最多跌40%！茅台酒价格持续下跌，股价为何波动不大？

　　周末，茅台酒价格下跌的消息就在频繁刷屏，截止昨日，2021年的飞天散瓶已由10月20日的2825元下跌至2680元；2020年与2021年的飞天原箱由10月20日的3800元下跌至3500元。其中牛年生肖酒年内一度飙升至7000元以上，现已跌超40%。

　　不过，产品价格的下跌对茅台股价的影响并不大。昨日收盘跌幅为1.26%，今日截止发稿，贵州茅台股价微涨。

　　茅台昨日跌幅不大

　　至于造成茅台酒下跌的原因，有分析认为与茅台取消拆箱销售政策有关。

　　这个拆箱政策是为了防止囤货，稳定酒价。然而，拆箱令不仅未能给飞天茅台“降温”，还让整箱装飞天茅台酒成为稀缺品，价格不断上升。

　　值得注意的是在消息传出的第一个交易日，茅台股价确实受了一些影响，但很快跌幅缩小，截止11月1日收盘，贵州茅台报1803元/股，跌1.26%，北向资金净买入茅台6.09亿元。

　　那么为什么茅台酒价格下跌，对茅台股价的影响不大呢？

　　首先是高端白酒这个赛道过于优异，其中茅台又是这个赛道的绝对龙头，茅台酒不仅有一定的成瘾性，更有社交文化属性的加持。这使得茅台酒既抵消了消费品库存忧虑，又属于金融产品的一种。

　　这样的标的是非常稀缺的，所以当茅台股价稍有调整，就会有资金选择入手。

　　其次茅台一旦降价其实受影响更大的还是二线白酒，因为这会使得二线白酒的提价空间被压缩，经销商的利润被降低，拓展动力也下降。

　　最后，哪怕茅台酒现在出现了一定程度的下滑，但是指导价和销售价之间还是存在着巨大的利润空间。

　　机构大多看好茅台后市

　　而关于茅台的后市表现，多个机构依然看好。

　　中信证券研报认为，贵州茅台2021年第三季度营业收入/净利润维持平稳增长节奏。今年以来，茅台酒表现稳健、系列酒加速增长，直销占比持续提升，全年实现经营目标确定性强。新董事长上任后，期待公司加速市场化改革，看好公司长期投资价值。

　　中国银河证券预计公司2021-2023年度营业收入分别为1081.55、1217.07、1407.30亿元，同比增长10.37、12.53、15.63%，归母净利润519.18、586.52、672.33亿元，同比增长11.18、12.97、14.63%，对应EPS41.33、46.69、53.52元，目前价格对应PE倍数为45、40、35，维持“推荐”评级。