【大行报告】交银国际：华晨(01114-HK)盈利增长走上正轨 维持买入及目标价9港元

交银国际发表研报指，华晨(01114-HK)18年收入同比下降17.5%，而净利润同比增长33.0%。华晨宝马的净利润贡献同比增长19.2%至人民币62.45亿元，主要得益于销量同比增长20.6%。

同时，华晨宝马在2019年开门红，录得强劲的1季度销售，由于X3的贡献以及在2018年下半年疲软后的销售复苏，今年前2个月的销量同比增长25.1%。

交银国际认为该股的估值的下行空间非常有限。由于强劲的车型周期和销售步伐的复苏，该行预计华晨宝马的销量在2019年将同比增长17%。股价相当于3.8倍2019年预期市盈率，低于5.8倍的行业平均估值。基于4.4倍2019年市盈率，维持目标价9.00港元和买入评级。