交银国际发表研报指,航空客运需求正在迈向新的高度,为飞机租赁行业的长远发展创造了良好环境。波音预测,未来20年内将有超过42730架的新飞机需求,总价值达6.3万亿美元。到2027年,全球机队中大约有50%都是租赁飞机。
该行估计飞机制造商交付给顶级租赁商的新飞机将占25%左右,即2018至2037年间平均每年交付534架。其中,亚洲租赁商的新机占比将高达60%。
此外,廉价航空公司的冒起和航空科技的腾飞正进一步推动租赁需求。龙头租赁公司可为航空公司提供方便、灵活和即用的服务,特别是需要靠节油飞机来竞争的廉航。大型租赁公司还有充足的融资来源。
交银国际首次覆盖中银航空租赁(02588-HK)和中国飞机租赁(01848-HK),均给予买入评级,基于19年企业价值倍数11.3倍和9.7倍,将目标价分别定为71.25港元和12.13港元。该行预计,快速扩张将支撑中银租赁今明两年的盈利增速,而中飞租赁的飞机销售增长推动其EDITDA的上升,令其相对同业显得吸引。给予航空服务业领先评级。
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