山东路桥：天风证券股份有限公司、天风证券股份有限公司等15家机构于10月25日调研我司

2021年10月26日山东路桥（000498）发布公告称：天风证券股份有限公司王涛、天风证券股份有限公司王雯、中银资产管理有限公司赵颖芳、天风证券股份有限公司武慧东、杭州广天投资管理有限公司姚琦、宁波幻方量化投资管理合伙企业张驰成、东方阿尔法基金管理有限公司潘令梓、平安资产管理有限责任公司钱妙、华泰证券股份有限公司程鹏、华泰柏瑞基金管理有限公司王鹏、广发基金管理有限公司蒋科、万家基金管理有限公司李杨、山东明湖投资管理有限公司李献刚、广发基金管理有限公司陈伟波、安信基金管理有限责任公司郑婉玲于2021年10月25日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司第三季度业绩快速增长,原因是什么?订单情况如何?

答：三季度，公司面对雨季等影响，加大市场开发力度，加强项目精细化管理，推行项目标准化建设和智慧工地建设，强化成本管控，促进降本增效；在施工进度等重点方面进行科学高效管控，项目进度加快，营业收入增加。根据相关规定，公司将在月底前披露第三季度经营订单情况。

问：前三季度现金流净流入同比大幅提升的主要原因是什么?

答：公司对现金流的管理比较重视，一是对项目遴选严格，选择支付能力好的业主，加强“两金”管理，加强责任人和考核制度管理，对应收账款进行专项管理。二是三季度的销售收入和提供劳务均有大幅增长，整体回款情况较好。

问：公司可转债后续进展情况如何?

答：公开发行可转债项目已经第九届董事会第二十三次会议审议通过，目前尚需提交股东大会审议。公司正在协调各中介机构积极推进项目。

问：公司业绩增长情况怎样?

答：公司今年前三季度营业收入较上年同期增长86.72%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长89.26%。公司在2020年年报中披露，预计2021年实现营业收入521.13亿元，实现净利润20.87亿元。

问：后续公司是否有提升分红率的打算?

答：公司分红有两个原则，一是与股东共享业绩增长成果。近年来，公司经营业绩良好，发展迅速，每年派发现金金额均在上年基础上有所增长；二是与公司发展阶段及成长性相匹配。公司处于一个转型时期，分红要每年增长，同时也需要补充一定资金。

问：公司合同资产的减值增加,主要原因是什么?

答：根据会计准则，公司采用组合计提法，根据客户性质、类别、账龄来计提合同资产减值。因公司营收规模增长较快，确认的合同资产也随之增长，加之部分合同资产账龄有所增加。本报告期，公司计提的合同资产减值准备有所增长。未来，公司会严格按照企业会计准则计提各项资产减值，同时注重加强计量管理的工作力度。

问：公司订单很好,是否测算过未来几年对现金的要求?

答：公司对融资的规划每年都有预算，对未来几年的规划也有一个总体的测算。目前储备的债类融资还有32亿。总体来说，公司现金是可以匹配公司未来几年的发展规划的。

山东路桥主营业务：公路、桥梁工程、隧道工程、市政工程、建筑工程、交通工程、港口与航道工程、铁路工程、城市轨道交通工程施工

山东路桥2021三季报显示，公司主营收入390.98亿元，同比上升86.72%；归母净利润12.98亿元，同比上升89.26%；扣非净利润12.79亿元，同比上升125.31%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入168.39亿元，同比上升82.41%；单季度归母净利润5.19亿元，同比上升131.06%；单季度扣非净利润5.32亿元，同比上升164.84%；负债率78.91%，投资收益1.49亿元，财务费用3.67亿元，毛利率10.98%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为9.03；证券之星估值分析工具显示，山东路桥（000498）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。