猪肉概念股大幅跳涨，“猪周期反转点”要提前到来了？

原創

前言：

进入3月以来，猪肉股全线拉升，A股、港股市场持续上演强势行情。

截止3月12日收盘，A股市场猪肉龙头股雏鹰农牧、唐人神、益生股份均以涨停收尾，天康生物、天邦股份、禾丰牧业逼近涨停。

同样在港股市场，雨润食品(01068-HK)、中粮肉食(01610-HK)也都呈现不同幅度的上涨态势，就连平日股价浮动很小的广南(01203-HK)也一改常态，股价大幅上涨。其中，蓝筹股万洲国际(00288-HK)上涨5.36%，颇受市场的青睐。

随着猪肉股股价由跌转为上涨态势，市场预期也从春节前的预判“周期见底”转向“周期反转”，但对于反转的时间点，目前市场上仍存在不少分歧。

万洲国际领涨猪肉股

去年，非洲猪瘟疫一度引发市场恐慌，猪肉股股价纷纷下跌。

以权重股万洲国际为例，受累于非洲猪瘟疫，公司2018年前三季度实现营业收入165.85亿美元，同比增加1.8%，经营利润同比下降12.4%。其中，在主营业务中，生鲜猪肉业务经营利润同比下降61.1%,生猪养殖业务经营利润同比下降139.8%，业绩不及预期。

同时，从K线图来看，2018年万洲国际股价也在一路走跌，从年初的每股9.4港元降至最低每股5.6港元，跌幅高达40%。

不过，进入2019年，万洲国际的股价开始持续上涨，并领涨整个猪肉行业，公司股票因此也被评为暂时表现最好的蓝筹股。

其实，从万洲国际的历史业绩来看，其表现不俗并不意外。

财华社整理万洲国际历年来的相关财务数据发现，尽管公司的营业收入出现小幅波动，但净利润和毛利率均逐年稳步上升，特别是2016年纯利录得10.36亿美元，较上一年度大幅上涨了31.8%。

此外，从机构持仓方面来看，南下资金持续增持万洲国际，尤其是春节后，资金流入更是加快，万洲国际一度成为市场的“宠儿”。

或许是有了“领头羊”，在万洲国际的影响下，猪肉行业的股价也都应势全线大幅跳涨。

其中，最让人意外的是，内地知名的冷鲜肉生产企业雨润食品在连跌8年后股价在今年竟累计大涨了近两倍，一跃成为今年港股最牛股。

什么在拉动猪肉股集体上涨？

有观点认为，受供应下降及养殖场捂猪惜售双重影响，物以稀为贵，也就导致了猪肉价格持续上涨。以外三元猪的猪价为例，春节前夕的价格为每公斤11元左右，如今的价格已涨到大约每公斤15.11元，涨了将近四块钱。

也有观点认为，猪肉股不同于其他股票，极具周期性。在上轮周期中，亏损和非洲猪瘟疫加速产能淘汰，推动周期提前见底，从而导致近期猪肉股股价的上涨。

猪肉股是否迎来周期反转点？

既然猪周期在背后推动了猪肉股股价上涨，那么，我们就需要搞清楚以下两点：

首先，到底什么是猪周期呢？

公开资料介绍，猪周期是一种经济现象，指“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪肉价格变化怪圈。

简单来说就是，从一只小猪诞生，到成长为一头白白胖胖的大肥猪，再到市场上摆售的五花肉，大概需要14个月的时间。因此养猪户调整猪肉供应也需要相应的时间，这就造成了猪肉价格周而复始的波动，猪肉价格和供需具有周期性的变化。

因此，猪价上涨，养殖出现利润，生产企业利润上升，主力资金流入，股价上涨；母猪补栏增加，供应增加，价格回落，生产企业盈利回落，主力获利减持，股价回落。而在猪周期与概念股联动的过程中，环保限产、猪瘟等，都是背后的导火索。

其次，猪肉股股价的集体上涨行情是否意味着周期反转点的确立？

春节前，市场对于猪肉股的短逻辑是预判“底部”，博弈的是周期顺利见底；而在春节后，猪肉股的短逻辑是预判“反转”，博弈的是周期反转的确立，所以节后猪肉股的集体大涨反映的是市场对周期反转确立所给的估值溢价，基本上认为周期已经在春节前见底，标志着市场预期从预判“周期底部”到预判“周期反转”的转向。

但目前市场在转向“周期反转确立”这预期的过程中，在反转确立的时间点与高度上又存在分歧，对于近期猪肉股股价普遍上涨带来的躁动，市场内在短逻辑可能又要向“周期反转提前”转向。

本质上来看，目前周期反转这个市场预期仍处于不可证实阶段，只要期间猪肉股股价出现一定程度的上涨，就可能会带来市场内在短逻辑的转向（周期反转提前、反转高度超预期）。

因此，具体反转时间点的确立仍尚未可知。