【大行报告】交银国际：好未来教育19年3季度收入或好于预期 在线教育持续投入

交银国际发表研报指，好未来教育(TAL US)将于1月24日发布2019财年3季度业绩，该行估计该季度收入或好于预期，利润率降2个百分点。同时，公司在线教育将继续快速发展，预计季度收入同比增速超过100%。此外，该行认为教育政策监管可有效整合小机构，提升教育质量及培训地点安全。

交银国际认为，政策监管长期对资金充裕的大机构的发展有利，但短期对公司利润仍有一定影响，同时由于公司未来将继续投入在线教育，低单价及市场推广加大或影响公司收入增速，因此该行下调长期收入增速假设，目标价从37美元下调至32美元，对应2019/20日历年48倍/37倍市盈率。维持买入评级。