【大行报告】交银国际：顺应技术周期 科创板助力科技创新发展

交银国际发表研报指，美国纳斯达克在不断地进行适应技术进步的改革方面有着许多成功经验。通过对PCT国际专利申请量分析，该行认为当下中国着力发展的科技创新板顺应了的技术发展的需求，对中国的科技创新领域的发展有积极作用。

同时，交银国际参考了于2009年10月30日推出的创业板的发展情况。由于存在部分相似的风格与思路，该行认为研究其在投资引导与资金分类等方面对市场所产生的影响，对预测正处于酝酿期的科创板十分重要，特别是医疗卫生、信息技术和电信业务的表现超过市场平均水平，同时投资倾向呈现对中小公司与科技公司倾斜的趋势。

研报又指，在参考证监会2019年1月30日发布的《实施意见》，并综合最新净利润同比增速、并购重组的项目个数、以及相关行业年初至今的股价表现来看，该行认为拥有5G、互联网等热门概念的信息技术板块和表现稳定的制药和生物科技板具有投资潜力。

交银国际认为现有的利好中小企业和科技创新企业的板块，在解决相关企业市场融资需求的方面稍显不足，部分目标行业的流动性低于市场整体，还存在较大的补足区间。该行认为，这些差距正是科创板有所作为的地方。

研报还指，科创板将试点运行注册制，而不是现行的核准制，为不少尚未有盈利的新兴行业(生物科技、互联网等)公司提供了更直接的融资渠道。此外科创板在上市条件方面强化了企业在市值、稳定成长性方面的要求。交银国际预计和新三板相比，科创板将有更良好的流动性，且上市公司的质量和成长性更好，上市时估值更合理。