【现场直击】华润啤酒:停运13家啤酒厂后，初步完成高端啤酒布局

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泡沫洁白如雪，口味溢香似花，据说这是雪花啤酒得名的原因。1994年成立，2006年拿到全国产销量第一，2009年全球销量第一，以适合中国人清单口味著称的雪花啤酒母公司——华润啤酒（控股）有限公司(00291-HK)在2018年经历了关厂、销量下滑的境遇。

3月20日华润啤酒召开了2018年全年业绩会，公司首席执行官侯孝海携首席财务官黎宝声、总法律顾问程大勇以及投资者关系总监谢丹瀚出席了会议并答记者问。

营收上升，纯利下滑

统计公司2015年至2018年营业收入和归母净利润情况发现，四年时间，仅在2016年出现了营收下滑，其余整体保持增长态势，2018年营收增速为统计期内最快，同比增长达到7.2%，完成了318.7亿元（单位：人民币 下同）收入。

不过在归母净利润上2018年却出现了下滑，同比下降16.9%，年度归母净利润为9.8亿元。

结构调整：年轻化、高端化

2018年国内啤酒行业出现了深刻变化，形势使得华润啤酒不得不做出改变，华润啤酒总共停止运营了13家啤酒厂，并且推出了针对年轻化客户的“勇闯天涯superX”系列，此系列将作为公司品牌重塑的首支核心产品推向市场。另一方面，打造了高端品牌分支“匠心营运”

在营销上，“匠心营运”借助国美大热的美食纪录片《风味人间》提升了曝光率，将平民化的接地气的啤酒饮品打造了成了配合美食的匠心美酒。

“勇闯天涯”作为雪花的传统IP系列，这次换上了新的全覆盖蓝色包装，结合年轻偶像代言，目标瞄准更为年轻的客户。

2018年华润啤酒调整了部分产品的价格，加上新打造的中高端啤酒销量增长4.8%，致使2018年整体平均销售价格同比上升了12%。

毛利率持续上升或预示盈利改善

受制于国内啤酒市场整体不景气，公司在2017和2018年连续两年净利率出现下滑，不过若从毛利率上来看，在2016年增长，2017年增长停滞，2018年再启增长并提升了1.4个百分点来看，公司在产品结构上的调整已经见到了成效。若后期能在新品牌重塑成功后降低相关推广和管理成本，净利率或将得到提高。

优化产能，收购高端品牌喜力

目前，在2018年的13家酒厂关闭之后，截至去年年底华润啤酒在内地24个省、市、区、共营运78间啤酒厂，此产生的员工补偿和安置费用为4.83亿元。

据悉，今年1月23日，华润旗下华润雪花啤酒（北京）有限公司申请了注销食品生产许可证。

2018年8月华润啤酒以23.54亿港元的价格收购喜力集团在中国内地的6家公司的全部股权和喜力香港有限公司的全部已发行股本。据此，华润啤酒把自己在内地强大的渠道销售优势和喜力的高端品牌优势相结合，为华润啤酒布局国内高端啤酒市场又掷下重要的一颗棋子。

最坏时间已过？

在华润啤酒2018年业绩发布之后，瑞信紧跟着发表了最新的投资研报，其认为华润的销量下跌主要缘于产品提价、关厂以及产品结构调整等。预期今年1、2月份销量将同比增长4%，收入将获得更快的增长，达到8%。

2019年全年盈利目标下调8%，主要因为新产品的推广费用高于预期，目标价由40港元降为39.5港元，维持“跑赢大市”的评级，公司最坏的时间或已过去。

在业绩发布会现场公司CEO侯孝海回答了记者的提问，

Q：2019年还会继续保持涨价趋势吗？

A：2018年我们的整体产品价格上调了12.3%，这主要是因为公司主动的产品结构调整和发展中高端产品所致。2019年的价格不会出现全国区域的上涨，但部分地区视产品竞争情况会有适当调整，涨价主要集中在中高端品牌线上。

Q：公司未来会发展精酿啤酒板块吗？

A：目前精酿啤酒在整个啤酒行业中的占比还是很小，华润更多是逐渐的培育精酿市场，因为体量太小，所以还未对公司产生太大影响。

我们注意到精酿啤酒近几年在中国发展迅速，满足了消费者个性化和品质化的需求。海外的不少啤酒厂商看好中国精酿啤酒市场，中国的精酿啤酒厂商也十分重视这个机会。中国啤酒行业协会也重新了定义了国内的精酿啤酒市场，在多方合力下，会推动中国的精酿啤酒行业进一步发展。

我们目前也关注到了这个机会，在发展策略上，我们更多是采用引进国外啤酒品牌，通过合资的方式来推入中国市场。