2019年生命科学行业并购展望：透过收购实现规模化，透过数码联盟支持并购

日期：2019年1月7日 下午4:43 叁藩市2019年1月7日电 /美通社/ -- 据安永(EY)今天发佈的2019年《并购火力报告》显示，2018年，生命科学行业并购总额为1980亿美元，生命科学公司专注於实现治疗业务规模化和优化产品组合。此外，投资回报的不确定性和快速技术变革意味着，生命科学公司将有可能为支持2019年的并购交易而优先考虑数码联盟。 
安永报告发现，2018年的市场环境，尤其是目标收购的高估值，已推动交易从巨大合并向补强型并购和资产剥离转变。

生命科学公司希望开发创新，满足拥有更多话语权的健康客户的需求，为此，他们必须从两个方面加快他们的交易日程：创建专注型业务模式和收购以数据为中心的突破性能力。随着新的数码技术公司颠覆更大规模的健康生态系统和生命科学公司的业务模式，收购这些数码能力将变得日益重要。
安永全球生命科学行业负责人Pamela Spence表示：

“鉴於新的监管和税务环境预计会导致交易活动增加，2018年并购环境受限让人感到意外。儘管如此，生命科学公司依然需要利用并购来获得新的能力，以此适应不断变化的形势，这点至关重要。随着数码技术已成为现状，已投资治疗业务支持型技术和颠覆性技术的企业将能够更好地加快增长。” 
安永火力指数(Firepower Index)根据资产负债表和市值对生物製药公司为并购交易提供资金的能力进行评估。随着市值或现金及现金等价物的增加或债务的缩减，企业的“火力”也会增强。今年是安永火力指数发佈的第七年。
今年的《并购火力报告》的主要调查结果包括：

* 补强型并购和资产剥离（而非巨大合并）推升了并购总额：占购买方市值不到25%的补强型并购交易（中小规模收购）分别占今年交易总额（1980亿美元）和交易量的43%和81%。 * 火力依然强劲，但没有得到有效地利用：2018年，生命科学公司的总火力超过1.2万亿美元，但用於并购的资金只占16%。这与2014年（用於并购的资金占27%）相比出现较大下滑。 * 业务集中型公司的表现超过业务分散型竞争对手：安永研究人员根据六个不同指标对生物製药公司25强的财务业绩进行了分析。在一个治疗领域收穫至少50%生物製药收入的公司被归类为业务集中型公司，不符合这一标準的公司被归类为业务分散型公司。据安永的每个指标分析显示，10家业务集中型公司的表现超过了15家业务分散型公司。  * 市场分化有可能推动交易量的上升：随着企业正在努力在不增加产品组合复杂性的前提下专注於某个治疗领域，当前的市场高度分化现象可能推动交易量的上升。肿瘤、免疫和炎症、心血管疾病和传染病这四个治疗领域的更多合并未来有望带来价值超过2000亿美元的并购机会。对2019年的影响
该报告确定了以下有可能推动2019年及以后并购交易的主要行业趋势：

* 不断专注於产品组合优化：在日前开展的安永客户调查中，超过40%的生命科学公司高层表示，他们预计2019年并购交易量将高於2018年，其中总价值高达100亿美元的中小规模收购将贡献最大份额。只有3%的受访者将巨大合并或数码收购列为优先考虑事项，超过70%的受访者表示，专注于产品的创新和产品组合优化将成为交易的主要推动因素。 * 越来越多的公司将利用资产剥离来释放价值：随着合作网络和专注治疗业务对商业成功来说变得越来越重要，市场份额较低的企业更加难以为买家和提供商提供差异化产品。这些公司应考虑在成功的竞争标準变得更高之前，使用资产剥离和互换方式来释放短期价值。  * 数码联盟也应成为优先考虑事项：为了跟上当前的市场发展形势，企业必须与新的数码公司建立合作，以提高研发效率并用实际循证的方式更好地实现产品差异化。企业现在能够以更快的速度获得以数据为中心的能力，因此生命科学公司必须考虑首先透过联盟，然后透过收购的方式来进行大规模投资。安永全球生命科学交易负责人Peter Behner称：

“2019年，生命科学公司需要继续透过专注型并购和联盟，在优先治疗领域实现规模化，并需要与医疗保健利益相关者和新的数码公司进行合作，透过收集和使用数据来改善病人疗效。最成功的将是那些利用交易在其占主导地位的治疗领域创建端到端能力的企业。” 
编者注
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安永火力指数简介
今年是安永火力指数发佈的第七年，该指数基於公司的资产负债表对他们为交易提供资金的能力进行评估。它主要有四个评估指标：1.现金及现金等价物；2.现有债务；3.债务能力，包括信用额度；4.市值。在构建模式时做出了以下假设：首先，公司将不会收购市值超过其本身市值50%的目标公司，第二，合并后实体的债务股本比不得超过30%。 
儘管一些生命科学公司的收购已超出这些上限，该指数会利用统一的方法来评估火力的相对变化。安永火力指数评估的是公司使用现金或债务开展并购交易的能力，而不是开展换股交易的能力。然而，根据安永火力指数的公式，公司股价上涨的确会增强其火力。这是因为股价上涨使公司能够为交易筹集到更多资金。

该报告根据规模、业务覆盖地区和产品组合，将公司分为大型製药公司、大型生物科技公司和专业製药/仿製药或医疗科技公司。该报告对17家大型製药公司、10家专业製药/仿製药公司和12家大型生物科技公司进行了分析。
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