【现场直击】复星国际：收入超千亿，净利保持增长

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中国领先的投资集团复星国际（00656-HK）26日晚公布了2018年全年业绩，营业收入首超1000亿元人民币，净利润连续7年增长。

2018年，复星国际收入同比增长24%，至1093.5亿元人民币（下同），其中接近一半来自海外业务。复星国际将业务分为三个板块——健康生态、快乐生态和富足生态。

2018年，健康生态收入同比增长29.4%，至285.68亿元，税前利润同比增长20%，至53.93亿元；快乐生态贡献收入441.44亿元，同比大幅增长73.4%，税前利润同比增长43.6%，至66.68亿元；富足生态的收入同比下降9.5%，至366.4亿元，税前利润为121.46亿元。

三个业务板块的收入比重

期内，毛利同比增长29.5%，至416.23亿元，毛利率由2017年的36.5%提高至38.1%。归属于母公司股东之利润同比增长1.9%，至134.1亿元。该公司宣派股息每股0.37港元，同比增长5.7%。受资本市场波动影响，调整后每股净资产为24.84港元，复星国际27日收市价12.86港元，管理层认为较之调整后每股净资产具有深幅折让，或具有上涨空间。

从下半年的业绩来看，收入同比增长27.2%，至658.4亿元，增幅高于上半年，毛利率也由上半年的35.9%，提高至39.5%，毛利同比增长40.5%，至260.04亿元；经营溢利则同比增长18.7%，至52.24亿元。从毛利率和经营表现来看，下半年还是保持不错的表现。

根据复星国际的数据，截至2018年12月31日，其资产负债表持续保持健康稳健，总债务占总资本的比率为53.7%，而报告期内的整体平均债务利率为4.97%，未使用银行授信额度为1736.1亿元。

2018年，复星旅文（01992-HK）和宝宝树（01761-HK）完成上市，有效释放价值，募资达43亿元。豫园股份（600655-SH）完成重大资产重组，注入资产合计224亿元，截至2018年末，复星国际持有豫园股份的68.58%权益。另外，复宏汉霖已提交A1材料，预计2019年在香港联交所上市。

未来，复星国际将积极推动旗下更多企业对接资本市场，释放更大的潜在价值，增加复星国际的透明度。

管理层表示，2018年持续聚焦产业运营，坚持价值投资，并实现价值。

产业运营方面：财华社翻阅财报留意到，复星旅文2018年收入同比增长37.9%，至162.7亿元，并实现扭亏为盈，录得母公司拥有人应占利润3.08亿元，主要得益于2018年上半年开业的海南三亚亚特兰蒂斯项目新贡献推动；豫园股份2018年归属于上市公司股东的净利润同比（2017年调整后业绩）增长4.7%，至30.21亿元，该公司预计其2019年收入将达到400亿元，这意味着年增幅或为18%，营业成本为300亿元，行政、销售和财务开支或合共为48亿元。

投退平衡

期内，复星国际的投资项目合计285亿元，超过70个新投资项目，近半数为海外项目，新投资项目主要包括：百合佳缘、青岛啤酒、St Hubert、Lanvin、Wolford等，复星国际还在继续探索以家庭客户为核心的新兴领域，如智能可穿戴设备、区块链技术、教育和宠物业务。2019年2月，复星国际宣布向德国服装品牌Tom Tailor股东作出自愿公开收购要约。

退出项目方面，复星国际于2018年退出分众传媒（002027-CN）、太阳纸业（002078-CN）和石大胜华（603026-CN）等资产的处置，合计回笼资金171亿元。

部署新机会

董事长郭广昌在业绩会上表示，2019年挑战与机遇并存。中国市场庞大、结构性复杂，为复星提供了足够的市场，而且国内年轻人都积极追求幸福生活，对复星产品服务均有需求。此外，他也看好非洲、印度、巴西、欧洲等市场，复星已在部署寻找机会。

复星在全球产业发展已有一定的深度及整合能力，现在已经有能力扩展至有转机的企业上，例如Lanvin，虽然投资时仍处于亏损状态，但经过复星投资后将有能力扭亏为盈，为股东带来更高的回报。

此外，创新科技的发展迅猛，也为复星国际提供很好的机遇，复星在消费者对智造（C2M）有着深化部署，也有利于生态圈的建设，从而提供更多发展机遇。

未来复星国际的投资将首先紧紧围绕已有的产业、家庭客户的健康、快乐和富足需求；其次，复星国际的投资将以控股型为主；第三，复星国际将重点布局产业周期两端的项目，比如早期科技前沿方向的项目，再如能够帮助发展进入瓶颈后的企业进行突破的项目。