估值近千亿的京东物流，能否A+H股同步上市？

原創

物流江湖此消彼长，前有顺丰(002352-CN)丢掉千亿市值，后有京东物流以黑马之姿不断冲击“四通一达”的市场格局。

作为国内新零售企业巨头，京东在物流行业应该说是业余选手，但就这个业务选手这两年在物流领域走红，业务布局丝毫不输那些雄踞行业一线的专业选手。

刘强东的兄弟们

京东物流里跑车的汉子都是刘强东的兄弟，一直以来，刘强东都毫不避讳对京东物流的偏爱，不惜自己亲自披挂上阵，为客户送货。

2月1日，刘强东通过京东官方微信账号发布公开信，一如既往地亲切称呼京东物流的员工们为兄弟，并向他们送去春节的祝福，并表示京东物流将连续第七年履行“春节也送货”的承诺。

这些兄弟们确实争气，据国家邮政局最新公布数据，2月4日至10日，全行业共完成邮件快件业务量6887万件，京东物流、中国邮政、顺丰、EMS、品骏等5家企业承担90%以上的市场份额。其中京东物流占比最大，打了一个漂亮的开年战役。

在物流领域，京东物流算是老队员，也可以说是新来者。京东自2007年开始打造自有物流体系，2009年建立物流公司，2017年才全面对外开放。2018年10月京东物流宣布正式推出个人快递业务，填补物流产品矩阵的最后一块空白。

盘点十年来在物流领域的建树，京东物流已然有黑马之姿。其拥有华北、华南、西南等7大物流中心，254个大型仓库，服务于2646个区县，6780个配送站，实现最短速度商品派送。

相较于菜鸟“自建仓储+第三方物流配送合作”方式，京东“自建仓储+物流体系”具有更强的自主性与协同性，“211限时达”、“夜间配”、“长约达”等多种配送模式，成为制胜法宝。

物流江湖唯有京东与顺丰？

京东物流是全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包（达达）六大物流网络的企业。刘强东曾说过一句很知名的话，未来快递可能只有京东和顺丰。

其实他说这句话是有后文的，纵观同行企业，大多只能单纯提供快递、仓储、快运等，供物流领域里的一种服务，相对是一片散沙的局面。

当然行业排名第一的顺丰除外，也因此两家经常会被拉到一块比较。无论是从自营模式、业务构成、送货时效看，京东物流和顺丰都较为相似。

两家物流业务均属直营方式，仓储、网点、无人机等物流链条均为己有，重资产投资较大，供应链也较为成熟，更致命的是还存在一些同质化的业务布局，尤其是在高端电商快递、冷链上的竞争较为直接，正面相撞难免会有厮杀。

2017年，京东物流就拿下顺丰的大客户网易严选，给顺丰造成不小损失。不止于此，据闻二者在阳澄湖大闸蟹方面厮杀也十分激烈。

京东物流之所以能在全面开放后，攻城略地、逆势突围，主要是靠物流速度快、服务质量好。根据国家邮政局统计2018年快递服务满意度调查，顺丰速运、邮政EMS、京东物流在受理、揽收、投递、售后和信息5个快递服务环节均脱颖而出，位列行业前三名。

有着良好客户口碑的顺丰2018年却遭遇滑铁卢，市值蒸发千亿。反观京东物流，短短对外开放才两年，业绩增长迅猛。

2019年1月19日，在京东物流举办的2018年评优颁奖会上，京东物流CEO王振辉公布京东物流在2018年的相关业绩，其中营业收入同比增长100%，服务客户总数超过20万家,这个成绩已经远远超过当时所定的目标。可见，京东物流在2018年里增长的速度之快。

京东物流增速之快，更是让市场不吝给出近千亿的估值。在这个节点上，京东物流能否赶超顺丰？上市成其弯道超车的一条重要捷径。

估值800亿，上市众望所归

得物流者得天下，刘强东曾说，未来10年京东国际化方向，是以物流打头阵的供应链服务全球化。作为京东集团挑大梁的一份子，京东物流也给自己设定一个清晰的目标，5年后营收规模突破千亿元。

2017年京东物流营收270亿元，要实现这个目标，意味着未来5年营收CAGR要达到30%才行。

与此同时，京东物流也抓紧拥抱资本市场。

京东物流于2018年2月完成 A轮融资，融资金额高达25.5亿元美元（约160亿元），此轮融资投资者既有互联网巨头腾讯，又有高瓴资本、红杉中国，还有实力强大的国家队（招商局集团、中国人寿等）。

根据北京商报报道，A轮融资后，京东集团对京东物流的持股比例从100%下降到81%。按照A轮融资计算京东物流的估值大概在134亿美元（约850亿元），并承诺IPO时不低于200亿美元。

融资后的京东物流也不负众望地开启了扩张之路，在业务上做出了很大的调整，例如前文中的六大产品，以及正全力搭建全球智能供应链基础网络（GSSC），这些举动除了没有提供设备服务外，几乎把物流领域的服务都囊括了。

2019年1月24日，胡润研究院发布《2018胡润大中华区独角兽指数》，作为国内较为权威的“独角兽”榜单，胡润给京东物流800亿元的估值。

最让市场期待的是，如果京东物流能在香港、内地两个证券交易所挂牌上市，那么投资人将获得更多的弹性，而其股票流动性也将变得更强。