起底朱少醒，16年20倍的收益率是怎样炼成的？

　　铁打的营盘流水的兵，这么多年来很多明星基金已经来来回回换了好几轮基金经理，每次基金经理的更换都会给投资人带来一定的困扰。基金行业几经浮沉，很少有基金经理能像朱少醒和他的富国天惠成长混合一样能够始终如一，在16年的维度上稳定保持20%以上的年化收益率。

　　朱少醒，2000年6月入职富国基金。历任富国基金管理有限公司研究策划部分析师、产品开发主管、基金经理助理、基金经理、研究部总经理，2005年11月起任富国天惠成长混合基金经理至今。在富国基金一干就是20年，其中16年的时间里仅管理富国天惠成长混合基金一只产品，朱少醒几乎把专一做到了极致。

　　朱少醒在担任富国天惠成长混合A的基金经理任职期间16年累计任职回报2009.42%，平均年化收益率为21%。

　　在分析基金经理业绩的时候，如何判断基金经理是凭实力赚钱还是凭运气赚的钱成了基民们的一大痛点。

　　证星研究院通过数据算法对这些明星基金经理进行了业绩回测的归因，我们发现其实能够长期拿住股价业绩翻倍级别收益的大佬少之又少，有成名战的基金经理更是凤毛麟角。但在朱少醒手下赚钱的股票实在是太多了，远超同类基金经理。

　　在统计朱少醒的基金前十大重仓股的操作数据时，其(重仓股)操作次数有181次，其中盈利132次，翻倍级别的收益有20次。胜率为72.9%，翻倍率有11%。

　　朱少醒的16年的从业时间里，历经07、14年两轮牛熊，导致他翻倍的操作非常多，再加上朱少醒曾在采访中说道，他学金融工程出身，接受组合投资的培训更早于个股选择的培训，因此朱少醒十分注重不同行业间的均衡配置。其重仓股占他的持仓比重一直都不高，导致在他的重仓股下面还有相当一部分仓位不低的隐形重仓股也贡献了很大一部分的收益。

　　真是不分析不知道，大家只知道朱少醒很厉害，并不清楚到底有多厉害，一归因才发现，原来这才是真正的大佬。

　　穿越时间的操作

　　1、持有4年，赚了10多倍的苏宁易购

　　在朱少醒持有苏宁易购的2006年到2010年期间，苏宁易购从7.98亿增长至54.32亿，4年时间，翻了接近7倍，是一个不折不扣的大牛股，早年朱少醒在重仓苏宁的时候，他们反复通过模型推算出来的预期，最后都比苏宁真正报出来的要低。在它的行业，在它的时代，它给你最好的回报就是超预期。虽然现在苏宁渐渐式微，但不妨碍朱少醒在苏宁的时代里赚得盆满钵满。

　　2、伊利股份：今年三季度又进重仓股了

　　说到牛奶，伊利一定是绕不过的一家公司。伊利的竞争优势显而易见。首先，其管理层稳定且专业，具备行业洞察力，能够做到超前布局；其次，伊利能更有效地经营其线下渠道，其线下网点191万家，其中一半是乡镇村级网点，数量和深度远超同行，成为了多年以来的一只大牛股。

　　在2012到2013年期间，伊利股份的净利润从17.36亿增长至31.87亿，同比增长183%，朱少醒的伊利股份在2012年就重仓伊利股份至今陆陆续续持有至今，已经不知道提了多少次款了，今年3季度又再次加仓了伊利股份，伊利股份证星研究院也覆盖过，投资逻辑可参考这篇文章。

　　伊利股份：行稳致远的乳业巨轮，净利大增42%能否持续？

　　3、上海家化：被朱少醒认为教训最深的个股

　　对于朱少醒来说，个股教训最深的，应该是家化。买入这个公司，很大程度是冲着老葛在，他不光能干，也能说，给我们上了很多品牌管理课，中国整个消费品怎样跟老外PK，这些基本上能上中欧的课程。

　　后来逻辑发生变化之后，我没有完全体现自己该做的，反思下来有两点：

　　第一，这个世界每天都在变化，在这个过程中，好公司你要拿得住，干(买)得多。

　　第二，你永远能接触到非常优秀、特别有思想的高管。但时间做长了，你会发现，和公司的距离不是越近越好的，某种程度来讲，保持一定的距离，对投资反而更合适。

　　虽然公司朱少醒称家化是他教训最深的股，但并不妨碍他在上海家化上面赚钱。在05到06年期间，上海家化的净利润从0.5亿增长至0.7亿，同比增长41.26%。

　　4.国瓷材料：14年买进，持有至今

　　朱少醒认为具有优秀治理结构、管理理念，具有良好的“企业基因”才是一个公司的核心竞争力。
而国瓷材料就是一家有着优秀“企业基因”的公司。根据这几年的年报显示，公司创始团队无一人离职，从2005年创办公司以来，历经15年能保持初创团队的稳定，可见公司核心凝聚力很强。公司凭借优秀和稳定的核心管理和研发团队，并且在不断的的引入和融合外部人才。而正是这种稳定的企业文化和新鲜的创新血液指引着国瓷的快速成长。

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而朱少醒在14年买入国瓷材料之后，国瓷材料在后续的几年里涨的并不好，普通的散户一年不涨就已经卖了，但朱少醒仍然重仓持有至今，取得了752%的投资收益率，而国瓷材料的净利润也从14年的不到1亿，提高至今年三季度的7亿。

　　可以说，朱少醒十六年的投资积累是一笔非常宝贵的财富，其投资实力也远比大家认知的还要强很多。