(2021 年修订)》公开征求意见出台，在2017 年版本增加了一致性、真实性审定条款，有助于保护种子品种权，品种审定通过难度大幅提升。近日，种子法修正草案首次提请审议，修改主要内容包括扩大植物新品种权的保护范围及保护环节、建立实质性派生品种制度、完善侵权赔偿制度等，将用制度导向激发原始创新活力，从源头上解决种子同质化严重问题，中长期利好种业龙头企业。②21/22 年全球玉米库消比预测值环比上升1 个百分点，21/22 年中国玉米供应或出现结余。美国农业部9 月供需报告：21/22 年全球玉米库消比预测值25.1%，预测值月环比上升1 个百分点，较20/21 年下降0.1 个百分点，仍处于16/17 年度以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会9 月预测：20/21 年我国玉米饲用消费量和工业消费量比上月估计数均下调200 万吨，主要是因为小麦、超期储存稻谷等替代品价差优势凸显，饲料企业减少玉米用量；同时深加工企业利润下滑致开工率下降，抑制玉米工业消费；玉米进口量比上月估计数调增400 万吨，主要是大幅增加美国进口；2021/22 年度中国玉米饲用消费量比上月预测数下调300 万吨，主要是考虑到生猪价格持续低迷，后续产能扩张趋缓，对饲料消费拉动减弱；7 月下旬以来全国玉米长势良好，增产趋势逐步明朗，20/21 年度全国玉米供应从缺口652 万吨调整至结余449 万吨，21/22 年全国玉米供应从缺口191 万吨调整至结余109 万吨，我国玉米价格存下行压力。③国内外糖价有望共振向上。全球食糖第一大主产国巴西21/22 榨季存减产风险，巴西中南部地区糖厂8 月上半月产糖299.4 万吨，同比下降7.48%；印度糖厂协会ISMA 预计2021/22 榨季乙醇生产将替代340 万吨糖产量，随着油价持续上涨，21/22 榨季全球产糖量或低于预期。国际糖价突破20 美分/磅，国内外食糖价格有望共振上行，建议继续关注中粮糖业。④21/22 年全球豆粕库消比处11/12 年以来低位，价格或维持高位。美国农业部9 月供需报告：21/22 年度全球大豆库消比预测值26.1%，与20/21 年度持平，预测值月环比上升0.7 个百分点，处于16/17 年以来低位；21/22 年度全球豆粕库消比预测值4.6%，预测值月环比下降0.1 个百分点，处于11/12 年来最低水平。

　　中宠拟控股杭州领先40%股权，佩蒂1H21 国内自主品牌增速逾40%。

　　①中宠股份拟以不超过2100 万元收购杭州领先40%股权，收购完成后，公司将持有杭州领先90%股权。领先主要负责宠物食品“Toptrees领先”品牌的运营，产品线以宠物主粮为主，涵盖湿粮、零食等品类，创立至今两年多时间，领先在淘宝店的粉丝数量已超过100 多万。收购完成后，领先可助力公司拓展宠物主粮领域，也可依托公司线下渠道发力线下市场，维持买入评级不变；②佩蒂股份是我国宠物咬胶龙头。8 月上旬新冠疫情导致公司越南部分工厂停工，目前看，对2021年净利润影响不及1000 万元，对公司经营影响有限。1H2021 公司国内市场收入超过1 亿元，整体国内市场增速看似放缓，主要是因为公司调整了经营策略，重点增加自主品牌销售，减少部分代理品牌销量，自主品牌实际上仍保持40%以上增速，维持买入评级不变。

　　猪料、水产料维持高景气、猪用疫苗景气度继续下行。

　　①海大集团2021 年行业景气、产品力双驱动，继续推荐。从行业层面看，猪料、水产料维持高景气；从公司层面看，海大集团饲料品类齐全，穿越周期持续高增长，产品力清晰卓越铸造公司核心竞争力，7-8月公司猪料、水产料销量同比增速分别超过100%、30%。②8 月猪用疫苗景气度继续下行。2021 年1-8 月，猪用疫苗批签发数据同比增速由高到低依次为，腹泻苗40.5%、猪圆环疫苗36.5%、猪瘟疫苗30.3%、猪细小病毒疫苗25%、口蹄疫苗7.3%、高致病性猪蓝耳疫苗-6.1%、猪伪狂犬疫苗-40%，累计同比增速继续下降。

　　风险提示

　　非瘟疫情失控；价格下跌超预期。

　　机械行业：油气化工设备升级改造迎来新的发展机遇

　　类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘国清/崔文娟 日期：2021-09-13

　　行情回顾

　　本期(9 月6 日-9 月10 日)，沪深300 上涨3.5%，机械板块上涨0.7%，在28 个申万一级行业中排名27。细分行业看，半导体设备涨幅最大、上涨10.6%；激光加工设备跌幅最大、下跌8.2%。

　　本周观点

　　油气化工设备升级改造迎来新的发展机遇。

　　近期，NYMEX 天然气期货价格连续上涨，屡创新高。根据IEA 数据显示，2019 年煤炭、石油、天然气以及其他消耗，分别占总碳排量的44%、34%、21%、1%，天然气作为最清洁的化石能源，是我国能源体系碳减排的重要抓手。当前阶段，石油仍是最重要的化石能源，在“碳达峰、碳中和”背景下，为实现“双碳”目标，油气化工行业的发展将会对上游产业相关设备的性能要求越来越高，驱使上游设备升级改造，设备厂商有望迎来新的发展机遇。我们重点推荐卓然股份，公司是大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造的提供商，专业为石油化工、炼油、天然气化工等领域的客户提供设计、制造、安装和服务一体化的解决方案。作为石化专用设备制造企业，公司积极响应国家绿色发展号召，采用先进高效节能的技术装备，具备先进的生产工艺，能较好的实现节能减排。公司是乙烯设备龙头(正在布局丙烯设备)，根据公告的主要参与乙烯裂解炉项目中标情况统计，公司的参与率为65.87%，展现强劲实力。2015-2020年，中国乙烯产能从2200 万吨增长至3518 万吨，预计2025 年底国内乙烯产能将达到7350 万吨。在“双碳”目标带来的存量设备更新改造和下游行业广阔需求带来的增量设备，共同为上游设备厂商提供了广阔的市场。

　　投资建议：

　　在“双碳”目标及下游行业需求广阔下，我们重点推荐设备厂商卓然股份、杰瑞股份、博实股份、石化机械等。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。