【大行报告】京东沈建光：警惕2019年出口下行压力

【财华社讯】京东数字科技首席经济学家沈建光发表报告，指出要警惕2019年出口下行压力。

中国2月出口以美元计同比增速为-20.7%，以人民币计同比增速为-16.6%，远不及市场预期，但1月数据强劲，同时春节扰动导致年初贸易额波动较大，因此比较1、2月份的累计资料更能反映真实的贸易情况。资料显示，2019年前两个月贸易额加总后的比较仍不乐观，以美元计出口下降4.6%，进口下降3.1%，1月数据强劲主要是春节前企业抢出口引发的暂时性现象，全年外贸前景仍然忧患重重。

分地区看，贸易战尚未“停战”的影响仍在发酵，中国对美累计出口暴跌14.1%，对日本出口下降1.1%，对欧盟出口增加2.4%，对东盟出口增加2.0%。近期中美关系有所缓和，贸易谈判很可能取得“实质性成果”，但两国距离达成最终协定仍有分歧需要解决，企业仍在观望。另一方面，2018年二、三季度，中国对美国出口“抢出口”势头明显，5-11月连续7个月取得同比两位数增长，但也因此产生透支作用。即便中美贸易摩擦明显改善，前期“抢出口”效应的消退也会使得中国对美出口短期內难以获得明显好转。与此同时，贸易战不确定性对外资的影响尤为显着，约占出口四成的外商投资企业出口同比下降2.8%，增速不及民营企业和国有企业。当然，也应当认识到，中央推动贸易谈判取得进展难能可贵，这至少能在一定程度上改善外部环境；假使中美无法达成协定，迎接中国出口的很可能是断崖式下跌。

展望全年，近期全球主要经济体的经济表现不佳，或使未来中国出口形势承压。中国国內稳增长措施频出，减税降费政策加快落地，国內资本市场信心提振，在全球范围內表现相对较好。在此背景下，今年人民币“保7”无虞，预计年內将升至6.5-6.7水准。当然，人民币走强，可能进一步削弱出口竞争力，因此预期，虽然贸易战缓和有可能使今年出口走出“先抑后扬”的走势，但出口总量仍需引起警惕。考虑到出口形势的严峻性和“六稳”的紧迫性，近期央行货币政策已然放鬆，政府大规模减税降费也已落地，就业政策被置于宏观政策之列，都不失为及时有力的逆周期政策选择。预期中国今年经济增速前低后高，或将达到6.3%。