内斗风波过后，徽商银行能否如愿上市A股

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2018年12月30日，微商银行（03698—HK）发布公告建议A股发行的议案，预期拟发行数量不超过15亿股。如果徽商银行此次A股上市成功意味着“A+H”上市城商行再添新成员。

最开始是徽商银行首次提出“A＋H”上市城商银行概念，2013年在港股上市后，2015年就提交了A股上市申请，A股上市排队将近3年于2018年2月撤销A股上市申请，最终郑州银行获得“首家A+H股城商银行”的称号。

排队三年，为何撤销？

其实，微商银行与A股市场联系已久，早在港股上市之前，徽商银行就曾谋划过A股上市。在此财华社对徽商银行的A股之旅先来做个简单的梳理。

2011年5月，徽商银行股东大会决议全面启动A股上市计划，上市地点为上交所。2012年证监会披露的IPO申报企业基本信息情况表中，徽商银行名列其中。历时一年半，A股上市之路没有任何进展，徽商银行于2013年11月登陆港交所。此后近8个月，至2014年6月，徽商银行A股排队状态变成“终止审查”。

2015年6月18日，徽商银行再次向证监会递交IPO招股书申报稿，拟登陆上交所，发行不超过12.28亿股A股。然而不到两年时间，徽商银行就在2017年3月公告称再次中止A股审查。

2017年12月，在徽商银行董事长更换之后，该行向证监会申请A股上市恢复审查，并迅速获批。令人意外的是，恢复正常排队不到2个月，该行即决定撤回A股上市申请。

辛辛苦苦排队三年，徽商银行为何如此果断撤回上市申请？依财华社来看，这其中与徽商银行的“内斗”脱离不开关系。

据悉，徽商银行撤销上市申请是因为，中静系（注：中静系指中静四海实业，徽商银行第一大股东上海宋庆龄基金会隶属中静系）并未在徽商银行最新申报相关材料上签字，申报材料中有一些内容不符合证监会提出的真实、准确、完整的要求。9月份中静集团董事长高央也曾强调，徽商银行重启IPO必将在原董事长李宏鸣辞任之后。

此前中静系表示，李宏鸣治下的徽商银行董事会不合规。比如，董事会超期服役、财务负责人任命未经人事提名委批准、董办随意修改董事会专门委员会已经达成一致的意见等。

接连内斗之下，徽商银行的管理和风控问题百出，据统计，徽商银行2017年以来收到12张罚单，处罚金额总计达230万元，成为银监处罚大户。原因包括贴现资金回流至出票人、贷款资金转存定期存单用于票据业务质押、贷款资金被改变用途、违规承诺理财产品收益等。、

可见，对于徽商银行来说，撤销IPO申请是股东和银行高管内斗的一步。

重启IPO，徽商银行能否成为下一个郑州银行？

通过梳理财华社对徽商银行的内部治理就一个字——乱。随着张仁付的到位，徽商银行高管团队正式完善。中静集团也履行“在原行长辞任后重启IPO”的约定。中静系如愿换了微商银行的董事长，公司内斗也逐渐平息，不得不让引发新任行长与中静系之间关系的猜想。

重新开启的A股上市计划也在如期进行，面临此前频频被罚的局面，徽商银行能否如愿成为“A+H”上市城商行？

首先从徽商银行经营业绩上来看，经过上述种种负面事件，该行的资产质量和经营业绩依旧领先港股上市城商银行。根据财务数据，截至2018年前三季度，徽商银行总资产9588.67亿元人民币（单位同下），而已经上市A股的郑州银行2018年前三季度资产总额为4578亿元。

此外，2018年上半年该行实现营业收入134.43亿元，同比增长24.3%；实现归母净利润51.5亿元，同比增长5.88%；对比郑州银行上半年的经营业绩（营收51.37亿元，同比增幅5.7%；归母净利润23.67亿元，同比增幅4.2%），徽商银行在各方面遥遥领先。

与其他港股上市中小银行一样，徽商银行的核心资本充足也在不断下降，根据财务数据显示，今年上半年核心一级资本充足率、资本充足率为8.51%和11.97%，较去年同期下降0.11%、0.45%，补充资本金问题迫切。

财华社认为，除去公司的经营内斗，以徽商银行的业绩表现，此次重新进军A股市场，成为下一个“A+H”上市城商还的希望还是很大的。

总结：通过徽商银行A股上市，再次证明，最初中小银行由H股上市门槛低，纷纷奔赴香港资本市场，但由于港股市场中小银行股流动性差，为了快速补充资本金，开始集体回归A股上市。