【现场直击】李小加解读港交所《战略规划2019-2021》

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港交所(00388-HK)28日公布《战略规划2019-2021》，提出聚焦“立足中国、连接全球、拥抱科技”三大主题，勾画未来三年的愿景及战略目标，立志成为国际领先的亚洲时区交易所，连接中国与世界。

28日午间，行政总裁李小加出席港交所《战略规划2019-2021》传媒简布会，对集团未来三年的战略规划布局做了详细解读并解答现场提问。

何时推出A股期货？未有时间表，但时机渐成熟

据港交所公布的2019-2021战略规划，其在立足中国的战略计划中重点工作之一是将推出A股期货产品，以满足国际投资者投资中国A股后的对冲需求。今日记者简布会上，港交所行政总裁李小加称，虽然暂未有推出时间表，但目前时机已开始成熟，相信不会等太久，还需要视乎国內交易所的市场交易情况、监管情况来决定。

李小加在简布会上提及，港交所将通过更多企业上市和推出更多ETF产品，推动香港发展为投资中国、亚太地区以及全球相关资产的一站式市场。对于推出ETF通，李小加称，一个层面是需要看两地市场在结算清算程序上有无办法协调，目前这一点上两地保持着思路一致；另一方面，要看产品只是“互挂”还是真正“连接”，若只是前者则是表面功夫，关键是要令中国资本真正接触到“国际货”。他又称，若只是要求ETF产品是在香港上市交易以及接受监管便可以受內地市场认可，那么推出相对容易。

而在股票互联互通方面，李小加指期今年七月小米等同股不同权公司可纳入南向港股通，目前正商讨细节，相信未来数周可予以公布。

不担心内地科创板带来压力

对于內地即将推出的科创板，港交所方面一直保持平常心态，并称根本不在意由此带来的竞争问题，又称“香港地方小，但心怀大”。他表示，一方面，中国未上市公司过去一直以来都有很多上市选择，比如A股上市、来港上市，或赴美上市，也就是说只要有这些选项，这些公司都可以自由选择，这已不是新鲜事。

其次，他指港交所现在有了“北向通”这个路径就更加不必担心，又称未来港交所或可通过“北向通”参与A股的IPO融资，或者内地交易所也可透过互联互通机制参与港股市场的IPO融资等也都是可以想象的。另外，他表示待科创板正式出台后，相信科创板接入北向通更是“分分钟的事”。

更多现场对话请见下文：

Q：内地投资者在参与资产配置多元化的渠道上会否有改善的空间，在门槛设计上会不会有所降低？

A：（李小加）中国投资者对外的渠道，是一个渐进的过程，是要让监管者、让政府有信心逐步增加的办法才能够实现的。因为大家逐渐认识到，中国的财富必须有一个全球化的配置、多元化的配置这样一个进程，但这个进程的速度一定是和中国今天的经济发展情况及金融稳定情况息息相关的。这也意味着这个渠道的拓展要慢慢来，不能着急。

但是已经有的两个大渠道也是很好的渠道。现在有的沪港通，是一个非常有效及安全的渠道，而且非常透明，回流是跑不了的，是一种完完全全的净结算模式。这样的模式已经使这个渠道非常地畅通。

将来在这个渠道里面加宽或产品加多都有可能，但这些都要和国家的资本项下外汇管制和其他进一步改革开放去同步。我们今天只要能提供一个渠道解决这个矛盾——这个矛盾就是，“请进来”以后怕不适应，要不你不适应人家要不人家不适应你，我们通过沪港通深港通让你们互相适应，不用适应就可以进来。“走出去”控制不了怎么办，那沪港通深港通就能够透明地完成这个工作。

将来有没有可能有一天又有人想出一个更好的办法来，还不知道。只要出现，总的来说是要解决这个矛盾，即能不能适应，和能不能控制，这两个矛盾如果能解决，这个方式出来是最好的。

Q：之前提到收购一家深圳的金融科技公司主要是提升港交所金融市场的科技实力，港交所未来是否会主要通过收购来提升金融科技及大数据领域的竞争力？

A：（李小加）由于我们自己的科技能做什么，我们现在已经都做尽了，因此要做很多新的事情的话呢还是要用新的科技。我们这个收购目前是还没有完成，但问题不大，如果完成以后应该是我们IT部分一个重大的补充。我们肯定在这样IT的基础上，有很好的组织结构、业务板块，和很好的内部协调。有时候我们想肯定是以它为基础进行扩张，但是也不排除如果看到别的机会也有可能。但是我觉得还是以它为基础。

我们在很多很小的方面，已经投了很多，像胡椒面一样撒一撒。目的是什么？不是为了当VC，不是为了回报，而是为了把这些核心的小技术能够拿来解决我们今天一些非常现实的问题，当可以用这些小技术解决我们实际问题的时候，投下资，锁住它让它给我们做。做完之后也许这个投资会成功，不成功的话对我们来说也是一个很便宜的钱。

小问题就用胡椒面的形式投很多小公司来解决我们的实际问题，不是作为VC。中等问题、大型问题还是要先从我们收购的公司先来做，至于将来会不会做别的事情，有机会的时候会考虑的。

Q：规划提到将推出A股期货及在做空机制方面正和内地监管者讨论，有没有具体进展？

A：（李小加）A股期货和做空机制这两件事都要做风险管控，这是我们说了很长时期的事情了。我觉得时机已经开始成熟了。但这件事你要让我给你一个时间表，时间表不在我这，但是，要不要做？肯定做。什么时候做？不知道。很长时间以后还是应该不会很长时间以后？我觉得应该不会很长时间以后，因为已经到了时候了。

至于北向通里面的做空机制，因为北向通里边和内地市场以及未来市场中间还是有一定的区别，所以说卖空机制里面和外面的做法不太一样。在中短期内，这个选择是大家的选择，我们当时完全可以按照国内的卖空机制来设计北向通，那样的话，国内今天可能就允许国内能做什么我们就能做什么。但是如果那样设计可以后，整个的市场结构和交易习惯就完全不一样了，那外国人也没人会用这个市场。

所以我们就采取了折中的方法，第一我们还是用了国际的方式方法，由于用了这个国际的方法，人家也就说了，那原来是给你们5寸的管子，现在先给你2寸的管子，将来是不是我不改他也给我5寸的管子，或者说我改了就给我5寸的管子，或者将来我改了就给我10寸的管子，这都是慢慢谈的事情，暂时不是马上就有结果的。