华西证券：给予蓝晓科技买入评级

2021-11-08华西证券股份有限公司杨伟对蓝晓科技进行研究并发布了研究报告《基本盘稳健增长，五矿项目再显实力》，本报告对蓝晓科技给出买入评级，当前股价为77.87元。

　　蓝晓科技(300487)
　　事件概述
　　事件一：2021年10月20日，公司发布2021年三季报显示，前三季度公司实现营业收入8.91亿元，同比增长30.58%，实现归母净利润2.38亿元，同比增长44.81%，EPS1.08元。
　　事件二：2021年10月25日，公司发布关于收到“五矿盐湖有限公司1万吨/年碳酸锂工艺提升改扩建技改一期项目（单套吸附装置）EPC总承包”中标通知书的公告。
　　分析判断:
　　基本盘稳健增长，未来业绩充分保障。
　　2021年前三季度，公司业绩保持稳健增长，其中Q3单季度实现营业收入3.35亿元，同比增长35.86%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长82.12%，在未含盐湖提锂大单确认的情况下业绩再创历史新高水平。我们判断，公司2021年Q3在高端饮用水、生命科学、金属提取等新兴应用领域持续发力，未来新兴领域有望迎来持续多点的爆发。同时，公司在锦泰、藏格等大型盐湖提锂项目相继落地后尾款已经以现金、股权等形式实现回收，在新能源汽车蓬勃发展的未来，公司盐湖提锂领域有望持续迎来突出表现。
　　五矿项目持续签单，盐湖提锂彰显实力。
　　2021年10月25日公司发布关于收到“五矿盐湖有限公司1万吨/年碳酸锂工艺提升改扩建技改一期项目（单套吸附装置）EPC总承包”中标通知书的公告。该项目为此前五矿1万吨/年盐湖提锂项目中1000吨/年技改工艺的后续，本次中标项目为五矿盐湖4000吨/年技改工艺，中标金额为4970万元，计划工期为150天。该项目投产后，此装置将成为公司在盐湖提锂产业化中单套处理能力最大的装置，可以同时满足老卤、原卤提锂的要求，在国内盐湖提锂领域具有重大的意义。藏格、锦泰、五矿等大型盐湖项目持续落地，彰显了公司在盐湖提锂领域的产业化能力与地位，向我国其他盐湖的产业化提供了参考典范。
　　投资建议
　　2021年公司水处理板块持续放量，生命科学、超纯水等高端领域持续发力，我们维持此前盈利预测不变，预计2021-2023年公司营业收入分别为12.39、16.35、21.75亿元，同比增长34.3%、32.0%、33.0%，归母净利润分别为3.33、4.43、5.96亿元，同比增长64.9%、33.0%、34.4%，EPS分别为1.52/2.02/2.71元，对应2021年11月5日收盘价74.69元，PE分别为49/37/28倍。我们看好公司未来“材料+设备+服务”一体化差异化竞争模式，树脂产品持续放量，生命科学板块打开成长空间，未来将进入高速发展阶段，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期，海外项目拓展进度不及预期，盐湖项目进度不及预期。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为113.0；证券之星估值分析工具显示，蓝晓科技（300487）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。

〖 证券之星数据 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。