中国经济潜在增速有望维持在5%-6%区间

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中国经济潜在增速有望维持在5%-6%区间 

9月28日，中国人民银行发布中国人民银行行长易纲在《金融研究》2021年第9期刊发的文章《中国的利率体系与利率市场化改革》。

“利率是重要的宏观经济变量，利率市场化是经济金融领域最核心的改革之一。” 

易纲表示，经过30多年的持续推进，我国的利率市场化改革取得显著成效，已形成比较完整的市场化利率体系，收益率曲线也趋于成熟，为发挥好利率对宏观经济运行的重要调节功能创造了有利条件。

易纲指出，由于利率不仅影响微观主体投资收益、融资成本，更是平衡宏观经济总供求的关键，成熟市场经济体都将利率作为重要的宏观经济调控工具。

目前，我国市场化利率体系中，最为重要的利率品种包括公开市场操作（OMO）利率与利率走廊、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率（LPR）、存款准备金利率、上海银行间同业拆放利率（Shibor）和存款基准利率。

此外，易纲认为，虽然中国国债收益率曲线的编制发布日趋成熟，但其市场基础与发达市场相比仍有差距。

具体而言，从规模上看，我国国债市场存量为21万亿元人民币，而美国国债市场规模超过28万亿美元；

从换手率看，我国国债尤其是长期限国债换手率相对较低，10年期以上国债换手率不足1倍，远低于美国的5.3倍；

从报价价差看，我国做市报价平均价差明显高于美国。

易纲强调，当前全球主要发达经济体的利率长期趋于下降，一些经济体的政策利率已接近于零利率甚至负利率。中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。