【大行报告】交银国际：暂维持中信银行(00998-HK)买入评级及5.70港元目标价

交银国际发表研报指，中信银行(00998-HK)2018年净利润同比增长4.6%，与之前的盈利预告一致。好于预期的净利息收入和所得税被较低的交易收入和较高的拨备所抵消。零售存款和零售贷款的占比在2018年有所增长，分别同比增长4个百分点至20%/42%。该行认为，中信银行在零售银行业务方面的改善可能有助于维持更高的盈利能力。

同时，中信银行整体资产质量稳定，不良率环比下降，逾期和关注比较上半年也有所下降。然而，尽管信用卡的余额增长了35%，但中信银行的信用卡不良率在18年下半年仍上升87个基点至1.85%。

中信银行对零售银行业务转型可能有助于银行减轻2019年净息差收缩的压力，并支持其手续费收入的增长。交银国际认为，2018年该行审慎的不良贷款分类应该会降低未来资产质量恶化风险。但是，如果信用卡风险继续上升，该行认为资产质量问题可能会对中信的估值造成压力。该行将在3月29日的分析师会议后重新审视目标价和评级。暂维持买入评级和目标价5.70港元。