相信大多数加密用户都会同意,这轮牛市山寨季的狂欢还没有到来,整体市场并未有明显主流叙事,唯有迷因币爆发成长。虽说涨势凶猛,因没有基本面支撑,在大盘行情不稳时容易使投资人信心不足恐慌抛售,回调下跌时也更加暴力。在如此高波动的状况下,真正能赚钱的又有多少人呢?
身为一般散户,除了投资主流币种之外,有没有收益更高,但更稳健的方式参与市场?WOO X Research 将带大家深入了解JLP。
JLP 自今年以来上涨 83%,超越比特币的 45%,且在图中可以明显看出走势稳健,就算下跌也不至于回条太多,一路向上。
那么 JLP 是什么?他又是如何保持币价稳定成长?这样的涨幅能够延续多久?
要了解 JLP,必须先知道 Jupiter。 Jupiter 是一个基于Solana 的Dex 交易聚合器,除了现货交易,它也提供了其他产品以及服务:在产品部分包含去中心化永续合约、LaunchPad,在服务端针对不同类型用户提供不同功能,例如:美元成本平均(DCA)、限价单等。
而 JLP 便是 Jupiter Perp 的流动性资产,它由 SOL、ETH、WBTC、USDT 以及 USDC 所组成,也代表目前 Jupiter Perp 仅支援 ETH、BTC 以及 SOL 的合约交易。
截稿前 JLP 锁定总价值约为 6 亿 7600 万美元(上限7亿),当中 SOL 目标权重最高,占比 44%,ETH 占比 10%,WBTC 11%,USDC 26%,USDT 9%。
由于今年 SOL 的好表现,也使得 JLP 因此受惠,但 JLP 真的就是一个币圈蓝筹 ETF 那么简单?
JLP 不只是蓝筹币种的ETF,更是Jupiter Perp 用户的对手盘,意思是:只要交易者赚钱,JLP 就赔钱,若交易者赔钱,JLP 就赚钱,其运作原理类似于GMX 的GLP,该模式能持续运行的关键在于:长期而言交易者赔钱机率高,做流动性提供者(LP)相当于成为庄家,长期稳定获利机率高。
此外JLP 的价值也来自用户进行操作时的费用,当交易者开设杠杆部位时,他们会从JLP 池中借出代币,流动性提供者,也就是JLP 持有者会从这些杠杆交易活动中赚取费用,包含借款费用和交易手续费(0.06%)。作为 JLP 持有者,将获得合约交易交易所产生的费用的 75%。这笔资金直接再投资于JLP,提高了JLP的价格,促进持续复利。依照平台收入,当前 APY 为 106%
JLP 的价值来自于:
实际如何运作?
假设现在用户以 50 美元的价格购买 1 SOL 作为抵押品,并以 5 倍杠杆借入 250 美元(即 5 SOL)进行多头交易。
用户归还借来的 250 美元(约 3.33 SOL),并支付交易费用(0.06%),用户剩下 2.33 SOL(约 175 美元),其中 1 SOL 是你的抵押品,另外 1.33 SOL 是利润。
你的 5 SOL 现在值 225 美元,得到 0.55 SOL(约 25 美元),剩余的 3.33 SOL 归还给流动性池,并支付交易费用,用户的抵押品减少,并承担了 25 美元的损失。
简而言之,JLP 赚取交易者亏损与合约交易产生费用的 75%,因此要判断 JLP 能不能持续增长,除了内涵资产价值的走势以外,必需关注该平台交易者的营利情形与交易量。
如前文所述,重点关注:平台交易者盈利情形、平台交易量。
综上所述,考虑到平台交易者的亏损情形、稳定的交易量,以及不断增长的收益,JLP 的价格有望持续上涨。
JLP 并不是第一个做为Perp Dex 交易者对手盘的代币基金,该概念由GMX 发明,对手盘代币为GLP(V1),舍弃传统订单簿形式,让使用者可以享受零滑点的交易体验。
而 HLP 则是 Hyperliquid 的代币基金,Hyperliquid 也是 Perp Dex,TVL 为全网第三名(第一名 Jupiter,第二名 GMX)
以下为 JLP、GLP、HLP 比较:
日本LP | GLP(V1)、GM(V2) | 高级LP | |
锁仓量 | 6 亿 4200 万美元 | V1+V2 6 亿 6610 万美元 | 2 亿 1400 万美元 |
组成成分&比例 | 太阳:44% 以太坊:10% 沃比特币:11% USDC:26% 泰达币:9% | GLP(V1 ARB),当前无权重,以下为使用率 以太坊:10.97% 沃比特币:16.92% 链接:15.4% 单一性:16.59% USDC:4.69% GM(V2),支援 19 种币种 | 美元兑美元 100% 运作机制为存入 USDC,即变成 HLP,充当 Hyperliquid 上所有支援币种的对手盘,上币项目繁多(130),当前 APY 为 35% |
24小时交易量 | 9 亿 8700 万美元 | 2 亿 4600 万美元(V1+V2) | 7 亿 4800 万美元 |
7天交易者 PnL 情形 | 亏损 1249 万美元 | 亏损 200 万美元 | 亏损 168 万美元(由HLP PnL 增加 168 万得来) |
30 天价格走势 | +11% | GLP -2.2%;GM 无价格 | +19% |
目前 Jupiter Perp Dex 为三者当中交易量最大、交易者亏损最多之平台,JLP 在这三种当中也是较为稳健的选择。
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