【大行报告】京东：政府工作报告下调经济目标与需求相适应

京东数字科技首席经济学家沈建光发表报告，分析政府工作报告突出提及中国正面临“两难多难问题增多的复杂局面”，并给出相应的减税降费、稳定扩大就业、优化民营经济发展环境、促进消费等诸多应对之策，传递出的信号积极正面。同时，下调2019年经济目标增速至6%-6.5%，也与內外压力下的需求相适应。

今年的积极财政重在减税降费，基建投资重在起到托底与补短板的作用，而非大干快上。大规模减税降费措施迅速落地。报告重点强调了降低制造业和小微企业税收负担，全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，比2018年多出7000亿元。

2019年赤字率目标已从2018年的2.6%提升至2.8%，以落实积极财政。而剔除上年财政结转结余资金后的实际赤字率将会更高，实际财政支持力度可能更大；例如2018年实际赤字率上升的情况已经出现，2018年政府年初的财政赤字目标是从2017年的3%下调至2.6%，但当年实际赤字率却从2017年的2.9%上升至3.4%。尽管伴随着减税降费的推进，财政预算预计将面临一定压力，但考虑到美国2018年实际财政赤字率接近4%，中国也无需为财政赤字问题过分担忧，且一系列开源节流措施在报告中也有安排，如增加特定国有金融机构和央企上缴利润、一般性支出压减5%以上、“三公”经费再压减3%左右，长期沉淀资金一律收回、加速国资划转充实社保等。

报告强调货币政策不搞大水漫灌，重在疏通传导机制此外，除了银行信贷外，可以从资本市场入手解决中小、民营企业融资难的问题。目前以科创板为代表的资本市场改革值得瞩目，开展了试点注册制、放宽上市盈利测试、完善定价机制等一系列市场化改革。

除短期逆周期调控政策更加积极以外，长期仍要依靠深化关键领域的改革，特別是从国企改革、财税体制改革、资本市场制度建设等诸多领域着手，通过释放改革开放的制度红利为破解中国经济困境提供最坚实的支撑。