国有五大行扩至六大，邮储银行凭什么入围？

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多年的媳妇终于熬成了婆，从近日银保监会在官网披露了最新金融机构法人名单中可以看出，邮储银行（01658-HK）结束了多年来自成一派的生涯，终于与工、农、中、建、交国有五大行齐名，正式成为第六家“国有大型商业银行”。

这是监管文件中首次将邮储银行列为国有大型商业银行，此前，邮储银行机构类型均列为“邮储银行”，行政级别上也较国有五大行低一级。

加入国有大行，息差优势明显

国有五大行一直占据银行业榜首位置，如今邮储银行能与五大行比肩着实不容易，虽然在某些方面与其他五大行仍存在一定的差距，但是邮储的优势非常明显。

从经营业绩上看，截至2018年第三季度末，邮储银行总资产为9.35万亿元人民币，实现营业收入1965.23亿元，同比增长21.80%；实现净利润467.17亿元，同比增长15.36%。对比同期五大行相关数据，邮储银行资产总量较农工中建有很大差距，总资产体量却与交通银行不相上下，营业收入能力仅次于工商银行和中国银行。

当然，这就不得不提邮储银行相对其他五大行的另一个特色优势，广泛分布的营业网点。根据邮储银行最新数据，该行营业网点已经超过了4万个。而此前五大行中的“网点之王”农业银行，其2018年年中数据显示，境内分支机构共计23652个，其中有19698个基层营业机构。

广泛的营业网点带来了十分明显的收益。凭借着县域营业网点的优势，邮储银行服务不断下沉，据悉，县及县以下所有营业网点均开通了农民工银行卡特色服务，截至，农民工银行卡交易金额达到了1.24亿元。

此外，大量的个人客户也为邮储银行提供了较为稳定的存款增速基础，要知道现如今吸纳存款是令许多银行头疼的一件事。但是邮储银行依然保持高于同业的存款增速，其中个人存款是邮储银行存款主要来源，占比高达80%以上，由于居民存款比企业存款更为稳定，让邮储银行更加不差钱。

从资产质量上看，邮储银行个人贷款比重偏高，但2018年第三季度0.88%不良率低于同期其他五大银行（其他五大银行不良率均在1.4%以上）。邮储银行贷款业务起步较晚，邮储充分利用零售优势大力发展个人贷款业务，其个贷比例已经高达50%，并保持高于同业贷款增速。

个贷占据半壁江山，并且保持快速增长，加之存款比例高，稳定的负债来源，使得邮储利息差一直处于大行前列，截至2018年9月份，邮储银行净息差为2.67%，同比增加30个基点，远高于同期其他五大行。自2015年开始，邮储银行的净息差就远远高于其他五大行。

多而覆盖广泛的营业网点、高息差水平、“不差钱”的存款、超低不良率足以作为理由让邮储银行跻身国有大行之列。

综合化经营略显单薄，挑战不小。

自2016年登陆港交所后，邮储银行业绩突飞猛进。通过上文中邮储银行与其他五大行业绩对比柱状图可以看到，邮储银行营收高于农行、建行、和交行，但净利润却最低。

导致这一结果的主要原因是邮储银行不断上涨的存款成本，邮储为代理网点吸收的存款支付稳定的储蓄代理费，相当于吸收存款的附加成本。当前根据存款期限的不同，储蓄代理费由0.2%至2.3%不等，存款的总体成本亦上升至2.6%-3.0%。

在利率下行的环境下，固定的储蓄代理费使得负债成本相对更高，实质息差相对更窄。如果将这笔开支全部类比“利息支出”，对近三年数据进行测算，存款成本率分别高出调整前86BP、85BP、88BP。17年实际存款成本率达2.26%，计息负债成本率达2.31%，净息差则缩窄至1.48%。

与其他五大行相比，邮储综合化经营略显单薄也是其发展的劣势之一，只有一家控股子公司中邮消费金融。随着其成为现代化商业银行，未来邮储银行发展也更加注重商业性，监管层面上要接受和五大行一样的监管要求，单薄的综合化经营难免会让邮储银行在消费金融领域与五大行的竞争显得吃力。