华住：下半年需求和开店节奏怎么看

以下为 HTHT 2024 年第二季度财报电话会纪要，财报解读请移步《国内酒旅继续熄火，华住却要加速开店？》

一、财报核心信息回顾：

二、财报电话会详细内容

2.1、高管层陈述核心信息：

1) 业务进展

① 重要里程碑：华住在中国的第 10,000 家酒店在西藏墨脱县开业，显示出公司在低线城市的渗透战略取得了显著进展。

② 市场趋势与需求：

- 航空和高铁旅客增长：国内航空公司和高铁乘客数大幅增长，显示出整体旅游市场的活跃性。

- 国内旅游：文化和旅游部数据显示，国内游客数量同比增长 14.3%，展现出强劲的休闲旅游需求。

③ RevPAR 的驱动因素：

- 产品升级：持续升级主力品牌，翻新旧酒店，以适应客户需求。

- 服务卓越：通过提升客户体验和加盟商的回报，打造双赢的生态系统。

- 会员计划：通过 Edge 奖励应用程序的更新和 B2B 预订平台的拓展，提升会员粘性和复购率。

④ 网络扩张：本季度新增 567 家酒店，关闭 101 家，主要是剔除低质量的经济型软品牌酒店，以提高整体酒店组合的质量。酒店储备数量创下新高，达到 3266 家。

⑤ 细分市场的策略：持续推动经济型和中档酒店的发展，这些酒店在运营中的比例分别为 92% 和 82%。高端酒店数量和储备都有显著增长。

⑥ 海外业务：

- 第二季度的 DH 酒店 RevPAR 为 82 欧元，同比增长 4.5%，尤其是在欧洲杯主办方——德国。

- 公司正在积极扩展其在欧洲、亚洲和非洲的业务，亚洲市场的酒店储备显著增加，符合年初的战略目标。

2) 财务要点：

① 股东回报：公司宣布了一个总额高达 20 亿美元的 3 年股东回报计划，包括至少净收入 60% 的半年普通股息、特别股息和股票回购。同时董事会批准了一个总额高达 10 亿美元的 5 年股票回购计划，从 2024 年 8 月 21 日起生效。上半年，公司已回购约 1.43 亿美元的股票。

② 指引：

- Q3 收入预期：2024 年第三季度收入预计同比增长 2% 至 5%，或不包括 DH 的 1% 至 4%。

- 全年酒店开业目标：公司将全年新开酒店数量的目标上调至超过 2200 家，高于之前的 1800 家酒店的指导目标。

2.2、Q&A 分析师问答

Q：关于 2024 年第三季度和全年的 RevPAR 预期，您能分享一些看法吗？

A：根据 STR 的数据，7 月和 8 月的 RevPAR 同比下滑约 10%，这反映了宏观经济疲软和终端消费不振。尽管去年第三季度由于疫情后的恢复而基数较高，我们的 RevPAR 表现依然优于行业平均水平。我们预期第三季度可能会有中个位数的同比下降，但对全年的 RevPAR 持续健康发展持乐观态度。

今年供应量增加，尤其是中国东部，但不同地区的市场表现有差异，西部和中部地区旅游需求依然强劲，而东部地区可能因为暂时性的供应过剩或商务旅行需求疲软而表现稍弱。我们长期专注于大众市场，通过高质量增长策略，对市场的稳定发展充满信心。

Q：关于特许经营商的投资意愿，管理层能否评论一下当前特许经营商的投资热情？您是否观察到由于 RevPAR 下降，特许经营商的情绪可能会有所减缓的迹象？

A：特许经营商方面，尽管新酒店开业速度迅猛，我们的项目管道仍在增长，这得益于我们在低线城市和中高端市场的深入策略。展望未来，我们将继续专注于这两个领域，并借助优质的产品和品牌形象，我们相信特许经营商的信心将保持健康和可持续。自 2022 年起，我们致力于高质量发展，并在今年启动了服务卓越计划，旨在加强我们的核心竞争能力和行业竞争力。

Q：管理层是否能够更新我们在酒店开业方面的进展？我们已将开业目标从 1800 家提升至 2200 家，并且年签约量超过此数，当前项目管道超过 3200 家。随着供应链的进一步发展，我们是否可以期待年度开业数量持续增长？年度开业数量是否有上限？

A：供应链对我们实现 1000 个城市 10000 家酒店的高质量增长至关重要。我们将专注于成本效益、品质和效率三大关键领域。下半年，我们计划通过引入更优质的供应商来提升供应链能力，降低成本，提高效率，以支持酒店的快速扩张。

今年我们有望开业超过 2200 家酒店，这将加强我们的地区战略和供应链的优化。但我要强调，酒店网络的扩张将始终以质量为先，规模次之。我们将继续发展旗舰酒店，实施高质量、可持续的增长战略，特别是在低线城市。请注意，随着旗舰酒店的增加，酒店房间总数的增长实际上超过了酒店数量的增长。因此，我们将专注于质量而非规模，坚持实施我们的高质量增长战略。

Q：业界对酒店供应的增长表示担忧，特别是在酒店供应量已恢复至 2019 年水平并超出年初预期的情况下。您如何看待这种供应增长在中期内对行业 RevPAR 的影响？同时，对于 H1 的 RevPAR 表现有何预期？ 关于下半年的 RevPAR 增长指导似乎有所减弱，这将如何影响利润率？涉及 DH 品牌，鉴于其二季度的强劲表现和酒店数量的加速增长，您是否有针对长期目标，特别是在亚洲市场的发展规划？

A：中国酒店市场已成熟，供需将趋于平衡。虽然新供应商不断涌现，但市场真正需要的是高质量供应。我们注重提供高品质服务和增长，以保持竞争力。长期看，美国的 RevPAR 增长与 GDP 和通胀正相关，受宏观经济影响。凭借强大的品牌、产品和组织能力，我们对长期市场竞争力有信心。

我们的战略包括三点：一是进行资产轻量化转型，减少租赁和自有酒店；二是持续控制成本和提高效率，确保盈利和现金流；三是利用 DH 品牌在中东和亚太地区发展。

短期内，市场 RevPAR 可能波动，但长期我们预计有良好增长，并通过产品升级和会员计划提升来领先市场。业务模式的转变将带来长期利润率提升。我们还实施了灵活预算和滚动预测来快速响应市场变化，并通过精准衡量投资回报率来优化支出，以期实现更好的长期利润率表现。

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内容来源：长桥海豚投研