【大行报告】中泰证券：新能源运营板块估值具修复空间

中泰证券发表研报指，目前新能源运营板块各主要公司市净率小于1，市场对新能源运营存在两点担忧：补贴拖欠导致运营企业应收账款高增，现金流风险增加，影响企业折现价值;公用事业属性强，成长性欠缺。

研报指出，平价时代到来，新增项目不存在补贴拖欠问题。中泰认为当前新能源运营资产有望重估，主要原因有资产稀缺性逐步体现;平价重塑周期及竞价利好运营龙头，行业成长性打开。

由于对补贴拖欠以及成长性的担忧，目前新能源运营板块的整体估值偏低。中泰认为随着平价时代到来，补贴影响边际减弱，且在利率下行凸显运营资产稀缺性、平价重塑行业周期、竞价利好龙头运营三大成长性因素作用下，新能源运营板块估值具有修复空间。重点推荐运营龙头：龙源电力(00916-HK)、华能新能源(00958-HK)、大唐新能源(01798-HK)，关注：太阳能(000591-CN)、福能股份(600483-CN)等。维持电气设备增持评级。