良品铺子：CSFG International Asset Management Limited、Destination Partners Master Fund Limited等155家机构于10月22日调研我司

2021年10月27日良品铺子（603719）发布公告称：CSFG International Asset Management LimitedZhengTao、Destination Partners Master Fund Limited张亦蕾、Elephas Global FundWUDanni、FM FIRST HONG KONG FUND,LLCchenhua、FOSUN HANI SECURITIES LIMITEDZhouJanice、Green Court Capital赵心妤Iris Zhao、HAITONG INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITEDKouYuanyuan、Hillhouse Capital Group余英紫、Inventive Captain Ltd王超俊、Millennium Capital Management(HongKong) LimitedZhangYichi、Oasis投资Eva Chen、Orchid Public Investment Management Co LimitedChenEdith 陈怡、Snow Lake Capital(HK) LimitedYangting Wang、TORQ CAPITAL MANAGEMENT(HK) LIMITEDYangHoward、WELLINGTON MANAGEMENT COMPANYLLPShiShirleen、爱建证券有限责任公司章孝林、安信自营唐朝、安中投资管理有限公司王燕、宝盈基金张若伦、北京天融博汇资本管理有限公司郭怡娴、禅龙资产管理有限公司杨博显、大成基金管理有限公司李燕宁、大家资产管理有限责任公司钱怡、丹羿投资张昭丞、淡水泉(香港)投资管理有限公司贾婷婷、东方证券股份有限公司邢恺、东方证券股份有限公司李珂文、福建豪山资产管理有限公司张晨曦、富国基金管理有限公司徐哲琪、富国基金管理有限公司赵宗俊、富国基金管理有限公司方辰左、富国基金管理有限公司刘莉莉、富国基金管理有限公司王园园、富国基金管理有限公司武明戈、富兰克林华美投信颜笠赟、高盛资产温舒涵、高盛资产浦惠群、歌斐资产管理有限公司于淼、光大证券叶倩瑜、光大证券李嘉祺、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司尹佳瑜、广东银石投资有限公司卢鹏、广发基金姚铁睿、国海富兰克林基金管理有限公司黄海鹏、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、国泰君安证券股份有限公司訾猛、国泰君安证券股份有限公司陈力宇、海富通基金刘海啸、海南翎展私募基金管理合伙企业(有限合伙)徐路、恒安标准养老保险有限责任公司汪涵、弘毅投资王兴伟、鸿涵投资管理有限公司白玉兰、华安证券余璇、华宝基金管理有限公司李伊莉、华宸未来基金管理有限公司宋宸聿、华泰柏瑞基金管理有限公司王欣然、华夏基金李柄华、汇华理财游鸿煦、汇添富基金张伟、嘉实基金管理有限公司谢泽林、建信保险资产管理有限公司张旭菁、交银施罗德韩威俊、交银施罗德张程、金鹰基金胡鹏星、金鹰基金潘李剑、凯读投资肖蒙蒙、明河投资管理有限公司姚咏絮、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司苏香、南方基金管理股份有限公司张延闽、宁波梅山保税港区君和同信投资管理中心(有限合伙)莎如拉、农银汇理基金管理有限公司徐文卉、诺安基金管理有限公司李新帜、鹏华基金管理有限公司伍旋、鹏扬基金王亦沁、平安大华基金周金菲、启达投资有限公司WuMartin、青松基金管理有限公司程卉超、中邮创业基金管理股份有限公司马姝丽、融通基金吴书、三星投资冯晨、厦门坤易投资管理有限公司郑婷、上海呈瑞投资管理有限公司毛琳、上海高澈投资管理有限公司苏伟伦、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)方振、上海雷根资产管理有限公司边柃霏、上海聆泽投资管理有限公司徐亦昊、上海名禹资产管理有限公司黄琬婷、上海磐稳投资管理有限公司王泽、上海人寿保险股份有限公司董铱群、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)王慧琳、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)张琳、上海斯诺波投资管理有限公司杨志强、上海斯诺波投资管理有限公司杨明微、上海彤源投资发展有限公司杨霞、上海甬兴证券资产管理有限公司秦庆、上银基金管理有限公司李天豪、申万菱信基金管理有限公司王昱、深圳玖稳资产胡艾佳、深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)魏梅娟、深圳前海精至资产管理有限公司黄登峰、深圳前海荣德金资产管理有限公司陈明、深圳山石基金管理有限公司林嘉雯、深圳市晨钟资产管理葛蕊、深圳市鼎泰资本投资有限公司秦智慧、深圳市海润达资产管理有限公司黄硕、深圳市惠通基金管理有限公司刘利钊、深圳市明曜投资管理有限公司曾昭雄、深圳市平石资产管理有限公司许德祥、深圳市奕金安投资管理有限公司黄亚坤、深圳市裕晋投资有限公司-裕晋8期石宁、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司党叶珍、神农瑞舟1号私募证券投资基金赵晚嘉、施罗德交银理财有限公司陆逸、施罗德投资管理(上海)陈健骥、太平资产管理有限公司曾梦雅、天风证券股份有限公司王泽华、天风证券股份有限公司董懿夫、天风证券股份有限公司关雅心、天弘基金管理有限公司张婧、万和证券股份有限公司赵维卿、西藏隆源投资有限公司-WM刘彬、鑫元基金管理有限公司陈令朝、信达证券股份有限公司杨兆鑫、兴业基金管理有限公司姜涵予、雪湖资本刘东、循远资产管理(上海)有限公司段怡帆、燕园创新资本集团王一凡、银河基金管理有限公司卢轶乔、银华基金管理股份有限公司周书、英大国际信托投资有限责任公司卜文凯、长江证券股份有限公司冯源、长信基金管理有限责任公司黄韵、长信基金管理有限责任公司刘亮、招商银行股份有限公司张旭欣、招商银行股份有限公司杨鈜毅、浙江永安国富资产孙铭钊、中庚基金管理有限公司王继超、中国人寿资产管理有限公司李毅、中国人寿资产管理有限公司王礼彬、中金公司武雨欣、中金公司宁悦、中金公司张嘉、中金公司魏文浩、中金公司张孟俊、中金公司夏弈聪、中金公司陈涛、中金公司胡跃才、中金公司曹筱、中欧基金冯允鹏、中融国际信托有限公司倪瑞超、中融基金陈方园、中信保诚基金管理有限公司时慧、中信保诚人寿保险有限公司万力、中信聚信(北京)资本管理有限公司郭冠宁、中信资本叶铮于2021年10月22日调研我司。

本次调研主要内容：

问：请介绍一下目前社交电商的情况?

答：三季度，公司抖音支付GMV位居抖音食品行业TOP1，公司联合抖音818电商晚会资源和行业S级IP，不断拓展行业头部达人带货，助力抖音销售规模快速增长；在品牌自播方面，紧跟平台自播发展趋势，合作优质外协机构带动自播快速发展，在抖音品牌自播榜连续蝉联TOP1位置，在快手自播上，828周年庆销售额环比增长309%。

问：公司平台电商业务的最新情况?

答：传统平台电商基于目标用户需求，通过调优货品结构，精细化运营、精准营销提效等策略举措，保持良好持续增长态势；天猫旗舰店自今年9月以来实现同比正增长，获取平台免费流量分发能力得到极大提升，三季度整体购买用户数环比二季度上涨超40%；京东自营继续维持高增长，京东旗舰店三季度销售额位居休闲零食行业TOP1；同时在新业务模式摸索突破上，社群电商销售取得较好突破。

问：公司目前的开店情况及规划?

答：截至2021年9月30日，公司共有门店2770家，其中直营门店805家，加盟门店1965家。第三季度新开门店193家，主要在华中、华东、西南等区域；公司主动加大了老市场门店的优化力度，闭店150家，净增加门店43家。四季度，公司将继续深耕华中、夯实华南，稳步推进西南、华东、华北、西北的策略方向，实现年度开店目标。

问：儿童零食的进展情况?

答：针对儿童用户，公司推出的子品牌“小食仙”，注重产品的健康和营养，提供安心安全、多维营养、丰富选择、场景化产品解决方案，为中国儿童定制研发高品质食品。2021年新开发上市20款新品，持续打造了小兔山楂棒(0添加蔗糖)、牛初乳高钙棒、吸吸布丁等多款销售突破千万元的大单品。

问：公司三季度毛利率波动的原因?

答：公司按照新收入准则的规定，将与履行合同相关且发生在控制权转移之前的运输费用由销售费用调整至主营业务成本，导致三季度的毛利率出现下滑，还原之后，公司的毛利率对比同期增长。

问：公司产品研发的成果?

答：公司围绕女性、儿童等细分人群的特殊需求，在药食同源、益生菌、肠道健康等方向持续的开发出了多款产品，产品表现也非常亮眼。如高蛋白肉脯，这款产品是良品铺子经典单品猪肉脯的升级款产品，在保留原有的竹筛烘烤工艺的基础上，在精选猪后腿肉中加入鲜嫩鸡胸肉，通过两段式烘烤技术，让口感更嫩，同时肉香浓郁有嚼劲，富含更多蛋白，能有效满足消费者对肉脯产品营养属性及口感的诉求，该产品三季度销售额环比二季度增长188%。

良品铺子主营业务：公司主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务

良品铺子2021三季报显示，公司主营收入65.69亿元，同比上升18.78%；归母净利润3.15亿元，同比上升19.57%；扣非净利润2.44亿元，同比上升13.05%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入21.48亿元，同比上升11.89%；单季度归母净利润1.23亿元，同比上升20.01%；单季度扣非净利润8941.53万元，同比上升11.96%；负债率52.61%，投资收益142.17万元，财务费用-2873.25万元，毛利率29.51%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为44.87；近3个月融资净流入2409.52万，融资余额增加；融券净流入1085.52万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，良品铺子（603719）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。