【业绩直击】投资拖累业绩，新战略能否让中国人寿重振？

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3月28日，在中国人寿业绩发布会上，中国人寿董事长王滨称，“重振国寿”不是拍脑门儿的决定。这是从国寿实际出发，经过对业务、人员以及保险业深入调研和反复论证，管理层达成一致制定的战略。

权益类投资能否触底反弹？

中国人寿保险股份有限公司（601628-CN，02628-HK）在3月28日召开业绩发布会，与会领导表示，2019年开始，将调整投资策略提升投资收益。

从哪里跌倒，从哪里爬起，中国人寿能否迎来业绩拐点？

中国人寿财报显示，2018年中国人寿收入同比下降1.5%至6,431亿，扣非归属于母公司普通股股东净利润同比下降65%至112亿。2018年公司扣非加权平均ROE 3.6%，每股股息0.16元（含税）。

净利下滑主要是受权益市场下行影响，发布会上，中国人寿总裁苏恒轩表示，中国人寿将继续践行长期投资、价值投资、稳健投资的投资理念，把握利率阶段性高位契机，加大长久期固定收益资产配置力度。

谈及另类投资，中国人寿副总裁赵鹏表示，不动产、非标金融资产、未上市股权、大健康产业等另类投资会牺牲一些流动性，但对提高资产久期、提高流动性溢价等方面带来积极影响，中国人寿会在严控风险前提下，积极选择符合标的。

在回答投资商业地产问题，赵鹏表示，应该说商业地产的风险和收益特征介于债券和股票之间，长久期、抗通胀，在中长期资产配置中会考虑布局，中国人寿同时也会考虑分散风险，不断提高投资组合。

截至2018年底，中国人寿投资资产同比增长12.7%至3.1万亿。步入新的一年，随着股市表现强劲，权益类投资有望贡献收益率弹性。

2018年是分水岭，也是“重振国寿”起步年

2018年对中国人寿说是一个分水岭，也是一个“重振国寿”起步年。

根据中国人寿2018年年报，公司实现营业收入6431.01亿元，同比下降1.5%；归属于母公司股东的净利润113.95亿元，同比下降64.7%。

中国人寿表示，受权益类市场大幅下跌影响，股票、基金价差收入和公允价值变动损益均为负值，导致公司总投资收益率较 2017年下降显著。

截至3月27日晚间，A股五大上市险企2018年业绩全部出炉。2018年似乎是一个分水岭，上市险企归母公司股东净利润增长率出现分化，中国人寿和中国人保（601319-CN,01339-HK）的同比增长率为-64.67%、-19.20%。

与中国人寿平分秋色的新华保险（601336-CN,01336-HK）则一扫“换帅”疑云，利润同比涨幅达47.17%。中国太保（601601-CN,02601-HK）、中国平安（601318-CN,02318-HK）归母净利润同比涨幅分别为22.90%、20.56%，也交出不错成绩单。

不过财华社也看到中国人寿业绩可圈可点之处，2018年公司实现保费同比增长4.7%，续期保费增长60%，续期拉动效应显著。

受益于业务结构优化，中国人寿个险渠道2018下半年新业务价值率同比提升15个百分点。公司主动压缩银保渠道的趸交保费，推动期交保费占长险首年保费比重提升26个百分点至90%，实现结构优化。

截至2018年底，中国人寿个险渠道队伍规模为144万人，月均有效人力同比增长2.6%。随着公司持续推进业务结构优化，有望延续2018年下半年以来个险渠道新业务价值率提升趋势。预计2019年公司新业务价值同比增长8%。

“成人达己”重经营，重启“百年老店”风采

辞旧迎新，2019年，中国人寿迎来董事长王滨为首的新一届领导班子，也迎来“重振国寿”的新战略。

在中国人寿业绩发布会上，中国人寿董事长王滨称，“重振国寿”不是拍脑门儿的决定。这是从国寿实际出发，经过对业务、人员以及保险业深入调研和反复论证，管理层达成一致制定的战略。

在新管理层指引下，中国人寿不仅提出让人员能进能出，构建市场化用人机制，主动承认在投资回报、市场化、创新等方面的不足，还对核心问题有清晰和务实解决方案，这是“家大业大”的中国人寿开启良好经营管理的一个信号。

联想到发布会现场，让人印象深刻的“成人达己”的企业文化，财华社相信中国人寿这架航母必将迎来一个新的业绩拐点。