2019年的碧桂園：提質控速，行穩致遠 仍是「處市之道」

原創

3月18日午間，内地房地產頭部企業碧桂園(02007-HK)公佈了其2018年全年業績，去年權益合約銷售金額也突破5000億元人民幣的碧桂園，在高速發展的道路上已經走得越發穩健了。

業績公告顯示，2018年碧桂園實現總收入約3790.8億元（人民幣，下同），按年同比增長67.1%；毛利同比大增74.3%至1024.8億元；全年實現淨利潤485.4億元，同比增長68.8%，當中股東應佔淨利潤為346.2億元，同比增長32.8%；核心淨利潤341.3億元，按年增38.2%。

財務穩健，回款迅速

2018年碧桂園錄得合併房地產銷售現金回款約5412.9億元，這也是其自2016年以來連續第三次實現正淨經營性現金流；於2018年末，碧桂園淨借貸比率為49.6%，同比下降7.3個百分點，財務整體穩健。

年初已先行公佈的銷售數據方面，2018年碧桂園連同合營企業及聯營公司共實現歸屬於公司股東的權益合同銷售金額5018.8億元，權益合同銷售面積約5416萬平米，同比分别增長31.25%及23.06%。

18日下午，碧桂園在港舉行2018年全年業績發佈會，主席楊國強攜總裁莫斌、常務副總裁程光煜及首席財務官伍碧君出席。總裁莫斌在發佈會上介紹表示，去年碧桂園權益去化率達到76.4%，權益物業銷售現金回籠約4557.9億元，權益銷售回款率高達91%，集團去化率高且回款迅速。

至於自去年起選擇公佈權益銷售金額的原因，主席楊國強在記者會上回應表示，這個轉變是想讓外界可以更清楚地了解真正歸屬於碧桂園的銷售增長情況。他談到因有些合作項目可能會令外界模糊，搞不清楚項目最後為碧桂園帶來的盈利情況，因此長遠來看改用權益銷售金額會好一些。

2019年料融資成本有所下降

對於去年碧桂園淨借貸比率下降7.3個百分點至49.6%的原因，集團首席財務官伍碧君就指，主要還是由於公司經營非常良性。首先是公司目前已連續幾年實現經營性淨現金流為正，且現金回款也非常強勁，這也是碧桂園淨負債比率下降的主要原因。

儘管如此，碧桂園去年總借貸的加權平均借貸成本還是同比上升89個基點至6.11%，伍碧君回應表示，其實借貸成本上升的原因大家都知道，即去年不管是境内還是境外整體的資金成本都上升得比較厲害，且碧桂園已經是控製得比較好的，比平均升幅要少。

至於今年的情況，伍碧君表示因2019年整個市場的資金面沒有2018年那麽緊張，且公司今年2月份的資金成本已經明顯下降，所以應該會符合預期。她又指碧桂園也肯定會一直將借貸成本控製得比平均水平更好一些，併稱若沒有出現巨大變化，集團預估今年的融資成本應該不會比2018年上升，當前預算應該是有所下降。

「提質控速，行穩致遠」是主基調

自去年提出「提質控速，行穩致遠」的發展方略之後，碧桂園開始將「保安全、保質量、保交樓」作為首要任務。莫斌亦表示，在主席「提質控速，行穩致遠」的指示下，安全和質量永遠是第一位的，碧桂園要追求零傷亡和零瑕疵，希望從高速發展進入平穩持續發展的過程中將管理基礎夯實得更加強勁。

而楊國強也補充表示，集團強調速度效益一定讓位於安全和質量，指在安全和質量保證前提上碧桂園才能夠往前走得長遠。

在這樣的基調之下，碧桂園今年的發展也是以穩為主。集團常務副總裁程光煜在業績會上表示，今年房地產市場的主基調是穩，即穩地價、穩房價和穩預期，而基於碧桂園有著豐富的土地儲備和良好的市場分佈，今年公司會根據市場呈現出來的機會做合理的投資。

他亦表示相信碧桂園現有的土地儲備足以支撐其全年的發展。據悉截至2018年末，碧桂園在二級市場有約1.7萬億元土地儲備，一級市場大概有約1.17萬億元；當中大灣區在二級市場有約3700億元可售資源，而一級市場大概有5500億元。至於去化方面，程光煜就指碧桂園會通過合理的貨量鋪排和以銷定產，保持去化水平的基本穩定。

楊國強：看好三至五線城市，機器人是值得奮鬥的方向

談及較低層級城市的發展，楊國強就表示其個人是很看好三至五線城市的。他提到當前農民工的工資已經升得比較高，也開始有能力去買房，併可能傾向在均價一萬元以上的城市買房，這是因為他們原來居住的農村可能面臨沒有學校等問題，住起來不方便；而那些均價在萬元以上的小城市交通、醫療、教育、商業等條件比較完備，農民工經濟條件上去後很可能會選擇接父母孩子到這些城市居住。

楊國強表示自己一直在思考中國農村的發展未來，也堅定地對自己公司的明天充滿信心。同時他也表示，社會時時在變公司每天都要謀劃如何去適應，又指從碧桂園的角度也肯定是需要永遠因應未來競爭的不同方向去調整不同的發展戰略。

至於外界關心的機器人業務的發展情況，楊國強就指，機器人本身是響應國家的號召，同時也是社會發展的方向。他表示集團感覺有責任往這個方向努力，併指建築機器人在保證安全和質量方面都有很大好處，是有效的手段。據楊國強透露，經研究能看到相對於集團在機器人方面的投入，其得到的效益或者對社會的貢獻相信都是巨大的。

按他的話來說，在機器人這一塊碧桂園現在已經在路上，併稱這是一件很值得去奮鬥的事。同時他亦指，公司有經濟能力且機器人的投入不是很巨大，研發成本不是很多，都是研發有了成果才去量產，而量產之後就可收獲效益。

至於坊間關於碧桂園可能有裁員計劃的傳言，總裁莫斌18日聲明表示，碧桂園肯定沒有裁員，併指主席常言凡跟碧桂園一起成長的員工都希望能留在碧桂園，且隨著企業的發展及業務的越加廣泛，公司還要招更多的人，因此肯定是不裁員的。不過他也指出，正常企業管理中的優勝劣汰是肯定要做的，不合格的員工碧桂園也會進行優化。

3月18日，碧桂園股價見漲，截至收盤報11.68港元，全日升幅3.36%。19日碧桂園股價續漲，半日收市報11.98港元，漲幅2.57%。