中证监拟整合QFII及RQFII并扩大投资范围

中国证监会计划将合格境外机构投资者(QFII)同人民币合格境外投资者(RQFII)两项制度合二为一，统一管理办法同实施规定，并且放宽准入条件并扩大投资范围。

中证监新闻稿说，除原有品种，QFII同RQFII亦可投资在新三板挂牌的股票、债券回购、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，亦允许参与证券交易所融资融券交易。

新闻稿提到，境外机构投资者只需申请一次资格，尚未获得RQFII额度的国家同地区机构仍以外币募集资金投资。中证监说，对相关办法和配套规则进行修订整合，目的为解决QFII、RQFII制度存在的问题，实施资本市场高水平对外开放，引进更多境外长期资金。

QFII、RQFII扩大至投资私募投资基金等，泰暘资产合伙人兼副总经理张鹏认为，对证券私募行业是一大利好。他表示， 对于缺乏A 股投资经验的新QFII 和RQFII而言，可以通过境內的私募证券投资基金间接进入A股市场，能够比较迅捷便利地为A股提供新的流动性。对于已经具备A股投资经验的QFII和RQFII而言，也可以借助私募证券投资基金来优化权益资产结构，分散风险，平衡收益。

张鹏还表示，QFII、RQFII可投资于私募证券投资基金，有助于近年来业绩优异的新兴证券私募基金扩大规模，而无需再绕道香港拿到9号牌照；头部证券私募由于目前管理规模已经十分庞大，新增容量相对比较有限。

另外，中证监表示，将指导交易所完善融资融券交易机制，计划取消“平仓线”不可低于130%的统一限制，并扩大抵押品范围，又打算对风险控制指标实施逆周期调节，鼓励证券公司权益类投资。

首创证券研究所所长王剑辉告诉北京商报记者，当时融资融券业务设定平仓线不得低于130%的统一限制，也是参照历史数据和其他市场数据表现，当时是以安全边际更大一点为基础。而在实际操作中，根据不同板块、不同行业有一定划分。实际上，相关标准基本上是以机构制定为主，作为一个规范来做。

在王剑辉看来，拟取消平仓线不得低于130%的统一限制，更贴近市场化原则。除了标的证券不一样，还有客户的状况也各不相同，因此把决定权交给经营机构是一个更好的选择。彭海亦认为，现在放开的话，允许证券公司和客户自行商定一些补充担保物，实际上把更多的权力交给了证券公司，增加了一些风险控制的灵活性、弹性。

据山西证券的研报显示，截至2019年1月25日，两市融资融券余额为7420.54亿元，其中融资余额规模为7351.02亿元，融券余额规模为69.51亿元。较此前(1月18日)，融资余额减少0.69%，融券余额减少3.86%。