【大行报告】中泰证券：维持煤炭行业增持评级

中泰证券发表研报指，上周煤炭指数上涨3.2%，强于沪深300上涨1.9%。动力煤，产地需求偏好，陕西榆林末煤累计上涨30元/吨，神府地区库存下降价格小幅上涨;山西地区受内陆地区补库需求支撑，出货有所好转;内蒙古地区受下游备货增加影响，煤价小幅上涨。港口方面，受电厂补库及贸易商兑现合同等影响，价格前半周有所上涨，但下游需求整体偏弱以及贸易商急于节前出货，随后煤价出现回落。随着春节临近，产地煤矿预计逐渐减少产出，下游工业企业也面临减产放假，市场预期供需两弱，短期来看，在库存仍然偏高以及进口煤预期放开等影响下，动力煤整体弱势震荡。焦炭，钢厂按需采购，贸易商情绪悲观，焦炭厂内及下游钢厂库存继续微幅上升，短期焦炭供应偏宽松，焦炭价格弱势窄幅震荡。焦煤，本周焦煤价格以稳为主，低硫资源受煤企生产受限影响价格坚挺，其他配煤价格基本持平，年末矿上为保安全产出有限，焦煤价格预计高位震荡。

近期，国家煤矿安监局责令全国采深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿停产进行安全论证，要不停产关闭要不核减产能20%，这类矿井主要集中在山东等老矿区，且以炼焦配煤为主，预计这将对炼焦煤的供给端形成进一步约束，陕西省百吉矿业“1·12”重大事故已造成21人死亡，陕西省政府要求对全省煤矿开展一次安全生产大排查，煤矿安全问题仍需持续高度重视，安全生产警钟长鸣。投资策略上，当前经济下行压力较大，股票估值整体处于低位，主要推荐低估值及长期盈利稳健高股息的可穿越周期的龙头公司：陕西煤业、中国神华等，弹性标的建议关注：兖州煤业，同时焦煤股建议关注：淮北矿业、潞安环能等，焦化股建议关注：开滦股份、山西焦化等。维持煤炭行业增持评级。