【大行报告】中泰证券：基本面继续探底 维持房地产行业增持评级

中泰证券发表研报指，一手房成交面积环比增速6.88%，同比增速18.65%;二手房成交面积环比增速17.06%，同比增速8.73%;可售面积环比增速-19.50%。

本周申万地产指数上涨6.35%，个股方面，南京高科、新城控股和上实发展涨幅居前。本周国家统计局公布行业相关数据：1-2月全国商品房销售面积1.41亿平方米，同比下降3.6%，销售额1.28万亿元，同比增长2.8%。

受销售区域结构的调整，一二线重点城市成交量较去年同期有所改善，而三线继续回落，致销售均价同比增长6.7%。基本面继续下行的同时，投资端却维持韧性，1-2月全国房地产开发投资1.21万亿元，同比增长11.6%，由于数据统计结构问题，投资增速后续走势仍需观察，但房企拿地力度已下行，投资韧性或来自于资金面改善带来的施工投资回升。资金方面，自今年以来，行业融资端持续改善，龙头房企融资成本优势突显，19年新发信用债利率普遍低于18年发债利率水平。总体而言，政策与资金面均呈边际改善态势，而基本面依然处于探底阶段，为此推荐安全边际较高的行业龙头：万科、保利地产;同时推荐质地优良、弹性或更高的一线房企：新城控股、华夏幸福等。维持房地产行业增持评级。