【现场直击】嘉华国际：合同销售再破百亿，看好香港楼市前景

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香港老牌上市地产商嘉华国际（00173-HK），是银河娱乐（00027-HK）大股东吕氏家族的房地产上市旗舰。

在业绩发布会上，自带IP属性的「赌王」吕志和吸引全场摄影记者镜头的疯狂捕捉，而媒体最关心的还是该集团在香港的发展。2018年，香港地区的收入贡献占了66.8%，达到71.88亿港元，同比增长31.4%。

吕志和指出：香港新房屋政策出台等，令本港物业市场观望气氛弥漫，在下半年楼市的调整，市场新盘的销售速度减慢，然而，香港作为国际城市的成功基因并没有改变，依然吸引不少环球资金来香港投资楼市，稳定了人口的增长，失业率也维持在低水平，这将继续支持住宅物业的刚性需求。集团相信等市场环境明朗化后，市场气氛将继续转好，香港楼市将重拾增长动力。内地方面，部分城市的房地产政策逐步开放，市场继续处于调整期，集团年内在上海、南京、广州和东莞的项目都录得满意的销售表现。

强劲的业绩表现

2018年，嘉华国际营业额同比下降5%，至107.6亿港元，股东应占溢利同比增长4%，至40.46亿港元，扣除投资物业公平值收益及税项后的核心业务盈利同比增长19%，至30.05亿港元，或主要因为香港楼市向上，住宅售价高，带动利润上升。嘉华国际宣派末期息每股0.14港元，加上中期息，全年股息同比增长11%，至每股0.2港元。

财务状况也有所改善。截至2018年12月底止，负债比率（借贷总额及担保票据减除现金及银行存款与总权益之比）由2017年末的34%，下降至30%。嘉华国际指出，其2018年的平均借贷息率为2.5%，较上年上升0.5个百分点。该集团对融资实力有信心。

对可预见将来物业发展业务的展望

财务总监在发布会中提到：2018年我们应占的合约销售达到121亿港元，其中62%来自香港的项目，是连续第四年达到100亿港元的合约销售水平。截至12月底止，未入账的合约销售总额达到122亿港元，预计合约销售将在2019年2020年入账，支持未来的收入增长。

土地储备方面，嘉华国际指出一直专注香港、珠三角和长三角。截至2018年底，香港和内地可作发展物业之用的土地储备楼面面积达160万平方米，与2017年底相若。

新增土储中，长三角和珠三角地区的楼面面积为28万平方米，应占地价大约29亿元人民币（已在2018年付清）。

嘉华国际已在粤港澳大湾区多个城市布局，按应占楼面面积计，香港既有土地储备14万平方米，其余在广州、东莞和江门合共有113万平方米的土储。

2019年的销售部署：

香港：第二个启德项目申请预售许可证，预计今年年中发售；九龙传统豪宅区的嘉林边道项目已动工，预计今年年底或明年年初落成后推售。

上海：嘉涛湾刚于年底推出单位，截至今年二月底的推出单位已售出80%以上。徐汇区嘉御庭三期将于近期推出发售。集团将根据市况推出上海的嘉泷汇。

珠三角：集团将继续推售嘉汇城和东莞星际湾的现货单位。

此外，首个在南京的合资项目御澜府（持股33%）已售出97%的单位，项目将于2019年完成，交楼后入账。

在业绩发布会上，主席吕志和回答了媒体的多条提问，表示对香港的楼市有信心，呼吁市民支持特区政府的填地计划，希望香港楼市能平稳发展，不希望抢地抬高楼价。

问：主席对于「明日大屿」计划有何看法？您认为6000多亿的造价是否合理？

主席答：我认为香港缺地。粤港澳大湾区的发展计划目标是开放和迎接未来，我个人赞成填地。投资计划很大，那是未来十几年逐步支出，我认为香港的财务状况能够应付，这对未来香港繁荣有很大帮助。

未来大湾区发展需要更多土地，更多商贸写字楼，而香港好的写字楼十分稀缺。加上特区政府的发展计划以及基础设施的完善，将可造福我们的下一代。

问：122亿元今年或明年入账，2019年入账的将有哪些项目，金额是多少？

财务总监答：肯定于2019年入账的包括2018年交付的嘉汇剩余单位，这部分大概有25亿港元；南京的嘉御山有两期大概16亿销售额将在上半年、下半年分别交楼之后入账；南京合营项目御澜府预计于今年12月底完成（时间有点紧张），大约有8.5亿的合约销售，我们将努力赶在12月底前完成。

其中影响最大的是大埔白石角的嘉熙，年底已售出709个单位，套现63亿元，同时很努力地争取满意纸，希望能在今年年底前交楼。

问：本港土地供应增加后，能否有利压抑香港楼价？

主席：大屿山增加土地供应，应可有利于香港未来发展，但是这或不足够，可能还需要腾出更多菜地和农地用以发展。这个地区将来或可成为新的发展区，特区政府或造桥连接大湾区，完善交通设施，当然这是我个人的希望。

至于土地供应增加是否能压抑楼价，其实那个地区的土地有限，不是太多。

问：预售表现不俗，对负债和现金流调整方面的影响？

财务总监答：无需担心负债和现金流问题。我们的合约销售回笼现金，对现金流不会影响。我们的负债比率也无问题，2018年的负债比率为30%，已较2017年下降了4个百分点，我们的财务状况越来越健康。

问：投地的策略？去年在香港没有拿到地，今年是否会更加进取？

主席：抢夺导致地价高，楼价也高。我们希望楼价平稳，我们会继续投标拿地，不希望抢高楼价。

问：主席对今年的楼价怎么看？

主席：我认为今年楼价平稳。去年有所下降，现在已经趋稳。

问：未来集团在内地拿地将集中于哪个地区？粤港澳大湾区还是长三角？

吕慧瑜答：我们一直以来的策略都是专注于珠三角和长三角，两个地区的发展都在紧密进行。长三角方面，我们有上海、南京、苏州，而且在新地区如昆山嘉庆有合营项目，长三角是人口最多的湾区，我们将继续在这里发展。

国内推出了促进大湾区、珠三角的特别措施，与我们有协同效应，所以我们这几年都有在江门和东莞投地。

问：集团在内地的土储中，花都新华镇比重较大，而该地区基础设施未完善，而且属于广州12区中楼价最低的地区，是否会影响集团在内地的利润？

吕慧瑜答：花都区是很久以前投入。现在花都有机场、高铁、地铁，在基建的发展上已有改善。我们对花都的发展或倾向于追落后。

问：香港投地的取向将集中于哪些区，或什么类型的地块？

吕耀华答：我们将跟从香港特区政府公布的供应名单竞投，比较倾向于具规模的发展项目。

问：空置税的草案即将提交到立法会，对此有什么看法？

吕耀华答：因草案正提交给立法会，我们暂时抱持观望态度，看看最后通过哪些条款。我们的销售表现非常好，所以对我们的影响不大。

问：刚刚主席提及6000多亿开支，特区政府将逐笔支付，所以对香港财政压力不大，但您是否认为最后将严重超支？香港投地方面，特区政府公布了新财年的住宅地将较上年大幅减少，是否担心土地供应紧张导致地价飙升？

主席：由于这笔资金将需要十年以上来摊支，是否存在超支问题，大家都知道，这取决于物价指数和货币政策，如果超支，政府在其他方面的收入也会增加。香港特区政府的储备很大，我们身为市民当然要相信政府，我相信差别不会太大。

大家最紧要是支持特区政府，填多点地，对香港一定有用。如你所说，地价高，楼价高，生活水准也高。

以前是四六，四成是私人投地，六成给公屋，现在是三七，特区政府不会明知地不够而将价格拉高，政府有自己的控制手法，目的是要让市民有信心。特区政府还是希望拿多点地建公屋，即使有影响，特区政府也会调节。

希望市民支持政府获得更多土地，以满足香港市民的需要。