2025 年中国资产熬字诀，美股资产看 AI 智能体
年中总结系列（终）

回顾下海豚整个年终总结系列：

《2025，穿越周期，踏实搞事｜年终总结系列》

《电商：去魅了！要么流量为王，要么效率为王｜年终总结系列 (二）》

《互联网垂类龙头：别犹豫，“小而美” 真得可以有！| 年终总结系列（三）》

《互联网里的 “产品为王”：别甩锅！打铁首先自身硬｜年终总结系列（四）》

《最惨不过大消费？路是杀出来的，品牌出海才是消费的星辰大海｜年终总结系列（五）》

《新能源汽车：改了车的心脏改不了商业的心脏，智能化才是终极解药？｜年终总结系列（六）》

《美股互联网巨头：“高筑墙、广积粮、稳王位”｜年终总结系列（七）》

《硬科技： 得 AI 者得天下，“纯血” AI 才是最大赢家 ｜年终总结系列（八）》

回归 2024 年，最激动人心的，显然还是 AI。虽然 AI 没有颠覆 C 端消费互联网的格局，但在美国的产业互联网上，应用已经在逐步落地。而 2025 年进一步的产业互联网落地，可能还是要得看 AI 智能体的落地进展。

而中国资产上，海豚君个人觉得已经没有进一步悲观的必要，2024 年已经是宏观向下，股价向上了，经过几年的重估，中国互联网资产 10XPE 是标配，但超越短期经济周期，中国很多互联网资产手握海量现金、有市占率提升逻辑，走出 10%+ 长期 EPS 增速毫无问题。

而要等待的只是一场周期的东风，最差情况下，也就也就是继续苟在低风险分红资产如中移动，中国国债上，怕什么呢！

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内容来源：长桥海豚投研