【大行报告】中泰证券：电厂库存持续三周下滑 港口煤价弱势企稳

中泰证券发表研报指，上周煤炭指数下降3.2%，弱于沪深300下降0.6%。动力煤，产地方面需求不佳，陕西榆林价格稳中下行，神府地区部分小矿价格下调10-20元;内蒙古地区煤价整体暂稳，下游需求支撑不强，仍有降价压力。港口方面，沿海电厂库存连续三周下滑但仍处近三年历史同期高位，电厂以采购长协煤为主，下游需求整体不振，部分贸易商低价抛货，本周前半周港口动力煤降价迅速，但发运成本倒挂明显后，港口价格有所走稳。中泰认为，动力煤虽然有冬季旺季以及进口煤限制等支撑，但下游需求整体偏低迷，煤价呈现旺季不旺的态势，后续价格走势应积极关注下游电厂消耗情况以及1月份实际进口情况。

同时，本周焦煤价格稳中有降，下游焦炭市场稳中偏弱，但临近年底，煤矿产出能力有限，预计炼焦煤价格或将窄幅波动。焦炭，钢厂利润持续低位，环保限产叠加部分钢厂检修，钢厂高炉开工率小幅降低，焦炭的需求小幅下降，国内主要城市焦炭价格下降，考虑成本端焦煤价格高位，预计焦炭价格或将窄幅震荡。

当前经济下行压力较大，股票估值整体处于低位，主要推荐低估值及长期盈利稳健高股息的可穿越周期的龙头公司：陕西煤业(601225-CN)、中国神华(601088-CN)等，弹性标的建议关注：兖州煤业(600188-CN)，同时焦化股建议关注：开滦股份(600997-CN)、山西焦化(600740-CN)等，焦煤股建议关注：淮北矿业(600985-CN)、潞安环能(601699-CN)等。维持煤炭行业增持评级。