博杰股份：中泰证券、银华基金等2家机构于11月2日调研我司

2021年11月4日博杰股份（002975）发布公告称：中泰证券冯胜 王子杰、银华基金杜宇 郭磊 王浩 张珂于2021年11月2日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司大客户(如前五大)的收入占比情况如何?

答：根据以往数据来看，公司下游客户较为集中，前五大客户的收入占比较为集中。从分散风险角度考虑，公司在逐步拓展和完善客户结构，降低客户集中风险。根据最近数据来看，公司前五大客户收入占比呈下降的趋势。

问：前十大客户主要是哪类公司?

答：公司前十大客户较为稳定，主要包括A客户、微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司；以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商。

问：公司与A客户的合作具体涵盖哪些方面?

答：公司提供给A客户的设备覆盖射频、声学、电学、光学等诸多领域，检测的产品涉及也较为全面，比如手机、电脑、智能手表、耳机等等。

问：公司事业部的业务分工,占比情况如何?

答：根据业务发展以及经营管理需要，公司下设多个事业部（BU），大部分事业部配置销售、项目、研发、生产人员等，提高了设备销售、研发、生产的专业度。各事业部独立运作、独立核算，力争提升管理能力和人员积极性，为公司创造更大的价值。其中BU1、BU2、BU3为前三大事业部，BU1主要以测试业务为主，包括射频、声学、光学等检测业务，占比最大；BU2主要经营自动化组装业务，既有单站式自动化组装，也包括将各个组装环节进行连接，形成自动化生产线；BU3主要经营电学检测业务，即公司传统优势的ICT、FT以及测试自动化业务。除此之外，公司其他事业部在各自专注领域进行业务开拓，主要包括点胶机、LED自动化生产设备、FPC测试、打包机等业务的研发、生产及销售。

问：最近一期业绩下滑原因?是否受消费电子行业影响?

答：公司前三季度业绩有一定幅度的下滑，营收9.11亿元，较上年同期减少约16%；归母净利2.3亿元，较上年同期减少约25%。其中第三季度单季回调较大，营收3.65亿元，较上年同期减少约44%，原因主要系客户需求调减、产品结构变化所致；归母净利1.28亿元，较上年同期减少约43%，原因主要系营业收入下降所致。目前公司大多产品属于非标定制化设备，且主要集中在消费电子应用领域，依据客户需求进行研发、生产，所以当客户需求调减、产品结构变化时，公司业务的情况也会有所变化。

问：公司业务是否主要围绕A客户?可用于安卓相关业务吗?

答：根据行业发展情况以及公司的战略布局，以往公司客户主要集中在境外，比如A客户。但随着行业尤其是国内相关行业的发展，国内制造厂商对品质的追求不断提升，加之公司在行业里的技术沉淀和市场开拓，公司与国内客户的合作关系也不断加强，业务范围不断扩宽。公司发展以技术为导向，专注于在技术上做深度研发，研发生产的应用于消费电子行业的射频、电学、声学、光学等测试设备，用于测试行业产品的各项性能，不仅适用于A客户，技术理论上也可运用到行业里其他相关系统的客户。

问：上一年度业绩增长的主要原因是5G射频测试设备吗?今年客户对这类设备的需求情况?

答：A客户是去年采购相关设备主要客户之一，上一年度是5G元年，进而有放量的需求。公司若干设备销售受到行业发展影响，而细分市场需求具有一定周期性；同时，下游客户自身对测试设备的需求也有一定自身特性。初步判断，有关射频测试设备的需求，亦将随着5G技术的应用推广逐步体现，公司在相关技术领域已形成技术积淀，也在持续稳步推进、扩展业务资源，积极迎接市场未来发展。

问：在传统业务基础上,公司新业务的拓展情况如何?

答：在与现有客户保持良好合作关系的基础上，公司同步在积极拓展新的国内外客户与业务。子公司奥德维研发生产的六面体检测设备，主要应用于MLCC被动电子元器件等产品外观缺陷检测和分选，产品获得诸如麦捷科技、顺络电子等多个客户的认可，销量攀升。从半年报数据来看，该子公司实现营收0.60亿元，三季度业务也处于稳步发展状态，未来在做好国内市场开拓及维护基础上，也将积极开发新的市场、客户和产品。此外，公司或子公司研发生产的打包机、点胶机、测包机等，也逐步在客户端试用或形成一定量的订单和收入。

问：目前消费类电子业务是否遭遇瓶颈?未来展望如何?

答：公司与现有客户合作关系良好稳定，但由于细分行业发展存在一定的周期性，客户需求会有所波动。公司每年会根据上一年业绩情况，制定相应的绩效（KPI）和战略（PD）指标。绩效目标一般参考上年业绩制定，不低于上一年；战略目标一般高于绩效目标，会设定一定幅度的增长，但是根据市场环境变化，公司实际业绩会有所变化。公司在原有传统业务基础上，各事业部及子公司也在不断开发新标准测试设备，如前所述，目前开发成功并投向市场的，包括六面体检测设备、AOI光学测试设备、点胶机、打包机等。

问：公司三位创始人的状况如何?

答：公司三位创始人王兆春先生、付林先生、成君先生为一致行动人，合计共直接持股52.19%；其中王兆春先生、付林先生还通过持股平台，间接持有公司一定比例的股份。三位创始人长期从事于公司主营业务相关制造业，目前均在公司任职，对行业发展有敏锐感知，在战略、治理、技术及运营等方面，积累了独到的经验和见解。

博杰股份主营业务：工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务

博杰股份2021三季报显示，公司主营收入9.11亿元，同比下降15.68%；归母净利润2.3亿元，同比下降25.17%；扣非净利润2.11亿元，同比下降28.6%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.65亿元，同比下降43.91%；单季度归母净利润1.28亿元，同比下降42.55%；单季度扣非净利润1.18亿元，同比下降45.11%；负债率17.93%，投资收益1013.95万元，财务费用-69.86万元，毛利率51.39%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，博杰股份（002975）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。

〖 证券之星AI 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。