【大行报告】交银国际：上调石药集团(01093-HK)从中性至买入评级

交银国际发表研报指，石药集团(01093-HK)于带量采购中流标的三个产品（阿莫西林、阿奇霉素、曲马多）的利润仅占公司总利润的 1-2%。此外，近期非试点的河南省进行带量采购议价失败，该行认为这有助缓解市场忧虑，也减轻了公司短期的利润率压力。

公司收购永顺科技并与杭州英创达成战略合作，获得其两个单抗药物的新药批件，以及五个小分子药物的开发及商业化权利，有效丰富了公司肿瘤药物管线。

卫健委发布关于监控辅助用药名单的通知，该行认为石药主要产品之中，恩必普被广泛接受，列入辅助用药名单的可能性较低，该行维持今年约30%的同比销售增速预测；欧来宁的明确靶点和适应症降低了进入名单的可能性。

该行将公司评级从中性上调至买入，主要因为估值吸引；政策忧虑缓解及未来的并购/战略合作。维持19.50港元目标价不变，对应2019年市盈率25倍。