【大行报告】交银国际：上调舜宇光学(02382-HK)目标价至115港元 维持买入

交银国际发表研报指，该行相信在摄像头模组板块中，三摄现在的爬坡阶段与三年前双摄的情况相似。该行对舜宇光学(02382-HK)利润率提升的潜力有信心，推动力包括良率提升、有利的汇率、产品组合改善和运营效率提高。整体而言，该行认为摄像头模组的毛利率正处于或接近底部。长远来看，该行相信摄像头模组的毛利率应可保持在8-12%，其中舜宇处于较高一端。

但是，交银国际认为随着立景创新在高端产品上变得更加进取，竞争将会加剧。该行觉得瑞声进入摄像头模组板块带来的威胁较小，但是相信供给增加将会给中低端产品带来销售均价下降的压力。

舜宇上周的出货量指引大致符合交银国际的预期。该行把2019-20年每股盈利预测下调2-5%，以反映高于预期的研发费用前景。上调目标价至115.00港元，基于24倍2019-20年平均每股盈利预测。维持买入。