【大行报告】大华继显：新措施有利药品制造商 上调中国生物制药(01177-HK)至“买入”评级

大华继显发表研报指，1月30日，国务院发布了考核全国三级公立医院绩效的新措施。国务院已取消药品销售佔医院总收入三成的上限，反之促进合理用药。一般而言，我们认为新措施对若干药品制造商有利，因为当临床需要出现时，药品支出现可超出限制。维持「与大市一致」评级。

研报指出，政府发布了《国务院办公厅关于加强三级公立医院绩效考核工作的意见》，以促进合理用药。该政策明确规定了几种医学类的使用将受密切关控，这应利好国家价格商讨计划及11个城市集中採购组织内的药品，以及国家基本药品，并对辅助药品构成压力。此外，新措施促进药品处方质量，以及以案例/诊断关联群为基础的医疗保险支付系统。

新政策对中国生物制药(01177-HK)有积极作用，因为其大部分现有及管道产品均是临床治疗的一线药品。在新措施下，政府已将11个城市集中採购组织药物的用法列为公立医院的关键绩效指标，该行认为这将有助其11个城市集中採购组织产品扩大11个指定城市以外之其他城市/省份的市场份额。随着市场份额迅速增长，中国生物制药将享受更大规模带来的经营效应。

该公司已成功于其主要仿制药市场实施其进取的市场扩张策略。基于广泛产品类别及先进的产品管道，以及具仿制药的成本优势，该行相信中国生物制药将于未来几年成为一家长期赢家。该政策将有助促进该公司中长期的每股盈利。上调至「买入」评级，目标价为7.75港元。