【大行報告】中泰證券：江陰銀行(002807-CN)淨利潤小幅提升 建議關注

中泰證券發表研報指，江陰銀行(002807-CN)營收同比增速較3季度稍有下行，全年同比在17年低基數基礎上達到25%以上;營業利潤在營業支出增多的影響下同比增速仍維持下行、降幅有收窄;淨利潤增速微幅向上、總體保持相對平穩。同時，資產負債同比增速有放緩，預計主要是貸款增速和發債增速放緩。4季度營收增速降幅大於總資產增速降幅，預計為4季度高收益資產佔比提升或中收同比增速下降拖累營收增速所致。此外，資產質量有待觀察，不良率環比3季度下降13bp至2.15%，撥覆率環比下降8.8個百分點至231.9%，撥貸比環比3季度下降0.5個百分點至4.99%，預計主要是4季度撥備支出有減少。

中泰認為，公司2018、2019E PB 0.94X/0.88X;PE 10.99X/10.58X，公司18年營收在低基數基礎上保持25%以上增長，淨利潤有小幅提升，但資產質量尚待觀察，建議保持關注。