TUSD遭SEC指控細節：孫宇晨團隊持倉佔比超八成，抵押物幾乎僅剩FDUSD

作者：Nancy，PANews

9月25日，美國SEC在官網發文宣佈，已對TrueCoin LLC和TrustToken Inc.提出指控，原因是TrueUSD（TUSD）涉嫌欺詐性和未注冊的投資合同銷售。

面對SEC的監管鐵拳襲來，穩定幣TUSD運營商TrustToken和TrueCoin並未正面回應，而是火速同意選擇支付罰金來化解危機。與此同時，SEC文件透露出TUSD存在著贖回困難等風險，且鏈上數據表明TUSD被高度控盤。TUSD的監管危機能否安全落地，仍需等待和解協議批準，但其市場信心已遭到挑戰。

超99%資産儲備在First Digital，孫宇晨團隊持倉佔比超八成

根據SEC提交至美國加利福尼亞州北區地方法院的訴狀顯示，TrueCoin是TUSD的發行方，TrustToken是TrueFi的開發和運營商。TrueCoin和TrustToken從2020年11月到2023年4月進行未注冊的投資合同銷售，並宣傳TUSD及其運營的借貸協議TrueFi的獲利機會來引導投資者的預期。比如，根據TrueFi在2021年發佈的文章披露，當時TUSD的借貸年化收益率（APY）約為21.37%，截至2021年底，超過7800萬枚TUSD（約當時TUSD流通量的6%）在TrueFi協議上被借出。

文件還指出，TrueCoin和TrustToken在資産儲備支持上作出虛假陳述。盡管這些公司聲稱TUSD與美元1:1掛鈎，但將「相當一部分」TUSD支持資産投資於一個具有投機性且高風險的離岸投資基金，以獲取額外回報。例如，到2022年3月，有價值5.65億美元的TUSD儲備被投資於該基金中，約佔TUSD流通量的37%。

文件披露，這種轉移行為在2020年底至2023年年中尤為明顯。在此期間，TrueCoin於2020年12月將TUSD運營出售給了一個無關聯的離岸實體，TrueCoin仍深度參與TUSD運營至至少2023年7月。直到2022年秋季，TrueCoin和TrustToken意識到該離岸投資基金的流動性問題後進行贖回但要求被延遲。而在2023年7月之後，TrueCoin和TrustToken不再參與TUSD運營後發生了多起大規模的TUSD贖回。但直到2024年9月，超過99%的支持TUSD的資産仍投資於該離岸投資基金。

而根據TUSD的香港審計公司Moore Hong Kong在9月25日公佈的儲備透明度報告顯示，TUSD的總量為4.95億，抵押品計價近5.03億美元，抵押品中美國國債為0，現金為109.2萬美元，First Digital Trust Limited則近5.02億美元，佔比約為99.8%。從這一數據來看，SEC提到的離岸投資基金或為First Digital，且從此基金儲備原先37%的流通量比例到如今的101.4%以及其他抵押品佔比較小來看，也意味著在此期間TUSD的贖回是通過美國國債和現金儲備完成。

「5億美元儲備金正對應著Moore報告中存放在First Digital的資金，有一些消息稱，First Digital的渠道出現了一些問題，並可能無法取回。存放在First Digital中的這5億美元在Moore透明度報告中的數額就沒變動過，似乎也能佐證。如果First Digital的資金難以贖回，那TUSD實際上已經是空氣。」吳說區塊鏈分析師@defioasis發文指出，鏈上數據來看，TUSD中的超過80%已經由Justin Sun團隊掌管，被Arkam標記為疑似Justin Sun的地址: 0x9F…19Fe佔據50%的總量；JustLend有1.46億TUSD，佔比30%；SUN io池子有650萬TUSD，佔比 1.3%；剩餘的一些分佈在Binance等交易所和未標注地址中。

@defioasis進一步指出，目前在JustLend中有TUSD的最大用例，可以質押TUSD 出其他如USDT等資産，目前JustLend最大的貸出物為USDT，貸款量達6,344萬美元。另外，Justin Sun團隊的用於RWA的穩定幣stUSDT中，可以在Tron網絡中使用USDT和TUSD鑄造出stUSDT。stUSDT總量為2.25 億，其中72%的總量存放在HTX中，8.24%被 Justin Sun: 0x17…a132持有。他認為，TUSD可能已是空殼，且總量已經縮減很小，基本由Justin Sun團隊掌控，空轉似乎問題不大。

「TrueCoin和TrustToken通過對投資安全性的虛假陳述尋求自身利潤，向投資者暴露了大量未披露的風險。此案是注冊重要性的典型示範案例，投資者在此類産品中被剝奪了做出充分知情決策所需的關鍵信息。」SEC加密資産與網絡部門代理負責人Jorge G. Tenreiro在聲明中指出。

和解協議尚需批準，被指控後出現大額異動

以往大多加密項目被SEC起訴後，往往會採取支付和解金來解決指控。

而根據SEC披露，TrueCoin和TrustToken在不承認或否認指控的情況下，同意通過接受最終判決禁止其違反聯邦證券法相關條款，並各支付近16.4萬美元的民事罰款。TrueCoin還同意返還約65.6萬美元的利潤和利息。

但需要注意的是，該和解協議仍需法院批準，且SEC的調查仍在進行中。根據SEC的訴訟程序和解的步驟，在執法人員與當事人就和解條件達成一致後，還需將和解文件提交至法官頒授同意令。

在TUSD被指控後，孫宇晨的鏈上地址出現TUSD的大額異動行為。據Arkham數據監測，疑似Justin Sun標記地址0x9FCc在過去12小時内將7200萬枚TUSD轉移到 HTX，目前該地址持有近1.7億枚TUSD。另外，鏈上分析師餘燼也指出，孫哥團隊相關地址在昨日晚間將波場鏈和以太坊鏈共計2.166 億枚TUSD轉進HTX。TUSD的供應量僅有4.955億，而孫宇晨團隊相關地址就持有3.9億。

另外，受SEC指控影響，DEX Curve正考慮將TUSD從其穩定幣crvUSD的抵押品列表中移除。該提案指出，「crvUSD過度依賴於小型穩定幣，尤其是TUSD，其過去表現可疑且最近因欺詐投資者而被SEC指控。LlamaRisk（Curve借貸平台）一直對TUSD持懷疑態度，建議利益相關者查閱TUSD提供的公開證明。這些證明顯示，幾乎100%的儲備與香港託管機構有關：香港託管機構還投資於其他金融工具以産生收益，這些投資可能無法迅速轉為現金，受市場條件或基金表現影響。基於公開可用信息，我們無法判斷支持TUSD的資産儲備是否具備流動性或該穩定幣是否具備償付能力。我們知道的是，TUSD在2月份從Binance下綫後經歷了長時間的脫鈎，供應量從2023年11月的33億美元下降到2024年4月的5億美元，此後供應量一直顯著穩定，這表明公眾對該穩定幣的興趣不大，且可能主要由内部人士持有。實際上，78%的以太坊供應（約佔總供應的50%）由與Justin Sun相關的EOA（外部賬戶）持有。因此，完全移除crvUSD對TUSD的敞口可能是明智之舉。」

内容來源：PANews