小米1.7亿入股TCL,这盘大棋一石多鸟

原創

一方是传统家电制造企业，一方有丰富的互联网营销经验，曾经的家电制造业“王牌”TCL集团（000100-CN）和互联网新贵小米携手会撞击出什么创新之火？

雷军1.7亿助攻李东生

小米入股TCL，将持股0.48%。

1月6日下午，TCL集团发布公告称，截至1月4日，小米集团在二级市场购入TCL集团6516.88万股，占公司总股本的0.48%。

按照当天成交均价2.56元/股计算，小米耗资约1.7亿元，占公司总股本的0.48%。当天TCL集团的成交量不到8000万股，小米当天贡献TCL集团八成的交易量。

一方是传统制造业王牌，一方是互联网营销新贵，“二级市场收购”、“战略入股”等词眼，都让市场感受到了，TCL集团获得来小米集团的力挺。

雷军因何力挺李东生？

这还要从长计议。 2018年末，TCL集团一场涉及“战略转型”的资产重组亦受到广泛关注。

TCL集团拟以47.6亿元重组消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务，集中资源专注于半导体显示及材料业务。

然而这一“分家大戏”仍需闯关今天举行的TCL集团第一次临时股东大会，在股东大会召开前夕，李东生又拉来了小米助阵。

因为李东生等高管股东为关联股东，将回避“分家大戏”表决，因此中小股东的意见尤为重要。为了获得股东对资产出售方案的支持，李东生早就使出浑身解数，出尽手中好牌。

先是元旦当天，TCL集团晒年度业绩，并迫不及待公布分红方案，称在大股东李东生等人提议下，向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，共计分配利润13.55亿元。

在此之前，李东生还发布了增持和追加增持计划。

这一系列的利好信息披露，TCL集团都意在公司备受争议的47.6亿元剥离智能终端业务的方案能顺利通过。

在这一关键时间节点，小米集团及时站队TCL集团，也向外界传递了“支持”信号。另一方面，小米集团或将起到重要的带票作用。

TCL早已不是传统家电制造商，重组为哪般？

TCL集团曾经是一个什么都做，却始终做不了龙头的企业。

在前有美的(000333-CN)、格力(000651-CN)等强大的同业对手下，TCL近年积极推动改革，开始差异化竞争，主营业务也由“王牌电视”变成了华星光电的“显示器”业务。

从TCL集团的三大业务群看，其早已转型做半导体显示（液晶面板）业务，早已不是大家传统认知中的家电制造商。

TCL集团半导体显示业务群包括华星光电、华显光电（00334-HK）等，智能终端业务群含TCL电子（01070-HK）、TCL通讯和家电集团，新兴业务群包括平台服务、财务管控业务等。

在上述资产中，最具盈利能力和想像空间的，是从事半导体显示业务的华星光电。近三年，华星光电净资产在集团占比超过80%，净利润占比超过90%，是TCL集团真正的核心主业。

华星光电成立于2009年，拥有全球效益最好的G8.5代显示生产线和全球世代及规格最高的G11代半导体显示生产线。截至2018年9月30日，华星光电净资产451亿元。

华星光电在业內颇有知名度，2018年前三季度华星光电的电视面板销量在全球排名第五。此外，华星光电也具备小尺寸面板(手机、平板等产品)制造能力。

在2017年，华星光电毛利率为27.88%，的确远高于其即将剥离的产业15%左右的毛利率。

一旦重大资产重组方案完成，意味着消费电子、智能终端业务将从TCL集团剥离。不过接盘方还是自己人，TCL品牌并未消失。 TCL集团特別设立TCL控股接盘此次被剥离的家电业务，董事长仍是李东生。

李东生认为，投资者固然关注公司能赚多少钱，但也关注资产价值，多种资产类型混杂在一起，对标对像模糊，市场很难对TCL集团有明晰的认知和判断。

小米战略入股TCL，花开两家

小米战略入股消息影响，TCL集团股价今早早盘大涨，盘中涨幅一度超过4%，报2.68元，上涨0.11元。与此同时，小米集团上涨2%。

虽然从家电行业沉淀看，TCL集团是老人，而小米则是一支新军，不过眼下，论市场影响力、营业收入规模，还是市值，小米都要优胜一筹。

从智能手机、空调、电视等家电产品来看，TCL集团和小米业务有很多重叠，甚至是竞争对手，但李东生和雷军更多是取长补短，看到了双方在业务上的强大互补性。

小米电视此前也有不少小尺寸产品由TCL所代工，雷军称，2019年，小米将全面发力大家电产品。对于小米而言，想要进一步在电视业务上扩张，需要与产业链上游企业形成更稳固的关系，尤其在电视面板供应领域。

TCL则刚好满足了小米的需求，剥离终端业务后，TCL集团将专注于半导体显示领域。 TCL旗下的华星光电电视面板2018年前三季度销量全球排名第五，55吋显示面板出货量全球第二。

在传统认知中，TCL就是一家普通家电制造商，似乎与互联网脱轨已久，而小米的战略入股，也给TCL集团带来不小的互联网营销冲击，相信在雷军这样一位营销高手的加力下，TCL集团的面板业务会击败三星，成为国产品牌的骄傲。

总结：就在人们以为雷军会去救火锤子的时候，事件发展却往往出乎意料，这边雷军却和李东生好上了。一个是昔日家电产业王者，一个是互联网营销新贵，TCL集团和小米集团的联姻不管从哪个层面看都是一个绝佳合作典范，由此我们不得不佩服雷总的远见卓识，这也是为什么传统家电产业做不好，而唯独小米后来居上的原因吧。